Understanding the protective put option strategy

Comprendre la stratégie sur options : se couvrir avec des Puts

Options
Saxo Be Invested

Saxo Group

Protéger son portefeuille à l'aide d'options de vente (Puts) implique de détenir deux positions sur instruments financiers :

  1. Une position longue sur l'actif sous-jacent : Cela signifie que vous possédez déjà l'actif, qu'il s'agisse d'actions, de contrats à terme ou même de boisseaux de maïs.
  2. Une position longue sur une option de vente (Put) sur le même actif : Une option de vente vous donne le droit, mais pas l'obligation, de vendre l'actif à un prix préalablement convenu, aussi appelé prix d'exercice ou Strike en anglais, avant ou à une date spécifiée.

Ensemble, ces positions agissent comme une forme d'assurance. Si le prix du marché de l'actif tombe en dessous du prix d'exercice de l'option de vente, l'option augmente en valeur, aidant à compenser vos pertes. Inversement, si le prix de l'actif augmente, vous bénéficiez de cette appréciation, moins le coût de la prime payée pour l'option de vente.

D'un autre point de vue, un Put de protection crée une option d'achat synthétique. Cela signifie que la position combinée se comporte comme une option d'achat longue, offrant un potentiel de hausse illimité tout en limitant le risque de baisse au prix d'exercice, moins le coût de la prime. Ce profil d'option d'achat synthétique peut être utile pour les investisseurs qui souhaitent bénéficier des avantages d'une option d'achat mais préfèrent détenir directement l'actif sous-jacent.

insight articles Protective put

Comment cela fonctionne-t-il ?

Prenons l'exemple d'un cultivateur de blé pour illustrer comment un Put de protection fonctionne sur le marché des futures.

Scénario :

Préparation pour une récolte de blé

Disons que vous êtes un cultivateur de blé à l'approche de la saison des récoltes, inquiet du potentiel de baisse des prix du blé. Actuellement, les contrats à terme de blé se négocient à 7,00 USD par boisseau. Pour protéger votre revenu, vous mettez en œuvre une stratégie de couverture à l'aide de Puts comme suit.

  1. Possédez l'actif : vous possédez déjà le blé (ou détenez un contrat à terme représentant votre récolte).
  2. Achetez une option de vente (Put) : vous achetez une option de vente sur des futures sur le blé avec un prix d'exercice de 6,50 USD par boisseau. Le coût de cette option (la prime) est de 0,10 USD par boisseau.

Voici comment les résultats se déroulent :

  • Si les futures de blé tombent à 6,00 USD par boisseau, l'option de vente vous permet de vendre à 6,50 USD par boisseau. Cela limite votre perte à 0,50 USD par boisseau, plus le coût de la prime de 0,10 USD.
  • Si les futures de blé montent à 7,50 USD par boisseau, votre option de vente expire sans valeur, mais vous pouvez vendre votre récolte au prix du marché qui est supérieur. Votre seule dépense dans ce cas est la prime de 0,10 USD.

En utilisant le Put comme protection, vous avez efficacement établi un prix plancher (6,50 USD moins la prime), tout en vous permettant de bénéficier des augmentations de prix.

Pourquoi utiliser un put de protection ?

La stratégie consistant à se couvrir à l'aide d'options de vente (Puts) est appréciée des investisseurs et des traders car elle combine gestion des risques et opportunités de croissance.

Voici les raisons clés :

  • Réduction des risques : Considérez cela comme porter une ceinture de sécurité. Bien qu'elle ne puisse pas prévenir les accidents, elle limite les dommages. Se protéger avec un Put fixe un prix minimum pour votre actif, garantissant que vos pertes ne dépassent pas un certain montant.
  • Flexibilité : Contrairement à la vente de l'actif ou l'utilisation d'un contrat à terme pour verrouiller un prix fixe, un Put de protection permet de profiter de mouvements de prix à la hausse. Cela en fait une option attrayante lorsque vous êtes prudemment optimiste à propos du marché.
  • Couverture sans vente : Pour les investisseurs à long terme, vendre des actifs pour éviter des pertes à court terme pourrait entraîner des obligations fiscales ou perturber les stratégies de portefeuille. Un Put de protection offre une protection contre les baisses sans nécessiter la vente de l'actif sous-jacent.

Avantages

  • Protection à la baisse : Son principal avantage réside dans le filet de sécurité qu'il procure. Peu importe à quel point le prix de l'actif baisse, vos pertes sont plafonnées au prix d'exercice moins la prime.
  • Potentiel de hausse illimité : Si le prix de l'actif augmente, vous pouvez toujours profiter des gains complets (après avoir pris en compte la prime payée pour l'acquisition du Put). Cela rend la stratégie particulièrement attrayante pour les investisseurs qui apprécient à la fois le potentiel de croissance et le contrôle des risques.
  • Gestion des risques personnalisable : En sélectionnant le prix d'exercice et la date d'expiration de l'option de vente, vous pouvez adapter le niveau et la durée de la protection à vos besoins spécifiques.
  • Sérénité : Avoir une protection contre les pertes catastrophiques peut réduire le stress, vous aidant à prendre des décisions plus rationnelles, même sur des marchés volatils.

Inconvénients

Comme tout outil de gestion des risques, un Put de protection n'est pas sans inconvénients. Examinons les compromis clés :

  • Coûts de la prime : Tout comme une assurance, une option de vente à vocation de couverture n'est pas gratuite. Le coût de la prime peut réduire vos rendements globaux, notamment si le prix de l'actif ne baisse pas de manière significative. Par exemple, si le prix de l'actif ne baisse pas, l'option de vente peut expirer sans valeur, entraînant une perte équivalente à la prime payée. Bien que ce coût puisse être justifié par la tranquillité d'esprit et la protection contre les baisses que la stratégie offre, il est important de s'assurer que la dépense n'érode pas considérablement votre rendement.
  • Dépréciation temporelle : Les options perdent de la valeur à mesure qu'elles approchent de leur date d'échéance en raison de la dépréciation de la valeur temps. Cela signifie que la valeur de votre option de vente peut diminuer même si le prix de marché de l'actif reste inchangé. Les investisseurs doivent soigneusement considérer la date d'expiration et intégrer le dépréciation temporelle dans leur stratégie globale.
  • Nature à court terme : Un Put de protection offre une couverture uniquement pendant la durée de validité de l'option. Si vous avez besoin de protection à long terme, vous devrez renouveler continuellement la stratégie en achetant de nouvelles options de vente à mesure que les anciennes expirent. Ce processus, connu sous le nom de "roulement" d'options (rolling over), peut être coûteux et complexe avec le temps.
  • Faux sentiment de sécurité : Bien qu'un Put de protection puisse minimiser les pertes, il n'élimine pas tous les risques. Par exemple, un manque de liquidité soudain du marché ou des mouvements de prix dramatiques pourraient encore impacter votre position globale. Il est important de voir cette stratégie comme un élément d'un plan de gestion des risques plus large plutôt qu'une solution autonome.

Conseils pratiques pour utiliser les puts de protection

Pour maximiser les avantages des Puts de protection, il est important de les utiliser judicieusement.

  • Soyez sélectif : Utilisez les Puts de protection lorsque vous anticipez un possible risque de baisse mais souhaitez rester investi dans l'actif sous-jacent. Ils sont donc très intéressants en période d'incertitude ou de volatilité du marché.
  • Surveillez les coûts : Assurez-vous que le coût de la prime ne dépasse pas les avantages de la couverture. Dans certaines situations, des stratégies alternatives, telles que les Collars (stratégie combinant une option de vente et une option d'achat), peuvent offrir une protection similaire à un coût inférieur.
  • Alignez avec vos objectifs : Faites correspondre la date d'expiration de l'option avec votre horizon d'investissement. Par exemple, si vous vous couvrez contre une baisse saisonnière des prix, choisissez une option de vente qui expire peu après la période critique.
  • Révisez régulièrement vos positions : Les conditions du marché et les objectifs de votre portefeuille peuvent changer avec le temps. Réévaluez périodiquement si votre stratégie de Put de protection est toujours pertinente ou si des ajustements sont nécessaires.

Conclusion : un filet de sécurité polyvalent

Un Put à vocation de couverture est un outil puissant pour gérer les risques dans votre portefeuille. Il constitue un filet de sécurité financier, à la manière d'une assurance, en plafonnant les pertes potentielles tout en vous permettant de profiter des mouvements de prix favorables. Que vous soyez un agriculteur protégeant votre récolte ou un investisseur se couvrant contre la volatilité du marché, cette stratégie offre un mélange unique de sécurité et de potentiel de croissance.

Cependant, comme toute stratégie financière, elle implique des compromis. Le coût de la prime, le dépréciation temporelle et la durée de protection limitée nécessitent une réflexion approfondie. Malgré ces facteurs, le Put de protection reste un excellent choix pour ceux qui recherchent un équilibre entre réduction des risques et opportunités.

Ainsi, la prochaine fois que des incertitudes pèsent sur le marché, souvenez-vous : un Put de protection est votre parapluie financier, prêt à vous protéger de la tempête tout en vous permettant de profiter d'un éventuel ensoleillement inattendu.

Les informations contenues sur ce site web vous sont fournies par Saxo Bank (Suisse) SA («Saxo Bank») à des fins éducatives et informatives uniquement. Ces informations ne doivent pas être considérées comme une offre ou une recommandation d'effectuer une transaction ou de recourir à un service particulier, et leur contenu ne doit pas être interprété comme un conseil de toute autre nature, par exemple de nature fiscale ou juridique.

Les transactions sur titres comportent des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts sur les produits de marge. Vous devez comprendre le fonctionnement de nos produits et les risques qui y sont associés. En outre, vous devriez évaluer si vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perdre votre argent.

Saxo Bank ne garantit pas l'exactitude, l'exhaustivité ou l'utilité des informations fournies et n'est pas responsable des erreurs, omissions, pertes ou dommages résultant de l'utilisation de ces informations.

Le contenu de ce site web représente du matériel de marketing et n'est pas le résultat d'une analyse ou d'une recherche financière. Il n'a donc pas été préparé conformément aux directives visant à promouvoir l'indépendance de la recherche financière/en investissement et n'est soumis à aucune interdiction de négociation avant la diffusion de la recherche financière/en investissement.

Saxo Bank (Suisse) SA
The Circle 38
CH-8058
Zürich-Flughafen
Suisse

Nous contacter

Select region

Suisse
Suisse

Le trading d’instruments financiers comporte des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts sur les produits de marge. Vous devez comprendre comment fonctionnent nos produits et quels types de risques ils comportent. De plus, vous devez savoir si vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perdre votre argent. Pour vous aider à comprendre les risques impliqués, nous avons compilé une divulgation des risques ainsi qu'un ensemble de documents d'informations clés (Key Information Documents ou KID) qui décrivent les risques et opportunités associés à chaque produit. Les KID sont accessibles sur la plateforme de trading. Veuillez noter que le prospectus complet est disponible gratuitement auprès de Saxo Bank (Suisse) SA ou directement auprès de l'émetteur.

Ce site web est accessible dans le monde entier. Cependant, les informations sur le site web se réfèrent à Saxo Bank (Suisse) SA. Tous les clients traitent directement avec Saxo Bank (Suisse) SA. et tous les accords clients sont conclus avec Saxo Bank (Suisse) SA et sont donc soumis au droit suisse.

Le contenu de ce site web constitue du matériel de marketing et n'a été signalé ou transmis à aucune autorité réglementaire.

Si vous contactez Saxo Bank (Suisse) SA ou visitez ce site web, vous reconnaissez et acceptez que toutes les données que vous transmettez, recueillez ou enregistrez via ce site web, par téléphone ou par tout autre moyen de communication (par ex. e-mail), à Saxo Bank (Suisse) SA peuvent être transmises à d'autres sociétés ou tiers du groupe Saxo Bank en Suisse et à l'étranger et peuvent être enregistrées ou autrement traitées par eux ou Saxo Bank (Suisse) SA. Vous libérez Saxo Bank (Suisse) SA de ses obligations au titre du secret bancaire suisse et du secret des négociants en valeurs mobilières et, dans la mesure permise par la loi, des autres lois et obligations concernant la confidentialité dans le cadre des divulgations de données du client. Saxo Bank (Suisse) SA a pris des mesures techniques et organisationnelles de pointe pour protéger lesdites données contre tout traitement ou transmission non autorisés et appliquera des mesures de sécurité appropriées pour garantir une protection adéquate desdites données.

Apple, iPad et iPhone sont des marques déposées d'Apple Inc., enregistrées aux États-Unis et dans d'autres pays. App Store est une marque de service d'Apple Inc.