QT_QuickTake

​Point de marché – 3 décembre 2025

Macro 3 minutes to read
Saxo-Strats
Saxo Strategy Team

Point de marché – 3 décembre 2025


Moteurs et catalyseurs du marché

  • Actions : Wall Street a rebondi grâce à la vigueur de l’IA et du secteur industriel ; l’Europe a progressé avec les banques et Bayer en tête, tandis que Hong Kong a légèrement avancé, soutenue par la consommation.
  • Volatilité : Le VIX dérive vers les 15 ; les options SPX anticipent un mouvement hebdomadaire d’environ ±0,9 %, journée riche en données.
  • Actifs numériques : Le Bitcoin revient près de 93 000 USD ; rebond d’IBIT/ETHA ; les altcoins se raffermissent avant la mise à jour Fusaka d’Ethereum.
  • Marché Obligataire : Nouveaux sommets pour les JGB à long terme au Japon. Les bons du Trésor américain restent stables.
  • Devises : Le dollar américain s’affaiblit, l’EURUSD proche d’une résistance clé.
  • Marchandises : L’envolée instable de l’argent se poursuit ; l’or attend un signal.
  • Événements macro : Changement d’emploi ADP de novembre aux États-Unis, ISM des services de novembre aux États-Unis.

Titres macroéconomiques

  • Le président Donald Trump a déclaré qu’il annoncerait sa nomination à la tête de la Réserve fédérale début 2026, après avoir envisagé une dizaine de candidats, et a suggéré Kevin Hassett, directeur du Conseil économique national, comme possibilité. Il a précisé que le candidat devra être confirmé par le Sénat.
  • La gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, fixera les nouvelles règles sur les banques et les stablecoins, collaborera avec les agences sur les exigences de capital et de diversification de la Genius Act pour les émetteurs de stablecoins, finalisera le projet « Basel III Endgame » et ajustera le surcoût réglementaire pour les grandes banques afin de soutenir la liquidité du marché et l’accession abordable à la propriété.
  • Le Kremlin a déclaré que Vladimir Poutine a tenu des discussions « très utiles » avec les émissaires américains Steve Witkoff et Jared Kushner, mais aucun accord sur l’Ukraine n’a été conclu. L’assistant présidentiel Iouri Ouchakov a qualifié les discussions de constructives, notant qu’aucun compromis territorial n’avait été trouvé et qu’une rencontre Poutine-Trump dépendra des progrès réalisés, les deux parties ayant l’intention de poursuivre les échanges.
  • L’indice de l’optimisme économique aux États-Unis a bondi de 9,1 % pour atteindre 47,9 en décembre, après avoir touché un creux de 17 mois post-fermeture gouvernementale, mais reste en dessous du seuil de neutralité. Les perspectives à six mois ont augmenté de 11 %, les perspectives financières personnelles de 6,7 %, et la confiance dans les politiques fédérales s’est améliorée de 10,5 %.

Éléments phares du calendrier macro (heures en GMT)

0730 – Suisse : IPC de novembre
1315 – États-Unis : changement d’emploi ADP de novembre
1500 – États-Unis : ISM des services de novembre
1530 – Rapport hebdomadaire de l’EIA sur les stocks de brut et de carburant

Trimestriels cette semaine

  • Aujourd’hui : Salesforce Inc, Dollar Tree
  • Jeu : Kroger, Hewlett-Packard, Ulta Beauty, Dollar General
 

Actions

  • États-Unis : Les actions américaines se sont redressées après la baisse de lundi, le S&P 500 gagnant 0,3 %, le Nasdaq 0,8 %, et le Dow environ 200 points, alors que les investisseurs attendaient le rapport retardé sur l’inflation PCE de septembre et la réunion de la Fed prévue la semaine prochaine, où les marchés anticipent toujours une baisse de taux de 25 pb. Le rebond du Bitcoin et la stabilité des valeurs liées à l’IA et aux logiciels ont soutenu le sentiment, avec Nvidia en hausse de 0,9 % et Palantir de 1,9 %, même si Broadcom a cédé 1,2 % sous l’effet de prises de bénéfices. Boeing a bondi de 10,2 % et Intel de 8,7 %, contribuant largement à la progression des indices, tandis qu’en after hours, Marvell et American Eagle ont chacun grimpé d’environ 10 % après des signaux de résultats solides. CrowdStrike a reculé de 1,5 % malgré une révision à la hausse de ses prévisions de revenus, les investisseurs prenant des bénéfices après un fort rallye.
  • Europe : Les actions européennes ont clôturé en hausse, les investisseurs digérant des signaux d’inflation contrastés et une évolution de la perspective des taux mondiaux, avec le STOXX 50 en hausse de 0,3 %. L’inflation en zone euro a surpris à la hausse, à 2,2 %, renforçant les anticipations que la BCE maintiendra ses taux plutôt que de pivoter rapidement vers une baisse. Les banques ont surperformé alors que l’apaisement des rendements japonais a atténué les craintes sur les taux européens, BNP Paribas et ING gagnant près de 2 %, et Santander 1,5 % après la cession d’une participation de 3,5 % dans sa filiale polonaise. Bayer a bondi de plus de 12 % après que le gouvernement américain a demandé à la Cour suprême de se saisir de l’affaire visant à limiter les poursuites liées au Roundup. Les investisseurs attendent désormais les communications de la BCE et les données de croissance pour des indications plus claires en 2025.
  • Asie : Le Hang Seng de Hong Kong a gagné 0,2 % à 26 095, mettant fin à une série de pertes, soutenu par les valeurs de consommation et certaines valeurs de croissance. Les investisseurs se positionnent avant la Conférence économique centrale de la Chine et la réunion du Politburo de décembre, en recherchant des secteurs sous-évalués, aidés par une quatrième hausse consécutive des ventes au détail en octobre, la plus forte depuis fin 2023. Les gains initiaux se sont estompés alors que les marchés continentaux ont fléchi avant les données privées des directeurs d’achat, tandis que le stress du secteur immobilier a refait surface après que China Vanke a demandé une prolongation d’un an sur une obligation. Giant Biogene a bondi de 8,2 % sur un plan de rachat d’actions, BYD a progressé de 2,0 % grâce à des ventes solides de véhicules électriques, tandis que Xpeng a chuté de 5,9 % après des livraisons décevantes, gardant l’attention sur le soutien politique et la qualité des résultats dans le secteur de la consommation et des véhicules électriques en Chine.

Volatilité

  • La volatilité des actions a de nouveau diminué mardi, le VIX glissant vers 16,6 alors que le S&P 500 progressait légèrement, signalant un marché attentif mais loin d’être stressé. L’attention se tourne aujourd’hui vers un agenda macro chargé aux États-Unis – emploi ADP, PMI services, ISM des services et stocks de pétrole – ainsi que vers les résultats de Salesforce et Dollar Tree, qui pourraient modifier les attentes de croissance et d’orientation de la Fed en 2026.
  • Les options SPX anticipent un mouvement intraday d’environ ±0,46 % (≈31 points) pour l’échéance du jour et d’environ ±0,9 % (≈61 points) d’ici vendredi. Les indicateurs de skew, avec un indice SKEW proche de 145, montrent encore une légère préférence pour la protection à la baisse plutôt que pour l’exposition haussière, cohérent avec une mentalité « se couvrir, ne pas fuir ».

Actifs numériques

  • Les marchés crypto continuent de se stabiliser après la forte correction de la semaine dernière. Le Bitcoin s’échange à nouveau près de 93 000 USD, en hausse de près de 2 % sur la journée, soutenu par les anticipations de futures baisses de taux de la Fed et par l’intérêt renouvelé après que Vanguard a autorisé les transactions sur les ETF liés aux cryptos. L’Ethereum reste au-dessus de 3 000 USD alors que les investisseurs suivent de près la mise à jour Fusaka prévue ce soir, destinée à accroître la capacité et réduire les coûts des rollups Layer 2.
  • IBIT et ETHA ont tous deux rebondi fortement, gagnant environ 6–8 % en ligne avec les crypto-actifs sous-jacents. Les principales altcoins sont également en hausse, Solana se maintenant dans les 140 USD, tandis que XRP et d’autres grandes capitalisations enregistrent de légers gains, même si les titres réglementaires du Royaume-Uni et de la Pologne maintiennent les risques politiques en ligne de mire.

Marché Obligataire

  • Les obligations d'État japonaises à long terme ont de nouveau été sous pression cette nuit, les taux à 10 et 30 ans atteignant de nouveaux sommets marginaux depuis la crise financière de 2008 (soit 17 ans) lors des échanges tardifs en Asie mercredi.
  • Les bons du Trésor américain ont trouvé un soutien dans un marché peu actif hier, le rendement de référence à deux ans tombant à 3,51 %, puis passant sous les 3,50 % en début de séance européenne mercredi. Les titres à dix ans se sont également stabilisés après leur repli, avec un rendement de clôture quasiment inchangé juste en dessous de 4,09 %.

Marchandises

  • L’argent a atteint un nouveau sommet près de 59 USD, soutenu par des perspectives d’offre limitée, des achats spéculatifs et des rachats de positions short, après le franchissement de la résistance des 54,50 USD vendredi dernier. Le ratio or/argent est tombé sous les 73, niveau ayant servi de support depuis 2021, ce qui suggère une possible poursuite de la surperformance relative de l’argent. Les mouvements restent toutefois volatils, avec des conditions de surachat représentant un risque à court terme pour les haussiers.
  • L’or agit désormais davantage en suiveur qu’en leader habituel, un franchissement durable au-dessus des 4 250 USD étant nécessaire pour inverser cette dynamique. Il évolue sans changement en début de séance européenne, les regards étant tournés vers les données macro américaines susceptibles de renforcer les anticipations d’une baisse de taux le 10 décembre favorable aux métaux.
  • Le pétrole a conservé sa baisse de mardi alors que les marchés évaluent les perspectives de fin de la guerre en Ukraine et surveillent les prochaines décisions de Trump concernant le Venezuela. Avant le rapport de l’EIA, l’API a signalé une hausse de 2,5 millions de barils des stocks américains la semaine dernière. Globalement, le Brent et le WTI restent confinés dans des fourchettes étroites, l’offre mondiale abondante contrebalançant les risques géopolitiques.
  • Les prix du maïs et du blé ont progressé après que Poutine a menacé de bloquer l’accès de l’Ukraine, important exportateur, à la mer Noire à la suite d’attaques de drones contre des navires russes.

Devises

  • Le dollar a reculé hier et durant la nuit, revenant tester un support clé autour de 99,00 sur l’indice dollar et une résistance EURUSD près de 1,1650. Les données macro importantes aujourd’hui pourraient soit renforcer un support local pour le billet vert, soit entraîner une nouvelle dépréciation.
  • USDJPY a peu reculé lors de la séance asiatique de mercredi, le yen restant faible face aux autres devises, probablement en raison des inquiétudes sur les mesures que pourraient prendre la BoJ ou le ministère japonais des Finances pour contrer la hausse des rendements obligataires à long terme, qui atteignent des sommets de 17 ans. La probabilité d’un relèvement des taux lors de la réunion du 19 décembre est désormais jugée plus élevée, même si les anticipations de hausse cumulée à 12 mois n’ont que légèrement augmenté.

This content is marketing material and should not be regarded as investment advice. Trading financial instruments carries risks and historic performance is not a guarantee of future results.
The instrument(s) referenced in this content may be issued by a partner, from whom Saxo receives promotional fees, payment or retrocessions. While Saxo may receive compensation from these partnerships, all content is created with the aim of providing clients with valuable information and options..

Prévisions "chocs" 2026

01 /

  • Révolution Verte en Suisse : un projet de CHF 30 milliards d’ici 2050

    Outrageous Predictions

    Révolution Verte en Suisse : un projet de CHF 30 milliards d’ici 2050

    Katrin Wagner

    Head of Investment Content Switzerland

    la Suisse se lance dans une révolution énergétique de CHF 30 milliards d'ici 2050, rivalisant avec l...
  • « La Forteresse Suisse – 2026 »

    Outrageous Predictions

    « La Forteresse Suisse – 2026 »

    Erik Schafhauser

    Senior Relationship Manager

    les électeurs suisses rejettent les liens avec l'UE, renforçant le franc suisse et déclenchant la d...
  • Une entreprise du classement Fortune 500 nomme un modèle d’intelligence artificielle comme directeur général.

    Outrageous Predictions

    Une entreprise du classement Fortune 500 nomme un modèle d’intelligence artificielle comme directeur général.

    Charu Chanana

    Chief Investment Strategist

  • La domination du dollar remise en cause par le « yuan doré » de Pékin

    Outrageous Predictions

    La domination du dollar remise en cause par le « yuan doré » de Pékin

    Charu Chanana

    Chief Investment Strategist

  • Le grand saut quantique arrive plus tôt que prévu : le « Q-Day » fait s’effondrer les cryptomonnaies et déstabilise la finance mondiale.

    Outrageous Predictions

    Le grand saut quantique arrive plus tôt que prévu : le « Q-Day » fait s’effondrer les cryptomonnaies et déstabilise la finance mondiale.

    Neil Wilson

    Investor Content Strategist

  • SpaceX annonce son introduction en Bourse, dopant les marchés liés à l’exploration spatiale.

    Outrageous Predictions

    SpaceX annonce son introduction en Bourse, dopant les marchés liés à l’exploration spatiale.

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

  • Prévisions "chocs" 2026

    Outrageous Predictions

    Prévisions "chocs" 2026

    Saxo Group

  • Malgré certaines inquiétudes, les élections américaines de mi-mandat de 2026 se déroulent sans heurts

    Outrageous Predictions

    Malgré certaines inquiétudes, les élections américaines de mi-mandat de 2026 se déroulent sans heurts

    John J. Hardy

    Global Head of Macro Strategy

  • Des médicaments contre l’obésité pour tous – même pour les animaux de compagnie

    Outrageous Predictions

    Des médicaments contre l’obésité pour tous – même pour les animaux de compagnie

    Jacob Falkencrone

    Global Head of Investment Strategy

  • Le grand bug de l’IA : un reset à mille milliards de dollars

    Outrageous Predictions

    Le grand bug de l’IA : un reset à mille milliards de dollars

    Jacob Falkencrone

    Global Head of Investment Strategy

Les informations contenues sur ce site web vous sont fournies par Saxo Bank (Suisse) SA («Saxo Bank») à des fins éducatives et informatives uniquement. Ces informations ne doivent pas être considérées comme une offre ou une recommandation d'effectuer une transaction ou de recourir à un service particulier, et leur contenu ne doit pas être interprété comme un conseil de toute autre nature, par exemple de nature fiscale ou juridique.

Les transactions sur titres comportent des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts sur les produits de marge. Vous devez comprendre le fonctionnement de nos produits et les risques qui y sont associés. En outre, vous devriez évaluer si vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perdre votre argent.

Saxo Bank ne garantit pas l'exactitude, l'exhaustivité ou l'utilité des informations fournies et n'est pas responsable des erreurs, omissions, pertes ou dommages résultant de l'utilisation de ces informations.

Le contenu de ce site web représente du matériel de marketing et n'est pas le résultat d'une analyse ou d'une recherche financière. Il n'a donc pas été préparé conformément aux directives visant à promouvoir l'indépendance de la recherche financière/en investissement et n'est soumis à aucune interdiction de négociation avant la diffusion de la recherche financière/en investissement.

Saxo Bank (Suisse) SA
The Circle 38
CH-8058
Zürich-Flughafen
Suisse

Nous contacter

Select region

Suisse
Suisse

Le trading d’instruments financiers comporte des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts sur les produits de marge. Vous devez comprendre comment fonctionnent nos produits et quels types de risques ils comportent. De plus, vous devez savoir si vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perdre votre argent. Pour vous aider à comprendre les risques impliqués, nous avons compilé une divulgation des risques ainsi qu'un ensemble de documents d'informations clés (Key Information Documents ou KID) qui décrivent les risques et opportunités associés à chaque produit. Les KID sont accessibles sur la plateforme de trading. Veuillez noter que le prospectus complet est disponible gratuitement auprès de Saxo Bank (Suisse) SA ou directement auprès de l'émetteur.

Ce site web est accessible dans le monde entier. Cependant, les informations sur le site web se réfèrent à Saxo Bank (Suisse) SA. Tous les clients traitent directement avec Saxo Bank (Suisse) SA. et tous les accords clients sont conclus avec Saxo Bank (Suisse) SA et sont donc soumis au droit suisse.

Le contenu de ce site web constitue du matériel de marketing et n'a été signalé ou transmis à aucune autorité réglementaire.

Si vous contactez Saxo Bank (Suisse) SA ou visitez ce site web, vous reconnaissez et acceptez que toutes les données que vous transmettez, recueillez ou enregistrez via ce site web, par téléphone ou par tout autre moyen de communication (par ex. e-mail), à Saxo Bank (Suisse) SA peuvent être transmises à d'autres sociétés ou tiers du groupe Saxo Bank en Suisse et à l'étranger et peuvent être enregistrées ou autrement traitées par eux ou Saxo Bank (Suisse) SA. Vous libérez Saxo Bank (Suisse) SA de ses obligations au titre du secret bancaire suisse et du secret des négociants en valeurs mobilières et, dans la mesure permise par la loi, des autres lois et obligations concernant la confidentialité dans le cadre des divulgations de données du client. Saxo Bank (Suisse) SA a pris des mesures techniques et organisationnelles de pointe pour protéger lesdites données contre tout traitement ou transmission non autorisés et appliquera des mesures de sécurité appropriées pour garantir une protection adéquate desdites données.

Apple, iPad et iPhone sont des marques déposées d'Apple Inc., enregistrées aux États-Unis et dans d'autres pays. App Store est une marque de service d'Apple Inc.