John J. Hardy
Responsable mondial de la stratégie macroéconomique
Relevé: Cette prévision se concentre sur le lancement de l'intelligence artificielle. Elle considère cette technologie comme potentiellement révolutionnaire, mais aussi comme un risque pour les marchés boursiers.
Dans ces Prévision, nous nous concentrons sur l'impact actuel du thème de l'IA sur les marchés et dans le monde entier. En effet, l'inflation devrait rester plus élevée plus longtemps que le marché ne l'anticipe, ce qui constituera finalement une énorme surprise, étant donné que les courbes de rendement de la plupart des marchés prévoient un assouplissement significatif de la politique à partir du début de l'année prochaine et une trajectoire vers un atterrissage en douceur. La complaisance entourant ce scénario de désinflation et d'atterrissage en douceur a maintenu les rendements à long terme ancrés et a permis aux marchés des actions, et en particulier aux sociétés liées à l'IA, de gonfler dangereusement.
Également sur le thème de l'IA qui a dominé l'actualité au cours du dernier trimestre :
Peter Garnry, Responsable de la stratégie des actions, estime que l'émergence de systèmes d'IA avancés tels que GPT-4 d'OpenAI est de loin l'événement le plus surprenant de cette année, un phénomène qui a tout bouleversé. En outre, il écrit que le rallye de l'IA a poussé le marché américain des actions vers de nouveaux extrêmes, alors même que les avantages et les risques de cette nouvelle technologie font l'objet d'un vif débat. Il prédit que nous risquons de voir les États-Unis et la Chine s'engager dans une course à l'armement en matière d'IA.
Notre expert de la Grande Chine, Redmond Wong, souligne les défis auxquels la Chine est confrontée dans le domaine de l'IA générative, alors qu'elle navigue dans un ordre mondial fragmenté. Le succès des percées de l'IA générative aux États-Unis, associé à une puissance de calcul limitée et à des tensions géopolitiques, a menacé de briser le cycle vertueux de la Chine en matière d'application technologique, d'amélioration de la productivité et de croissance.
Hans Oudshoorn, coach en investissement, explique dans son article comment les investisseurs peuvent s'exposer à l'IA par le biais d'ETF qui offrent une diversification considérable, tout en tenant compte des risques liés aux valorisations qui sont devenues très élevées à certains endroits.
Outre l'accent mis sur l'IA, ce rapport se penche également sur les perspectives des principales catégories d'actifs :
Althea Spinozzi, spécialiste des titres à revenu fixe, affirme que les banques centrales sont confrontées à un dilemme troublant : si elles veulent vraiment anticiper l'inflation, elles devront faire éclater les bulles d'actifs créées par une décennie d'assouplissement quantitatif (QE) et déclencher une récession. Mais elle se demande s'ils sont prêts à aller aussi loin dans le resserrement de leur politique et à ne jamais gagner la bataille de l'inflation.
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