Disclaimer : Ce contenu constitue une communication marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement. Le trading d’instruments financiers comporte des risques et les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Ce que vous devez savoir :

• Un pouvoir partagé à Washington pourrait être l’issue la plus favorable aux marchés. Un Congrès divisé pourrait limiter tout nouvel assouplissement budgétaire, ce qui pourrait réduire la pression sur les rendements obligataires et soutenir les valorisations boursières.
• L’IA est exposée à des risques politiques, mais son principal défi reste son financement. Le résultat des élections pourrait influencer les autorisations de construction de centres de données et la politique énergétique, mais la hausse des coûts de l’énergie, l’endettement et la pression pour générer des rendements pourraient jouer un rôle encore plus important dans la prochaine phase de l’IA.
• Une victoire républicaine pourrait favoriser les infrastructures liées à l’IA, mais être moins positive pour les obligations. Une politique plus stable pourrait soutenir l’IA, l’énergie et les valeurs financières, mais les inquiétudes liées aux déficits budgétaires et à la hausse des taux pourraient en partie annuler ces avantages pour les valorisations boursières.

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Les élections de mi-mandat américaines sont importantes pour les investisseurs, mais probablement pas parce qu’elles changeront complètement la direction des marchés.

La véritable question est la suivante : les élections auront-elles un impact sur la dynamique de l’IA et sur les rendements obligataires ?

Ce sont actuellement les deux grandes questions qui préoccupent les marchés. L’IA reste un moteur de croissance majeur, mais les investisseurs s’interrogent de plus en plus sur le niveau des investissements réalisés par les entreprises, la manière dont ceux-ci sont financés et la capacité des retours à justifier les coûts engagés. Dans le même temps, la hausse des rendements obligataires complique la progression des valeurs de croissance déjà fortement valorisées.

C’est pourquoi les élections de mi-mandat sont pertinentes. Non pas parce qu’un scénario particulier serait automatiquement positif ou négatif pour les marchés, mais parce que chaque scénario peut avoir des conséquences sur la politique budgétaire, la réglementation et la facilité avec laquelle les infrastructures liées à l’IA et à l’énergie pourront être développées.

Scénario 1 : Un pouvoir partagé

Il s’agit probablement du scénario le plus favorable aux marchés.

Si les démocrates remportent une chambre du Congrès et que les républicains conservent l’autre, il deviendra plus difficile de faire adopter de grands changements politiques. Les marchés apprécient souvent cette situation, car elle réduit le risque de nouveaux programmes de dépenses massifs, de réformes fiscales d’envergure ou de réglementations importantes.

Pour les investisseurs, cela pourrait être positif si cela conduit à une pression budgétaire plus modérée et à un environnement plus favorable aux obligations. Des rendements obligataires plus faibles ou plus stables peuvent à leur tour soutenir les valorisations boursières, en particulier celles des entreprises de croissance.

Ce que cela pourrait signifier pour les investisseurs

• Un environnement politique plus stable
• Moins de risque de lancement d’un nouveau vaste plan de relance
• Un possible soulagement sur les rendements obligataires
• Un climat plus favorable pour un plus large éventail d’actions, et pas uniquement pour les plus grandes sociétés liées à l’IA

Scénario 2 : Les démocrates prennent le contrôle du Congrès

Cela ne signifierait pas que l’agenda de Trump serait totalement remis en cause, puisque le président conserve son droit de veto.

Mais cela pourrait entraîner davantage de surveillance, un contrôle plus strict et davantage de difficultés pour certains aspects du déploiement de l’IA, notamment sur le plan physique.

C’est précisément là que se concentre aujourd’hui le débat autour de l’IA. La discussion ne porte plus seulement sur les puces et les logiciels. Elle concerne de plus en plus les centres de données, la consommation d’électricité, les investissements dans le réseau électrique, la consommation d’eau et la question de savoir qui financera l’ensemble de ces besoins.

Le risque n’est donc pas que l’IA s’arrête. Le risque est que son déploiement devienne plus lent, plus coûteux ou plus sensible politiquement.

Ce que cela pourrait signifier pour les investisseurs

• Davantage de pression sur les projets de centres de données et d’infrastructures
• Une attention accrue portée à l’électricité, aux services publics, aux réseaux électriques et aux coûts de l’énergie
• Les investissements dans l’IA devraient se poursuivre, mais probablement sous un contrôle plus strict
• Les soins de santé et certains segments de l’énergie propre pourraient en bénéficier

Scénario 3 : Les républicains conservent le contrôle

Il s’agit probablement du scénario le plus favorable au thème des infrastructures liées à l’IA.

Cette issue pourrait favoriser une plus grande continuité politique, des procédures d’autorisation plus rapides et un soutien accru aux projets énergétiques et d’infrastructures. Cela pourrait bénéficier aux secteurs qui profitent du déploiement physique de l’IA, notamment les centres de données, les services publics, le nucléaire, le gaz naturel, le cuivre, les infrastructures de réseaux, les institutions financières et la défense.

Mais il existe un point d’attention important.

Le même scénario qui soutient la croissance et les investissements dans l’IA pourrait également être défavorable aux obligations si les investisseurs s’inquiètent de déficits budgétaires plus élevés, d’un recours accru à l’endettement et d’une pression inflationniste croissante.

Cela signifie que ce scénario peut être positif pour les bénéfices liés à l’IA, mais moins favorable pour les valorisations de l’IA si les rendements obligataires continuent d’augmenter.

Ce que cela pourrait signifier pour les investisseurs

• Un soutien accru au thème des infrastructures de l’IA
• Un environnement favorable à l’énergie, aux valeurs financières et à la défense
• Un risque plus élevé de maintien de rendements obligataires élevés
• Un environnement plus difficile pour les valeurs de croissance fortement valorisées

Conclusion

Les élections de mi-mandat américaines peuvent influencer le récit de marché, mais elles ne détermineront probablement pas à elles seules la direction des marchés.

• Un pouvoir partagé pourrait être favorable aux obligations, mais moins aux impulsions budgétaires de croissance
• Un contrôle démocrate pourrait entraîner moins de soutien budgétaire, mais davantage de contraintes réglementaires
• Un contrôle républicain pourrait soutenir la croissance et les infrastructures de l’IA, tout en maintenant la pression sur les taux d’intérêt

Pour les investisseurs, le véritable test sera de savoir si les investissements dans l’IA peuvent continuer à générer suffisamment de croissance dans un environnement marqué par des rendements obligataires élevés et des conditions de financement plus strictes.

C’est pourquoi ces élections sont importantes. Mais le véritable sujet reste le même : l’IA face aux taux d’intérêt.