Trump, Groenland en nieuwe invoertarieven

Wat is er gebeurd?

Afgelopen weekend dreigde president Trump met een nieuwe ronde invoertarieven op producten uit Denemarken, Noorwegen, Zweden, Frankrijk, Duitsland, Nederland, Finland en het Verenigd Koninkrijk. Volgens media zou het gaan om 10% vanaf 1 februari, met mogelijk later een verdere verhoging.

De nieuwe invoertarieven zijn gekoppeld aan de eis dat de VS Groenland mag kopen. Dit gaat dus minder over handelstekorten, zoals bij eerdere Trumptarieven, en meer over geopolitieke onderhandelingen. Dat is relevant omdat de mogelijke uitkomsten breder en minder lineair zijn (onderhandelen, uitstellen, escaleren). Markten hebben de neiging dit soort risico’s agressiever in te prijzen.

Europa probeert escalatie te voorkomen, maar geeft tegelijk aan niet passief toe te kijken:

• EU-leiders willen de druk op de VS opvoeren en hebben extra afstemming ingepland, waaronder een top later deze week.
• Tegelijkertijd bespreekt de EU tegenmaatregelen, waaronder het heractiveren van een omvangrijk, eerder opgeschort tariefpakket. Ook overweegt zij het Anti-Coercion Instrument (ACI) in te zetten, bedoeld voor situaties waarin de EU onder druk wordt gezet.

Belangrijke data en gebeurtenissen om in de gaten te houden:

• Davos: Trump spreekt hier naar verwachting op woensdag. Dit is een mogelijk kantelpunt voor afzwakking of juist escalatie.
• EU-top: kiest de EU voor tegenmaatregelen, inzet van het ACI, of juist de-escalatie?
• 1 februari: Mogelijke startdatum van de invoertarieven

Hoe verder: drie scenario’s

In dit soort situaties is het niet nodig om de volgende krantenkop te voorspellen. Wel is het verstandig om voor jezelf te bepalen wat de mogelijke scenario's zijn en wat voor impact dit op uw portefeuille kan hebben. Bijvoorbeeld:

• Basisscenario: de dreiging is vooral een middel om te onderhandelen. De uiteindelijke uitkomst is een gedeeltelijke stap terug of uitstel. Dit zagen we ook bij eerdere tariefdreigingen.
• Ongunstig scenario: de 10%-heffingen gaan op 1 februari van start en de EU reageert bescheiden. Vervolgens is het de vraag of de tarieven later worden verhoogd.
• Slechtste scenario: de tarieven breiden uit naar de dienstensector en de EU neemt vergaande tegenmaatregelen, mogelijk inclusief de inzet van het Anti-Coercion Instrument (ACI).

Zelfs wanneer de acute tariefdreiging door onderhandelingen afneemt, blijft het structurele risico bestaan: verdere fragmentatie, meer gepolitiseerde handel, voorwaardelijke toeleveringsketens en hogere beleidsrisico’s.

Tot slot

Het belangrijkste is: zorg dat u niet uit paniek handelt maar blijf logisch nadenken. Lees bijvoorbeeld ook onze 9 tips om om te gaan met onrust op de beurs of hoe u kan omgaan met een marktcorrectie. En houd onze blog - hier op de website en hier in het SaxoInvestor-platform - in de gaten om op de hoogte te blijven.