Blik op Amerika: dit wordt belangrijk in het Q2 winstseizoen

Dit betreft een marketinguiting.

Tijdens het earnings seizoen, of winstseizoen, maken bedrijven hun financiële resultaten bekend en lichten ze hun laatste strategieën toe. Zo krijgen we inzichten in de cijfers maar ook in hoe bedrijven van plan zijn om nieuwe uitdagingen aan te pakken. Nu het eerste 'tarievenkwartaal' voorbij is, kunnen de impact zien op de winstcijfers. Kijk op in het thema Winstseizoen op volle toeren voor onze laatste inzichten en de kalender.

In het kort

• Wall Street maakt zich op voor het winstseizoen van Q2, terwijl aandelen een alltime high naderen, en de volatiliteit op het laagst staat sinds maart.
• Banken trappen het seizoen af, maar de aandacht ligt vooral op big tech AI
• De verwachtingen zijn naar beneden bijgesteld, wat het ze makkelijker maakt om te overtreffen.

Banken starten het winstseizoen

Op 15 juli starten de banken op Wall Street het winstseizoen, toevallig ook de dag dat belangrijke inflatiecijfers in de VS worden gepubliceerd. Tegelijkertijd staat de markt dichtbij een alltime high, ondanks handelsspanningen en zorgen over een afnemende winstgroei.

Ook de koers/winstverhoudingen, oftewel hoe vaak de jaarlijkse winst in de huidige aandelenkoers past, lijken na de rally hoog. Zo handelt de S&P 500 tegen 22 keer de verwachte winst.

Opvallend is dat cyclische aandelen, die doorgaans gevoeliger zijn voor economische veranderlijkheid, hoger staan ten opzichte van defensieve aandelen, die in principe stabieler zijn. Dit komt doordat er verwacht wordt dat de groei snel zal toenemen. De obligatie- en aandelenmarkten vertellen echter een ander verhaal. De vraag is wat het wordt: of we hebben een sterkere groei met hogere rente, of een lagere groei met lagere rente, waarbij aandelen waarschijnlijk zullen dalen.

=> Lees ook: Hoe lees ik winstcijfers?

Het kwartaal van Trumps tarieven

Dit is het eerste kwartaal voor Amerikaanse bedrijven onder het tariefbeleid van President Trump. Terwijl de winsten naar verwachting zullen dalen ten opzichte van de eerste drie maanden van het jaar, zal een daling van de Amerikaanse dollar enkele negatieve effecten compenseren.

De dollar is ongeveer 10% gedaald sinds het begin van het jaar en had zijn slechtste eerste helft sinds 1973. Analisten verwachten een groei van de winst per aandeel (de EPS - een maat voor winsten per stuk aandeel) van 5,8% in het tweede kwartaal, vergeleken met 13,7% in Q1. Voor de S&P 500 wordt een EPS-groei van 5% voor de gehele index verwacht, wat het langzaamste groeitempo zou zijn sinds Q4 van 2023.

Het winstseizoen komt ook op het moment dat Trump het tariefdebat weer opvoert. Dit zou kunnen zorgen voor verhoogde volatiliteit en onzekerheid voor bepaalde aandelen en sectoren. Met opnieuw verlengde deadlines voor het sluiten van handelsdeals, komt de nieuwe deadline van 1 augustus precies in het midden van het Q2-rapportseizoen.

Ondertussen staat de volgende beleidsvergadering van de Federal Reserve gepland op 29/30 juli, wat voor extra macro-economisch nieuws kan zorgen rondom de grote winstaankondigingen. Op 1 augustus volgt ook nog een belangrijk Amerikaans banenrapport. En ook de publicatie van Amerikaanse inflatiegegevens valt samen met de start van het winstseizoen. Mogelijk een cruciale meting voorafgaand aan de Fed-bijeenkomst, waarmee duidelijk wordt of beleidsmakers neigen naar de renteverlagingen waar de markt op hoopt, of dat stijgende inflatiedruk door tarieven begint te tonen.

=> Lees ook: Handelsoorlog 2.0: hoe Trumps tarieven uw portefeuille kunnen raken

Lage drempel om te overtreffen

De winstverwachtingen zijn meer dan normaal naar beneden bijgesteld. Mogelijk maakt dit de weg vrij voor bedrijven om de verwachtingen van Wall Street te overtreffen. Tijdens het kwartaal hebben analisten de EPS-schattingen meer verlaagd dan in de drie meest recente kwartalen, volgens data van FactSet.

De verwachtingen zijn laag genoeg om bedrijven gezonde overwinningen op inkomsten en winsten te laten boeken. De blik zal daarom meer gericht zijn op de vooruitzichten en winstramingen, en ook daar lijkt de drempel relatief laag.

Analisten hebben ook de schattingen voor 2025 (FY25) naar beneden bijgesteld. Dit doen analisten wel vaker in de eerste zes maanden van het jaar, maar de 3,6% neerwaartse herziening is ruim boven de gemiddelde 2,8% verlaging die we de afgelopen 25 jaar hebben gezien.

Belangrijke namen om in de gaten te houden

De bredere markt zal kijken hoe de grote tech-namen presteren. Van de Mag7 is eigenlijk nog een Mag3 over: Nvidia, Meta en Microsoft doen het zware werk voor de bredere markt en zijn goed voor bijna 20% van de marktkapitalisatie van de S&P 500.

Van extra belang zullen de richtlijnen van technologiebedrijven zijn, vooral Amazon, Meta, Microsoft en Google, met betrekking tot hun investeringen in AI, waar een groot deel van de marktuitbreiding van afhankelijk is.

Hieronder vindt u de belangrijkste winstcijfers van de Amerikaanse aandelen. Let op dat nog niet alle bedrijven hun publicatiedatum bekend hebben gemaakt en dat in sommige gevallen de datum nog kan veranderen. Houd dus de bovengenoemde agenda of de website van de bedrijven zelf aan voor de laatste data. De onderstaande data was de agenda zoals bekend per 11 juli 2025.

Voor de volledige kalender kunt u ook terecht op de platformpagina Winstseizoen op volle toeren. Voor een overzicht van de Nederlandse kalender en de winstcijfers op de AEX en AMX kunt u ook op die pagina terecht, of lees verder:

=> Lees ook: Winstcijfers AEX & AMX: dit zijn de belangrijke data
=> Lees ook: Winstcijfers Europa: wat wordt de impact van Trumps tarieven?