Japan: Potentiële boom in het toerisme kan beleggingskansen bieden
Charu Chanana
Head of FX Strategy
Samenvatting: De heropening van de Japanse grenzen zijn goed getimed voor een potentiële boom in het toerisme aan het eind van het jaar, waarbij zowel het aantal binnenlandse als internationale reizigers zal toenemen. Een aanhoudende vraag en een zwakke yen helpen de positie van Japan als aantrekkelijke bestemming verder te verbeteren, hoewel het gebrek aan Chinese toeristen betekent dat een volledig herstel veel langer zal moeten wachten. Toch lijken er potentiële beleggingskansen te zijn in belangrijke aandelen en sectoren die verband houden met reizen en toerisme.
Heropening van de grenzen
Japan heropent na drie jaar zijn grenzen en laat vrij reizen zonder visum toe. Met ingang van 11 oktober heeft de Japanse regering alle grenscontroles die sinds de uitbraak van Covid van kracht waren, opgeheven. Deze omvatten:
- Geen visumplicht voor buitenlanders die Japan binnenkomen voor zaken/werk voor minder dan drie maanden, toerisme voor kort verblijf en lange verblijven. Visumvrijstelling wordt hervat voor 68 landen/regio's.
- Geen COVID tests of quarantainevereisten voor bezoekers uit de meeste landen.
- Het dagelijkse plafond voor nieuwe bezoekers, dat op 7 september van 20.000 naar 50.000 werd bijgesteld, is afgeschaft.
- Begonnen met het toestaan van onbegeleide pakketreizen voor alle bezoekers, in tegenstelling tot alleen pakketreizen die sinds juni waren toegestaan.
Deze maatregelen zullen de deuren naar het Japanse toerisme openen voor een wereld van reizigers, vooral in de aanloop naar het belangrijke reisseizoen aan het einde van het jaar. Het enige obstakel dat nu nog overblijft, is mogelijk het bewijs van vaccinatie dat nog steeds vereist is om Japan binnen te komen, terwijl veel Europese landen die eis ook hebben geschrapt. Gezien de hoge vaccinatiegraad wereldwijd is dit een klein obstakel en de bedoeling is duidelijk: premier Kishida voert een beleid van "leven met COVID" om de toename van het aantal Covid-gevallen op te vangen zonder beperkingen op te leggen aan bedrijven of mobiliteit.
Binnenlands toerisme moet een impuls geven
Er zijn nog enkele overwegingen voor Japanse toeristen om naar het buitenland te reizen, en de autoriteiten positioneren zich goed om daar ook van te profiteren. Japanners worden geconfronteerd met de hoge reiskosten als gevolg van de zwakke yen en de hoge brandstofkosten. Ook voorzichtigheid maakt hen terughoudend nu de grenzen net opengaan. De regering had eerder een departementaal programma gelanceerd om reizen binnen het eigen departement te bevorderen, maar vanaf 11 oktober heeft zij dat uitgebreid tot een nationaal programma om de vraag naar binnenlands toerisme in het hele land te stimuleren, alsmede een programma voor evenementen dat de toegangsprijzen voor evenementen verlaagt. Deze twee nieuwe programma's lopen tot eind december.
Een stijgende vraag en een zwakke yen maken Japan tot een aantrekkelijke toeristische bestemming
Zelfs bijna een jaar nadat Azië begon te heropenen na de inreisbeperkingen door COVID, is er nog steeds een stijgende vraag omdat de meeste mensen de eerste reis naar familie hebben gemaakt en nu wachten om op ontdekking te gaan. Japan blijft de belangrijkste reisbestemming voor Singaporezen, volgens een onderzoek van YouGov van mei 2022. Nu de Japanse yen ten opzichte van de Amerikaanse dollar bijna 24 jaar laag staat en de SGDJPY op recordhoogte boven de 100 staat, is de bestemming nog aantrekkelijker voor koopjesjagers, vooral omdat de prijzen van luchtvaartmaatschappijen te lijden hebben onder de grote vraag en de hoge brandstofprijzen. De beleidsafwijking van de Bank of Japan ten opzichte van de Fed suggereert dat de zwakte van de yen kan aanhouden nu de Amerikaanse rente dit kwartaal verder stijgt. Opmerkelijk is dat het aantal Japanse bezoekers verdrievoudigde tot 32 miljoen in 2013-19, toen de yen met meer dan 20% daalde.
Beleggingskansen in Azië's Q4 toerisme boom
In 2019 waren er bijna 10 miljoen Chinese bezoekers in Japan, ongeveer 30% van het totaal. Als de Chinese grens niet wordt heropend, kan een volledig herstel nog wel even op zich laten wachten. Maar een zwakke yen kan de belastingvrije bestedingen ondersteunen en zo een deel van de tekorten door het gebrek aan Chinese toeristen compenseren. Een algemene opleving van de reisuitgaven is ook te verwachten in Azië, waar veel andere landen kleine stappen zetten in de richting van een leven met Covid en een volledige heropening.
Voor Japan brengt dit potentiële beleggingskansen in een reeks verschillende bedrijven met zich mee. Luchthavens als Tokio Narita en Haneda kunnen een groot deel van de binnenlandse en internationale reizigers aanspreken. De Haneda-terminal heeft ook een hoge binnenlandse verkeersmix en 50% of meer lokale internationale passagiers, die kunnen profiteren van de stijgende vraag in Japan. Luchtvaartmaatschappijen zoals ANA en Japan Airlines, alsook spoorwegen zoals JR West en JR Kyushu zouden ook kunnen profiteren van meer passagiersverkeer, terwijl ook reisbureaus zoals HIS en amusementsfaciliteiten zoals Oriental Land, dat het Tokyo Disney Resort exploiteert, kunnen profiteren. Een hogere bezettingsgraad van hotels zou een potentiële stijging kunnen betekenen voor hotel REIT's zoals het Japan Hotel REIT. Detailhandels- en restaurantketens zoals Pan Pacific, Takashimaya, Isetan Mitsokoshi en bedrijven voor consumptiegoederen zoals Shiseido, Kao en Kose zullen mogelijk moeten wachten op de terugkeer van de Chinese toeristen.