Point de marché – Les valeurs des semi-conducteurs chutent après des résultats majeurs – 22 octobre 2026

Marchés : principaux facteurs et catalyseurs

• Macroéconomie : L’inflation britannique a dépassé les prévisions, tandis qu’un champ pétrolier saoudien a été attaqué.
• Actions : Les marchés actions américains et européens ont progressé, portés par de solides résultats d’entreprises, tandis que les marchés asiatiques ont reculé sur fond de nouvelles inquiétudes concernant les dépenses liées à l’intelligence artificielle.
• Volatilité : La plupart des indicateurs de volatilité des indices se sont repliés, contrairement à celui du pétrole brut, qui a progressé.
• Actifs numériques : Les actions cotées liées aux cryptomonnaies ont progressé pendant la séance américaine, tandis que les cryptomonnaies elles-mêmes ont reculé durant la nuit.
• Matières premières : Le Brent dépasse 111 USD sur fond de nouvelles craintes concernant l’approvisionnement, tandis que l’or peine à se maintenir sous les 4 100 USD.
• Marché obligataire : Le rendement de l’obligation française à 10 ans atteint un sommet de 24 ans, au-dessus de 5,0 %.
• Devises : Le dollar américain s’affaiblit légèrement, tandis que l’USD/JPY se rapproche durant la nuit de ses plus bas niveaux depuis deux semaines.

---

Macroéconomie

• L’inflation annuelle au Royaume-Uni a atteint 3,5 % en septembre 2026, son niveau le plus élevé depuis octobre 2025, dépassant les 3,4 % attendus. Cette accélération s’explique principalement par la hausse des coûts des transports et des carburants automobiles. L’inflation sous-jacente a quant à elle atteint 2,8 %.
• Une attaque meurtrière de drones contre le champ pétrolier de Shaybah, exploité par Saudi Aramco, ainsi que des frappes ukrainiennes contre des installations pétrolières russes ont accru les risques pesant sur l’approvisionnement. Toutefois, l’augmentation des exportations de brut du Moyen-Orient et les livraisons de diesel russe prévues vers les États-Unis pourraient limiter une nouvelle hausse des prix du pétrole. Washington a ordonné le départ d’une partie du personnel de ses ambassades dans le Golfe face à la montée des tensions. Parallèlement, les attaques persistantes dans le détroit d’Ormuz ont pesé sur le sentiment de marché, même si les flux pétroliers y dépassent désormais leurs niveaux d’avant-guerre.
• L’inflation annuelle en Nouvelle-Zélande a ralenti à 3,7 % au troisième trimestre 2026, contre 4,1 % précédemment. Elle ressort légèrement sous les 3,8 % attendus, mais reste supérieure à la fourchette cible de 1 à 3 % de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ). Sur le trimestre, l’indice des prix à la consommation a ralenti à 0,7 %.
• Le taux moyen des prêts hypothécaires américains à taux fixe sur 30 ans a reculé de 9 points de base, à 7,41 %, au cours de la semaine se terminant le 16 octobre 2026. Il s’agit de sa première baisse en 11 semaines, dans le sillage du repli des rendements des bons du Trésor. Le volume total des demandes de prêts hypothécaires a diminué de 5,3 %, avec un recul de 2 % des demandes de refinancement et de 7,3 % des demandes destinées à l’achat d’un logement.

Principaux événements du calendrier macroéconomique (heures GMT)

• 06h45 – France : enquêtes de confiance d’octobre
• 11h00 – Turquie : décision de la banque centrale sur les taux d’intérêt
• 12h30 – États-Unis : inscriptions hebdomadaires au chômage
• 23h01 – Royaume-Uni : indice GfK de confiance des consommateurs d’octobre
• 23h30 – Japon : indice national des prix à la consommation de septembre
• 00h30 – Japon : estimations préliminaires des indices PMI manufacturier et des services d’octobre

Publications de résultats

• Aujourd’hui : Procter & Gamble, Gilead Sciences, Union Pacific, Western Digital, Valero Energy, Blackstone, Newmont, Lockheed Martin, Spotify, Atlas Copco
• Vendredi : ExxonMobil, American Express, Eni S.p.A, SLB

---

Actions

• États-Unis : Les actions américaines ont progressé mercredi, portées par des résultats d’entreprises encourageants. Le S&P 500 a gagné 0,6 %, à 7 757,17 points, le Nasdaq 100 a avancé de 1,1 % et le Dow Jones de 0,7 %. SpaceX a bondi de 7,8 % après avoir annoncé son premier bénéfice en tant que société cotée, tandis que Super Micro Computer a grimpé de 9,6 % grâce à des prévisions de chiffre d’affaires et de marges revues à la hausse. Après la clôture, Tesla a cédé 3,3 % malgré un bénéfice supérieur aux attentes, les investisseurs ayant été déçus par la réduction des projets de dépenses d’investissement. Elon Musk a également confirmé que Tesla et SpaceX avaient constitué des comités indépendants afin d’étudier une éventuelle fusion, sans qu’aucun accord ait été conclu à ce stade. Meta a progressé de 2,2 % après de solides résultats, l’annonce d’une augmentation de ses investissements dans l’IA et un projet de division par deux du nominal des actions, impliquant des titres sans droit de vote.
• Europe : Les marchés actions européens ont nettement progressé mercredi, le Stoxx 600 gagnant 0,9 %, à 644,49 points, le DAX 1,3 %, le CAC 40 1,1 % et le FTSE 100 0,2 %. De solides résultats d’entreprises ont permis de contrebalancer les incertitudes politiques en France. Randstad s’est envolé de 20,2 % après une croissance trimestrielle supérieure aux attentes, tandis qu’EssilorLuxottica a bondi de 15,5 % grâce à de solides ventes, entraînant dans son sillage les valeurs du luxe. SAP a gagné 3,5 %, soutenu par un regain d’optimisme envers le secteur technologique. À l’inverse, Carrefour a chuté de 13,8 % après avoir averti que les troubles en France pèseraient sur ses bénéfices. Le franchissement du seuil de 5 % par les rendements obligataires français et l’accélération de l’inflation britannique ont maintenu les risques budgétaires et de taux d’intérêt au centre des préoccupations, malgré l’accueil favorable réservé aux résultats des entreprises.
• Asie : Les marchés actions asiatiques ont effacé jeudi leur rebond de mercredi. Le Kospi sud-coréen a perdu plus de 3 %, le Nikkei 225 japonais environ 2 % et le Hang Seng hongkongais 2,7 %, sur fond de nouvelles interrogations concernant la rentabilité des investissements massifs dans l’intelligence artificielle. Les valeurs technologiques ont mené le repli, Samsung Electronics cédant plus de 4 % et SK Hynix près de 6 %, les investisseurs s’interrogeant sur la viabilité des dépenses consacrées aux infrastructures d’IA. Au Japon, SoftBank Group a reculé de 5,6 % et Tokyo Electron de 5,9 %, tandis que la hausse des prix du pétrole a accentué les pressions sur les marchés régionaux. La banque centrale sud-coréenne a maintenu ses taux inchangés à 3 %. L’attention se tourne désormais vers les prochaines publications de résultats américains, qui permettront d’évaluer si les investissements dans l’IA peuvent se traduire par des bénéfices durables.

---

Volatilité

VIX 16,68 | FUTURES VIX : 18,700 | STRUCTURE PAR TERME : CONTANGO | SKEW : ÉLEVÉ (150,36) | RÉGIME DE MARCHÉ : HAUSSIER À FAIBLE VOLATILITÉ | VERS 06H00 CET

• Le pétrole brut s’est raffermi après l’attaque en Arabie saoudite, tandis que la volatilité des indices s’est atténuée. Le VIX a reculé de 3,64 %, à 16,68, et le VIX9D de 4,79 %, à 15,49, alors que le VIX1D a progressé de 1,61 %, à 11,38. Le VVIX a cédé 2,68 %, à 94,55, et le SKEW a diminué de 6,26 %, à 150,36. Les indicateurs de volatilité des différentes classes d’actifs ont évolué en sens opposés : le MOVE a baissé de 5,66 %, à 95,95, tandis que l’OVX a augmenté de 2,25 %, à 53,28.
• La courbe des indices de volatilité au comptant reste en contango du VIX1D jusqu’au VIX1Y, ce dernier s’établissant à 22,03, tandis que le VIX3M ressort à 18,72. Après le roulement des contrats, le future VIX de première échéance cote 18,70. Les options sur le SPX intègrent un mouvement attendu de 41,50 points, soit 0,535 %, pour l’échéance d’aujourd’hui, et de 59,60 points, soit 0,768 %, d’ici vendredi, date de publication des estimations préliminaires des PMI.

---

Actifs numériques

BITCOIN ~82 806 -1,43 % | ETHEREUM ~2 441 -1,21 % | IBIT 47,84 +2,42 % | ETHA 56,43 +2,47 % | VERS 06H00 CET

• Les actions cotées liées aux cryptomonnaies ont progressé pendant la séance américaine, malgré le repli des cryptomonnaies elles-mêmes durant la nuit. Le bitcoin a notamment corrigé après avoir dépassé 84 000. Strategy a mené la hausse avec un gain de 7,54 %, tandis que Coinbase a progressé de 3,65 %, Circle de 4,47 %, IREN de 4,58 % et Bitmine de 5,00 %. Les sociétés de minage ont également affiché une tendance globalement positive, MARA gagnant 4,14 % et CleanSpark 3,80 %.
• Sur le plan réglementaire, l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a finalisé le 21 octobre sa réglementation relative aux stablecoins de paiement dans le cadre du GENIUS Act. Celle-ci entrera en vigueur le 18 janvier 2027. En Suisse, l’autorité de surveillance des marchés financiers (FINMA) a approuvé le premier ETF spot sur le bitcoin accessible aux investisseurs particuliers du pays. Par ailleurs, BlackRock a déposé une demande d’autorisation pour un produit fondé sur IBIT offrant une exposition protégée.

---

Matières premières

• Pétrole : Le Brent repasse au-dessus de 111 USD le baril, en hausse de 2 %, après une attaque meurtrière de drones contre le champ pétrolier de Shaybah de Saudi Aramco, qui n’a toutefois pas perturbé les opérations. Une autre attaque visant l’aéroport international King Fahd de Dammam a fait un mort. Ces deux incidents soulignent le risque d’une nouvelle escalade susceptible de perturber l’approvisionnement. Les cours ont de nouveau connu de fortes fluctuations mercredi après la diffusion d’une nouvelle information non étayée concernant une éventuelle proposition de paix entre le Qatar et le Pakistan. Parallèlement, l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA) a fait état d’une baisse hebdomadaire de 0,4 million de barils par jour de la production américaine de brut, liée à l’ouragan Isaias. Les stocks de distillats se sont redressés après avoir atteint un plus bas saisonnier historique, tandis que les stocks d’essence sont tombés à leur niveau le plus faible depuis 2014. Le gazole et le diesel à très faible teneur en soufre (ULSD, contrat HO) restent tous deux proches de 200 USD le baril, illustrant les tensions persistantes sur les marchés des produits raffinés.
• Métaux : L’or au comptant a reculé de 1,3 %, à environ 4 090 USD l’once, la hausse des prix de l’énergie ravivant les inquiétudes concernant l’inflation et les taux d’intérêt, ce qui a déclenché de nouvelles ventes spéculatives. Cette pression n’a été que partiellement compensée par la demande persistante des ETF. Selon les données de Bloomberg, leurs avoirs ont augmenté de 11,4 tonnes cette semaine, atteignant un nouveau sommet de quatre ans. La question est désormais de savoir si l’or parviendra à trouver un support sous les 4 100 USD pour la troisième fois ce mois-ci, ou si une rupture durable de ce niveau se produira. L’argent a chuté de 3 %, à 56,20 USD, tandis que le cuivre a reculé de 1,5 %, à 6,48 USD la livre.

---

Marché obligataire

• Les rendements des bons du Trésor américain ont légèrement progressé mercredi, avant de repartir à la baisse tôt jeudi dans un contexte de fragilité du sentiment de marché. Le rendement de référence à 2 ans a culminé à 4,83 % mercredi, avant de clôturer en hausse de plus de deux points de base, juste au-dessus de 4,80 %. Il est ensuite repassé sous 4,78 % tôt jeudi. Sur la partie longue de la courbe, le rendement du Treasury à 10 ans a terminé mercredi en hausse d’un seul point de base, à 5,12 %, après une séance mouvementée, avant de redescendre à 5,08 % tôt jeudi. Une adjudication de titres du Trésor à 20 ans a rencontré une demande solide.
• L’écart de rendement entre les obligations souveraines allemandes et françaises s’est de nouveau creusé mercredi. Sur la maturité à 10 ans, il a terminé la séance à son niveau de clôture quotidien le plus élevé du cycle depuis 2012, après une hausse de plus de six points de base, à plus de 159 points de base. Le rendement de l’OAT française de référence à 10 ans a progressé de huit points de base mercredi, pour clôturer à 5,013 %. Il s’agit de sa première clôture quotidienne au-dessus de 5,0 % depuis plus de 24 ans.

---

Devises

• Le dollar américain s’est légèrement affaibli mercredi et tôt jeudi. La paire EUR/USD est restée globalement stable, mais évoluait légèrement au-dessus de son niveau de clôture de mercredi, autour de 1,1245, tôt jeudi. Le yen japonais s’est davantage renforcé, la paire USD/JPY revenant vers 157,75 et se rapprochant par moments de son plus bas de deux semaines, à 157,55, dans un contexte de stabilisation des rendements obligataires mondiaux.
• Le dollar australien s’est affaibli sous l’effet de la faiblesse des prix des métaux. La paire AUD/USD est revenue vers 0,7015 tôt jeudi, après avoir atteint un sommet à 0,7037. De son côté, la paire AUD/JPY s’est fortement retournée après un pic à 111,31 tôt jeudi, reculant jusqu’à 110,46 avant de rebondir.
• La paire EUR/GBP a rebondi après avoir atteint mercredi son plus bas niveau en 17 mois, à 0,8372, malgré les préoccupations persistantes concernant les obligations souveraines françaises. Elle évoluait autour de 0,8392 tôt jeudi.