Point de marché – 8 mai 2026

Moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : les marchés américains et européens ont reculé sous la pression du secteur énergétique et des résultats d’entreprises, tandis que l’Asie a faibli après la reprise des tensions entre les États-Unis et l’Iran qui a fait grimper les prix du pétrole
• Volatilité : VIX contenu, attention portée sur le pétrole et les tensions avec l’Iran, avant les chiffres de l’emploi américain
• Actifs numériques : Bitcoin sous les 80 000 USD, les sorties des ETF pèsent sur le sentiment, les actions liées aux cryptomonnaies reculent, couverture défensive chez les sociétés minières
• Marché Obligatoire : rebond des rendements des Treasuries américains avant le rapport sur l’emploi américain d’avril
• Devises : le dollar américain s’est légèrement raffermi avant les statistiques de l’emploi aux États-Unis publiées aujourd’hui
• Matières premières : le recul de l’optimisme soutient le pétrole brut et l’or, tandis que le cacao s’envole sur fond de craintes liées à El Niño
• Événements macroéconomiques : variation des créations d’emplois non agricoles aux États-Unis en avril, taux de chômage américain d’avril

Actualités macroéconomiques

• Les forces américaines auraient intercepté des attaques iraniennes non provoquées contre trois destroyers de la marine alors que les navires traversaient le détroit d’Ormuz en direction du golfe d’Oman. Cet épisode met davantage à l’épreuve le fragile cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran.
• Les revenus salariaux nominaux au Japon ont progressé de 2,7 % sur un an en mars 2026, contre une hausse révisée de 3,4 % en février, en dessous du consensus à 3,2 %. Les salaires réels ont augmenté de 1,0 %, contre une hausse révisée de 2,0 % en février. Les salaires de base ont progressé de 3,2 %, tandis que les heures supplémentaires ont augmenté de 1,9 %.
• Les anticipations d’inflation à un an aux États-Unis ont grimpé à 3,6 % en avril 2026, leur plus haut niveau depuis un an, tandis que les anticipations à trois et cinq ans sont restées inchangées à respectivement 3,1 % et 3,0 %. Les anticipations d’inflation sur les prix de l’essence ont fortement reculé à 5,1 % après le pic observé en mars, mais l’incertitude autour des perspectives d’inflation s’est accrue. Les anticipations de croissance des revenus ont progressé à 2,7 %, tandis que la probabilité perçue d’une hausse du chômage a atteint 43,9 %, son plus haut niveau depuis avril 2025.
• Les nouvelles demandes hebdomadaires d’allocations chômage aux États-Unis ont augmenté de 10 000 à 200 000 lors de la semaine terminée le 2 mai, restant toutefois sous le consensus de 205 000 et confirmant la solidité du marché du travail. Les demandes continues ont diminué de 10 000 à 1,766 million la semaine précédente, un plus bas de deux ans.
• La Cour américaine du commerce international a statué contre les derniers droits de douane mondiaux de 10 % imposés par Trump. La décision reste limitée, bloquant l’application uniquement pour deux importateurs et l’État de Washington, après que la cour a estimé que l’administration n’avait pas satisfait au critère légal de déséquilibre de la balance des paiements « important et sérieux ».

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures GMT)

· 06h00 – Production industrielle allemande de mars
· 09h45 – Discours de la Fed (Cook) sur la tokenisation des actifs
· 11h00 – Interview de Miran (Fed)
· 12h30 – Variation des créations d’emplois non agricoles aux États-Unis en avril
· 12h30 – Taux de chômage américain d’avril
· 12h30 – Salaire horaire moyen aux États-Unis en avril
· 12h30 – Données sur l’emploi au Canada
· 14h00 – Indice préliminaire de confiance de l’Université du Michigan pour mai

Résultats d’entreprises

Actions

• États-Unis : le S&P 500 a reculé de 0,4 % à 7 337,11, tandis que le Nasdaq 100 a perdu 0,1 % à 25 806,20, alors que la vigueur des semi-conducteurs s’est estompée et que neuf secteurs sur onze ont terminé dans le rouge. Broadcom a chuté de 3,0 % sur fond d’inquiétudes concernant le financement des puces liées à l’IA, tandis que Zoetis a plongé de 21,5 % après des résultats inférieurs aux attentes et une révision en baisse de ses prévisions. Datadog a bondi de 31,3 % après avoir relevé ses perspectives annuelles grâce à une forte demande dans la sécurité cloud, tandis que McDonald’s a légèrement progressé grâce à des revenus et bénéfices supérieurs aux attentes, soutenus par les offres à prix réduits et des burgers plus volumineux. Après la clôture, Expedia et Coinbase ont reculé, maintenant l’attention sur la qualité des résultats.
• Europe : le Stoxx Europe 600 a perdu 1,1 %, sa plus forte baisse depuis le 26 mars, tandis que le FTSE 100 a reculé de 1,5 % à 10 276,95, le DAX allemand de 1,0 % à 24 663,61 et le CAC français de 1,2 %. Les secteurs de l’énergie et de la défense ont mené le repli, les espoirs d’apaisement entre les États-Unis et l’Iran réduisant la prime de risque perçue sur le pétrole et les dépenses militaires. Shell a perdu 2,9 % après avoir réduit son programme de rachat d’actions malgré un bénéfice plus élevé, tandis que BAE Systems et Babcock International ont reculé sur fond d’espoirs d’accord de paix. Campari a chuté de 14,5 % après des revenus inférieurs aux attentes, et Tenaris a perdu 6,7 % après des prévisions prudentes pour le deuxième trimestre.
• Asie : les marchés asiatiques ont ouvert en baisse vendredi après la reprise des affrontements entre les États-Unis et l’Iran, qui a fait remonter les prix du pétrole et refroidi l’appétit pour le risque, notamment après le fort rallye porté par l’IA plus tôt dans la semaine. Le Topix japonais a reculé de 0,4 % à 3 825,84 et le Nikkei de 0,6 % à 62 448,45, tandis que le KOSPI sud-coréen a ouvert en baisse de 1,8 % à 7 353,94 avant de céder jusqu’à 2,0 %. Hong Kong s’orientait également à la baisse alors que l’indice MSCI AC Asia Pacific perdait 0,9 %. Datasection a bondi de 13,0 % à un plus haut de onze semaines, tandis qu’OCBC a annoncé une hausse de 5 % de son bénéfice trimestriel, soutenue par la gestion de fortune et les revenus de commissions.

Volatilité

• La volatilité est restée relativement contenue malgré le regain de tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Le S&P 500 a clôturé à 7 337,11, en baisse de 0,38 %, tandis que le VIX a légèrement reculé à 17,08, ce qui suggère que les investisseurs restent prudents sans pour autant anticiper un stress plus large sur les marchés. Les prix du pétrole demeurent le principal moteur macroéconomique, le Brent restant au-dessus de 100 USD alors que les marchés surveillent l’évolution de la situation autour du détroit d’Ormuz et le risque de perturbations de l’offre. Les investisseurs attendent également le rapport sur l’emploi américain publié aujourd’hui, susceptible d’influencer les anticipations de baisse de taux de la Réserve fédérale plus tard cette année.
• La valorisation des options implique un mouvement attendu du SPX d’environ 40,6 points, soit 0,55 %, à l’échéance d’aujourd’hui.
• L’indicateur quotidien de skew 0DTE est resté orienté à la hausse, avec des calls proches du prix d’exercice autour de 7 335–7 340 affichant une volatilité implicite supérieure à celle des puts comparables, signalant davantage de participation tactique à la hausse qu’une couverture agressive contre la baisse.
• Par ailleurs, les flux sur options sont restés globalement équilibrés, les investisseurs continuant de vendre de la prime sur le SPX afin de générer du revenu, tout en conservant de manière sélective une protection baissière sur les valeurs technologiques.

Actifs numériques

• Les actifs numériques ont évolué en baisse durant la nuit, les tensions géopolitiques et un appétit pour le risque plus faible ayant ramené le Bitcoin sous le seuil des 80 000 USD. Le Bitcoin s’échangeait autour de 79 700 USD, tandis que l’Ether se maintenait vers 2 280 USD, avec Solana proche de 88 USD et XRP autour de 1,39 USD. Le ton général reste prudent plutôt que franchement baissier, mais les flux des ETF continuent de peser sur le sentiment.
• Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré environ 268,5 millions USD de sorties nettes jeudi, dont près de 98 millions USD pour l’IBIT de BlackRock, tandis que les ETF Ether ont perdu environ 103,6 millions USD, dont près de 26 millions USD provenant d’ETHA.
• Les actions liées aux cryptomonnaies ont également reculé, Coinbase, MicroStrategy et plusieurs valeurs minières évoluant dans le rouge en parallèle du Bitcoin. Les flux d’options montrent que les investisseurs renforcent leurs couvertures baissières sur des mineurs tels qu’IREN et RIOT, même si des positions haussières sélectives restent visibles sur des valeurs comme MicroStrategy et Coinbase via des calls de plus longue échéance.
• Pour les investisseurs, le marché des cryptomonnaies continue d’équilibrer l’amélioration des tendances d’adoption institutionnelle avec un environnement macroéconomique toujours sensible aux développements géopolitiques et au sentiment de risque global.

Matières premières

• L’indice Bloomberg Commodity Index (BCOM) recule de 1,5 % sur la semaine, ramenant sa progression depuis le début de l’année à 27,5 %, alors que l’optimisme — jusqu’ici infondé — autour d’une résolution du conflit iranien a contribué à faire baisser les prix de l’énergie et des céréales, tandis que les métaux précieux et industriels se sont redressés. Les plus fortes baisses hebdomadaires avant la séance de vendredi concernent le Brent, le gasoil, le café et le blé, tandis que l’argent mène les hausses avec une progression proche de 5 %, suivi du cuivre et du platine. Le cacao se distingue particulièrement, les contrats à terme s’envolant de près de 25 % sur fond de nouvelles craintes météorologiques liées à El Niño, déclenchant une importante couverture des positions short.
• Le Brent évolue en hausse, restant au-dessus de 100 USD après une nouvelle semaine volatile marquée par une amplitude de près de 20 USD, les titres sur le Moyen-Orient faisant alterner optimisme et frustration. Le point clé reste inchangé : le détroit d’Ormuz demeure de facto fermé, les nouveaux affrontements entre forces américaines et iraniennes réduisant les perspectives d’une réouverture rapide. L’AIE estime les pertes d’approvisionnement régionales à environ 14 millions de barils par jour, seulement partiellement compensées par la hausse des exportations américaines, les libérations de réserves stratégiques et la destruction de la demande.
• L’or progresse modestement sur la semaine mais reste enfermé dans une fourchette, avec un support établi avant 4 500 USD, tandis qu’une résistance apparaît au niveau de la moyenne mobile à 50 jours, actuellement proche de 4 780 USD, suivie de 4 850 USD. Sa résilience dans un contexte de forte vigueur des marchés actions souligne la poursuite de la demande des banques centrales ainsi que les inquiétudes persistantes des investisseurs concernant l’inflation, la croissance économique et l’augmentation des dettes publiques.
• Les contrats à terme sur le cacao ont atteint un plus haut de neuf mois, en hausse d’environ 23 % sur la semaine, les marchés craignant qu’un nouvel épisode météorologique El Niño entraîne des conditions plus sèches en Afrique de l’Ouest et menace les rendements agricoles. Les coûts élevés des engrais et la récente chute des prix sur un mois ont également pesé sur l’économie des producteurs. Pour l’instant toutefois, le rallye semble principalement alimenté par des rachats de positions short après que les spéculateurs — pris à contre-pied par le récent rebond — ont constitué la plus importante position nette vendeuse depuis novembre 2022.

Marché Obligatoire

• Les rendements des Treasuries américains ont rebondi jeudi avant les chiffres de l’emploi américain d’avril publiés vendredi, le rendement de référence à 2 ans gagnant environ cinq points de base à 3,92 %, tandis que le rendement du Treasury à 10 ans remontait de quatre points de base à 4,39 %.
• Après une forte baisse des rendements européens liée au recul des prix du pétrole brut, les rendements se sont stabilisés jeudi, avec le Schatz allemand à 2 ans progressant légèrement à 2,585 %, tandis que le Bund allemand à 10 ans évoluait autour de 3,00 %, au milieu de la fourchette observée depuis fin mars et à un niveau psychologiquement important.

Devises

• Le dollar américain reste cantonné dans une fourchette avant le rapport sur l’emploi américain d’avril publié vendredi, avec USDJPY évoluant autour de 156,85, au milieu de la fourchette établie depuis l’intervention musclée du ministère japonais des Finances le 30 avril pour soutenir le JPY. EURUSD évolue également au centre de sa fourchette récente après plusieurs tentatives vers 1,1800 rapidement repoussées, la paire s’échangeant autour de 1,1735 tôt vendredi. AUDUSD est revenu vers 0,7220 après avoir atteint mercredi des sommets pluriannuels à 0,7278 — les nouvelles positions longues souhaiteront voir l’ancien sommet de fourchette à 0,7200 tenir afin de préserver une perspective haussière.
• La Riksbank suédoise a maintenu une position très prudente concernant toute nouvelle orientation de politique monétaire après la récente hausse des prix de l’énergie. Cela a entraîné une baisse des anticipations de hausse de taux de la Riksbank ainsi qu’un recul de la couronne suédoise. EURSEK est remonté vers le haut de sa fourchette depuis mi-avril, juste sous 10,90.
• La Norges Bank norvégienne a surpris de nombreux observateurs avec une hausse de taux de 25 points de base et a signalé qu’une nouvelle hausse pourrait intervenir cette année. Le taux directeur s’établit désormais à 4,25 %. Toutefois, la récente vigueur de la Norvège a principalement été alimentée par les prix de l’énergie, qui se sont récemment repliés. Après une poussée de force de la NOK, EURNOK a terminé jeudi quasiment inchangé à 10,92.