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Protégez vos investissements contre les turbulences du marché
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Saxo Group
Relevé: Le rendement et le risque sont toujours liés sur les marchés d'actions. Bien que personne ne sache vraiment si nous sommes à un sommet actuellement, si vous êtes inquiet, plusieurs mesures peuvent être prises pour limiter le risque de baisse. Une stratégie consiste à utiliser les options en guise de police d'assurance. Nous expliquons ci-dessous ce qu'est une option et comment utiliser une option put pour protéger la valeur de votre portefeuille contre une éventuelle baisse du marché.
Qu'est-ce qu'une option ?
Une option est un instrument financier qui repose sur la valeur d'un titre sous-jacent, comme une action. Lorsque vous achetez un contrat d'option, vous payez pour l'option d'acheter ou de vendre le titre sous-jacent dans un certain délai. Vous payez donc pour l'option d'acheter ou de vendre un actif pendant une certaine période à un certain prix d'exercice, sans être obligé de le faire.
Plusieurs des éléments importants d'un contrat d'option méritent une explication :
Prix d'exercice : Le prix auquel l'instrument sous-jacent sera acheté/vendu si une option est exercée.
Date d'expiration : La dernière date à laquelle le détenteur de l'option peut l'exercer.
Multiplicateur : Le nombre d'actifs dans lesquels un contrat d'option peut être converti.
Examinons maintenant les différents types d'options, les calls et les puts.
Options call : Lorsque vous achetez une option call, vous payez une prime pour avoir la possibilité d'acheter un certain actif à un prix convenu dans un certain délai. En général, si le cours de l'actif sous-jacent augmente, la valeur de l'option call sous-jacente augmentera également. Si le cours de l'actif sous-jacent est supérieur au prix d'exercice à la date d'expiration, le détenteur de l'option peut choisir d'exercer l'option pour acheter les actions au prix d'exercice convenu inférieur ou de vendre l'option à profit. Si le cours du sous-jacent est inférieur, l'option est sans valeur à la date d'expiration. Nous montrons ci-dessous un exemple de fonctionnement avec un prix d'exercice de 40 USD et une prime de 200 USD.
Options put : Lorsque vous achetez une option de put, vous payez une prime pour avoir la possibilité de vendre un actif particulier à un prix convenu dans un délai déterminé. En général, si le cours de l'actif sous-jacent baisse, le prix de l'option put augmente. Si le cours de l'actif sous-jacent à la date d'expiration est inférieur au prix d'exercice, le détenteur de l'option peut choisir d'exercer l'option put au prix d'exercice convenu plus élevé ou simplement vendre l'option en réalisant un bénéfice. Si le cours du sous-jacent est plus élevé, l'option sera sans valeur à la date d'expiration. Nous présentons ci-dessous un exemple de fonctionnement avec un prix d'exercice de 40 USD et une prime de 200 USD.
Comment utiliser les options comme police d'assurance contre une baisse du marché ?
Alors que les principaux indices boursiers atteignent leurs plus hauts niveaux historiques, que les valorisations des entreprises dépassent largement les moyennes historiques et que les taux d'intérêt sont appelés à augmenter, les craintes d'une bulle boursière s'intensifient.
Prévoir un sommet du marché est une tâche presque impossible, mais si l'on souhaite se protéger contre un éventuel mouvement à la baisse du marché, sans avoir à se délester de ses avoirs actuels, les options peuvent être utilisées comme une forme de police d'assurance. Pour ce faire, on peut envisager d'acheter une option put comme couverture, car sa valeur augmentera si le prix de l'actif sous-jacent baisse. Dans la mesure où les options ont un effet de levier intégré, vous obtiendrez un rendement beaucoup plus élevé sur l'option put dans un marché en baisse.
Là encore, l'utilisation d'une option put comme couverture est assimilable à l'achat d'une assurance pour votre maison. La souscription d'une assurance bâtiments ne signifie pas que vous espérez que votre maison brûle, que vous n'aurez jamais à utiliser les avantages de cette police, mais elle vous permet de dormir un peu mieux la nuit. L'achat d'une option put vous offre une protection similaire sur un portefeuille d'actions long, vous offrant une certaine protection si le marché s'effondre, même si idéalement ce scénario ne se produit pas et que votre portefeuille long continue à prendre de la valeur.
Pour utiliser un exemple plus concret, imaginez que vous possédez 100 actions négociées à 200 USD et que vous prévoyez que leur cours baissera à 190 USD au cours des 30 prochains jours. Pour couvrir votre position, vous décidez d'acheter une option put de 200 USD à 6,5 USD avec un multiplicateur de 100, soit un prix total de 650 USD. Compte tenu de différents scénarios possibles au cours des 30 prochains jours, votre P/L évoluera en conséquence, comme illustré ci-dessous. Notez que vous ne pouvez pas perdre plus que ce que vous avez payé pour l'option, soit dans ce cas 3,25% de la valeur du portefeuille (6,5/200).
Si vous souhaitez couvrir une exposition plus large du portefeuille, vous pouvez envisager d'acheter une option avec un indice comme valeur sous-jacente. Dans l'hypothèse d'un portefeuille présentant une exposition variée au marché américain, vous décidez de créer une couverture en achetant une option put (date d'expiration 135 jours) sur le S&P 500 avec un prix d'exercice de 3.640 USD, soit 95% du niveau actuel du S&P 500. La prime d'une telle couverture est de 3,9%, ce qui signifie que vous avez acheté l'option de vendre 95% de la valeur actuelle du S&P 500 dans 135 jours pour le prix de 3,9% de la valeur de votre portefeuille.