La stratégie discrète qui transforme le cash en revenu stable

 Niveau d'expérience : avancé

En bref

• Avec un cash secured put (CSP), vous pouvez recevoir des primes tout en attendant d’acheter une action à un prix prédéterminé.
• Cette stratégie peut séduire les investisseurs prêts à attendre pour acheter des actions, en échange de primes.
• Comme toute stratégie d’options, elle comporte des risques. Une forte baisse du cours peut entraîner des pertes importantes, et les primes offrent une protection limitée.

Avant de lire cet article : Le message ci-dessous contient du matériel promotionnel. Une connaissance de base de l’investissement et du trading d’options est recommandée. Des notions comme les primes d’option, le prix d’exercice et la durée sont brièvement expliquées, mais pas en détail. Cet article est uniquement informatif et ne constitue pas une recommandation, une invitation ou un conseil pour investir ou suivre une stratégie particulière. Investir dans les options comporte des risques, y compris celui de perdre plus que votre mise initiale. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Saxo ne fournit pas de conseils en investissement.

Qu’est-ce qu’un cash secured put ?

Le mot « options » évoque souvent la spéculation risquée sur les mouvements de cours. D’autres les utilisent comme assurance. Mais il existe une troisième utilisation : générer des revenus.

Un cash secured put (CSP) est une stratégie où vous vendez une option de vente sur une action que vous êtes prêt à acheter. En échange, vous recevez une prime. Vous vous engagez à acheter l’action au prix d’exercice convenu si le cours baisse en dessous de ce seuil.

Comment ça fonctionne ?

Supposons qu’une action – ABC Inc. – se négocie autour de 500 dollars. Vous préféreriez l’acheter à 480 dollars.

• Au lieu de placer un ordre limite qui ne rapporte rien pendant l’attente, vous vendez une option de vente avec une durée de 30 jours et un prix d’exercice de 480 dollars.
• Vous recevez 10 dollars par action, soit 1 000 dollars par contrat.

Scénario 1 : le cours reste au-dessus de 480 dollars

L’option expire sans valeur. Vous conservez les 1 000 dollars comme revenu, soit environ 2,1 % sur les 48 000 dollars que vous détenez en garantie.

Scénario 2 : le cours passe sous les 480 dollars

Vous devez acheter 100 actions à 480 dollars. Votre prix d’achat effectif est de 470 dollars (480 – 10 dollars de prime).

Le rendement potentiel – et ses limites

En répétant cette stratégie chaque mois, vous pouvez générer des revenus de primes. Dans un exemple avec cinq transactions, un investisseur a obtenu un rendement de 13 % en cinq mois (primes + plus-value).

Mais attention : ce n’est qu’un exemple. En réalité, les résultats peuvent varier considérablement. Une forte baisse du cours peut entraîner des pertes bien supérieures aux primes reçues.

Quels sont les risques ?

Avec un cash secured put, vous vous engagez à acheter des actions au prix d’exercice choisi. Le principal risque n’est donc pas l’option elle-même, mais la détention des actions après leur attribution.

• Dans l’exemple ci-dessus, vous achetez 100 actions à 480 dollars chacune (soit 48 000 dollars au total).
• Si les actions chutent de 50 % à 240 dollars, la perte de valeur de votre position est d’environ 24 000 dollars, alors que vous n’avez reçu que 1 000 dollars de prime.

Cette perte provient du risque de marché lié à la détention d’actions – le même risque qu’un investisseur aurait pris en achetant directement les actions à 480 dollars sans utiliser l’option.

Le revenu de prime offre une protection limitée. L’option ne majore pas la perte, mais vous oblige à acheter les actions même si leur cours a fortement baissé.

Il faut aussi tenir compte du fait que :

• Vous ne profitez que de la prime. Si l’action monte fortement au-dessus du prix d’exercice, vous manquez cette plus-value.
• La stratégie est intensive en capital : vous devez disposer de suffisamment de liquidités pour acheter les actions.

D’autres stratégies d’options peuvent comporter des risques plus élevés avec des pertes supérieures à la mise initiale (par exemple, les positions short non couvertes). Cet article traite uniquement du CSP, qui ne présente pas ce risque spécifique.

Quand un CSP fonctionne-t-il bien ?

• Dans un marché stable ou légèrement baissier : vous recevez des primes et pouvez acheter l’action à moindre coût.
• Avec une volatilité modérée : les primes sont intéressantes, mais les risques restent gérables.
• Autour de la saison des dividendes : si vous recevez les actions, le dividende peut augmenter le rendement.

Points d’attention importants

• Évitez les semaines de résultats trimestriels ou d’événements majeurs si vous souhaitez limiter les fortes fluctuations de cours.
• Diversifiez vos investissements sur plusieurs actions et secteurs.
• Comprenez que les primes ne garantissent pas un rendement : en cas de forte baisse, les pertes peuvent être importantes.

Conclusion

Un cash secured put peut être une manière de générer des revenus en attendant un prix d’entrée prédéfini. Mais ce n’est pas une stratégie sans risques. Une forte baisse du cours peut entraîner des pertes importantes.

Tout investisseur doit être conscient des résultats possibles, des exigences en capital et des risques. Les CSP ne conviennent pas à tout le monde et nécessitent une bonne compréhension des options et des actions sous-jacentes.

Investir comporte des risques. Votre capital peut perdre de la valeur. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Les options sont des instruments financiers complexes et risqués. Elles ne conviennent pas à tous les investisseurs. Cet article ne tient pas compte de votre situation personnelle, de vos objectifs financiers ou de votre tolérance au risque. Les stratégies décrites sont informatives et ne constituent pas un conseil en investissement.

Tout investisseur doit effectuer ses propres recherches et bien s’informer avant d’appliquer des stratégies d’options. N’investissez que dans des produits que vous comprenez parfaitement et dont vous pouvez supporter les risques. En cas de doute, consultez un conseiller financier. Saxo ne fournit pas de conseils en investissement.