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Aperçu du marché mondial : Europe - 8 février 2024
Macro 3 minutes de lecture
Saxo Strategy Team
Relevé: Le S&P 500 a atteint la barre des 5 000 points, grâce à une nouvelle hausse des valeurs technologiques, le Nasdaq 100 clôturant également à des niveaux record. Après la séance, Disney a progressé de plus de 6 % et Arm Holdings a fait un bond de 38 %, grâce à des bénéfices importants. Le sentiment est mitigé en Asie, le Nikkei atteignant un nouveau plus haut de 34 ans, tandis que le sentiment chinois s'est à nouveau modéré avant le Nouvel An en raison du manque de suivi des mesures de soutien, et après que les prix à la consommation ont chuté à leur rythme le plus rapide en janvier depuis 2009. Les marchés obligataires ont été agités par les titres mitigés de la NYCB et par une forte vente aux enchères de titres à 10 ans, ce qui a permis au dollar de rester latéral. Le gaz naturel s'effondre en raison de la douceur du climat hivernal, tandis que le pétrole brut est en hausse pour la quatrième journée, soutenu par la force du marché du diesel et l'attention portée au Moyen-Orient.
Le Quick Take de Saxo est une opinion courte et distillée sur les marchés financiers, avec des références aux actualités et aux événements clés.
Actions : La divergence entre les actions de Hong Kong et les actions de la Chine continentale liées aux entreprises publiques continue de s'accentuer au cours de la séance d'aujourd'hui, le CSI 300 progressant de 1,6 % et le Hang Seng reculant de 1,2 %. Les contrats à terme sur les actions américaines et européennes sont légèrement orientés à la hausse, la saison des bénéfices continuant à soutenir le sentiment. Les bonnes nouvelles d'hier concernant les entreprises liées à l'industrie éolienne pourraient porter ces actions et les actions liées aux énergies renouvelables à la hausse la semaine prochaine. Ce matin, en Europe, la société de paiement néerlandaise Adyen annonce un chiffre d'affaires net supérieur aux prévisions et une marge d'EBITDA supérieure de 4 points aux estimations, ce qui fait grimper les actions de 8 % dans les échanges pré-marché. Maersk annonce un chiffre d'affaires légèrement supérieur aux attentes pour le quatrième trimestre suite au conflit en mer Rouge, mais affirme que l'offre excédentaire de transport maritime restera un problème en 2024. Maersk se sépare également de son unité Svitzer et prévoit que le commerce mondial de conteneurs augmentera de 2,5 à 4 % en 2024.
Matières premières:Le gaz naturel américain est repassé sous la barre des 2 dollars pour la première fois depuis mars de l'année dernière, alors que l'hiver exceptionnellement doux touche à sa fin et que le rapport sur les stocks publié aujourd'hui devrait faire état d'une baisse de 75 milliards de pieds cubes, contre une baisse moyenne de 193 milliards de pieds cubes sur cinq ans. Le pétrole brut, cependant, a augmenté pour la troisième journée consécutive sur fond de signes d'une demande plus forte, les stocks d'essence américains ayant baissé plus que prévu. L'EIA a rapporté une baisse de 3,15 millions de barils la semaine dernière dans les stocks d'essence tandis que les stocks de distillats ont baissé de 3,2 millions de barils. L'or s'est redressé, malgré la vigueur récente du dollar et des rendements, car la forte demande physique, en particulier de la part de la Chine, continue de compenser les ventes "papier" à court terme des ETF et des spéculateurs sur le marché des contrats à terme. Le maïs et le soja touchent de nouveaux planchers pluriannuels en raison des inquiétudes concernant la surabondance de céréales avant le rapport sur l'offre et la demande publié aujourd'hui par le gouvernement américain.
Revenu fixe : Les rendements des bons du Trésor ont légèrement augmenté d'environ 2 points de base sur l'ensemble de la courbe des rendements, le rendement à 2 ans et le rendement à 10 ans s'établissant respectivement à 4,43 % et 4,12 %. L'adjudication de 42 milliards de dollars de billets à 10 ans a connu une forte demande, comme prévu, et s'est arrêtée pour la première fois depuis un an. Nous restons sceptiques quant à l'adjudication de 25 milliards de dollars de titres à 30 ans prévue aujourd'hui. Pour en savoir plus sur notre avis concernant les prochaines adjudications du Trésor américain, cliquez ici. Entre-temps, la demande d'obligations souveraines à long terme en Europe reste forte, la Belgique ayant reçu 60 milliards d'euros de demande pour la vente de 5 milliards d'euros d'obligations à 30 ans. Aujourd'hui, le bulletin économique de la BCE est publié et Vujcic, Wunsch et Lane de la BCE s'expriment.
Macro : Le discours des intervenants de la Fed a continué de repousser les attentes d'une baisse imminente des taux. Kugler (votante), nouveau membre du conseil d'administration de la Fed, a déclaré que chaque réunion se déroule en direct, mais elle a largement souligné les progrès réalisés en matière d'inflation, tout en restant dans le camp de ceux qui estiment que le travail n'est pas encore terminé. Mme Barkin (votante) a également rappelé qu'il était judicieux de faire preuve de patience en ce qui concerne les baisses de taux. Collins (non-votant) a déclaré que la Fed réduirait probablement ses taux plus tard dans l'année si l'économie répond aux attentes, ajoutant que la politique monétaire est bien positionnée pour les perspectives actuelles. La chute de l'IPC et de l'IPP en Chine a confirmé que la déflation est fermement ancrée dans l'économie, l'IPC étant plus faible que prévu à -0,8 % contre -0,5 %. La décélération des prix prouve qu'une politique plus proactive est nécessaire. À l'exception de la réduction surprise du ratio des réserves obligatoires de 50 points de base le mois dernier, il y a eu très peu de suivi pour apporter des changements significatifs. Les taux réels sont trop élevés pour une économie en difficulté et confrontée à des niveaux d'endettement élevés.
Les points forts de l'analyse technique : Tendance haussière du S&P 500, qui pourrait atteindre 5 110 si l'on franchit la barre des 5 000. Nasdaq 100 : tendance haussière, en vue de 18 000. Le DAX a clôturé au-dessus de 17 000, potentiel de 17 255-17 410. L'EURUSD rebondit depuis le support clé de 1,0730, probablement jusqu'à 1,08 avant de reprendre sa tendance baissière. Sous 1,0730, le support suivant est 1,0660. L'USDJPY s'attaque de nouveau à la résistance clé de 148,80, une clôture au-dessus de cette résistance devrait entraîner une hausse de 150 points. L'EURJPY devrait tester la résistance de 161. La tendance haussière de l'USDCHF devrait se diriger vers la résistance de 0,8820. AUDUSD en dessous du support clé à 0,6520. La fourchette de l'or est limitée à 2 065 - 2 000. Les rendements des obligations à 10 ans rebondissent depuis leur précédent plus bas à 3,78, la résistance clé se situant à 4,20.
Volatilité : La volatilité a continué de baisser, le VIX clôturant à 12,83 $ (-0,23 | -1,76 %), ce qui reflète un marché plus calme. Cependant, la volatilité propre au VIX, mesurée par le VVIX, a augmenté pour atteindre 80,54 (+3,57 | +4,64%), indiquant des incertitudes sous-jacentes. Par ailleurs, l'indice SKEW, bien qu'il ait légèrement diminué, reste élevé à 151,41 (-1,41 | -0,92%), ce qui suggère une inquiétude soutenue concernant les mouvements aberrants sur le marché. L'optimisme des marchés est palpable alors que le S&P 500 se rapproche de la barre significative des 5000, avec seulement quelques points d'écart. Les indicateurs économiques d'aujourd'hui, tels que les demandes initiales d'allocations chômage et la vente aux enchères d'obligations à 30 ans, pourraient introduire quelques fluctuations. Les contrats à terme du jour ont montré des changements minimes, signalant une ouverture stable.
Dans l'actualité : Les bénéfices de Disney dépassent les prévisions sur les réductions de coûts, les parcs ; Les actions grimpent (Bloomberg), Les actions d'Alibaba chutent de 5 % après une baisse du chiffre d'affaires, un coup de pouce de 25 milliards de dollars au plan de rachat (CNBC), NYCB nomme un nouveau président après que Moody's ait abaissé la note de crédit de la banque à la catégorie "junk" (CNBC), La contagion de l'immobilier commercial américain se déplace maintenant vers l'Europe (Bloomberg), PayPal voit son bénéfice stagner dans une "année de transition", les actions chutent (Reuters), Les prévisions d'Arm dépassent les estimations car l'IA stimule les améliorations des puces, les actions montent en flèche (Reuters), Les actions de Ford montent en flèche grâce à une augmentation du dividende, des dépenses moindres pour les VE (Reuters), Tesla demande quels sont les emplois critiques, ce qui alimente les craintes de licenciement (Reuters), C'est l'année du dragon. Voici votre guide du Nouvel An lunaire (USA Today)
Événements macroéconomiques (toutes les heures sont GMT) : Bulletin économique de la BCE (0800), Variation hebdomadaire des stocks de gaz naturel de l'EIA, exp -75 bcf vs -197 bcf précédemment (1430), Estimations de l'offre et de la demande de l'agriculture mondiale de l'USDA (1600), Adjudication du Trésor américain à 30 ans (1700), Intervenants : Dhingra, Mann de la BoE ; Elderson, Lane de la BCE ; Barkin de la Fed.
Événements relatifs aux résultats : La semaine des résultats s'achève. Aux États-Unis, l'accent est mis aujourd'hui sur les résultats de L'Oréal et de ConocoPhillips.
Aujourd'hui : NTT, Siemens, AstraZeneca, Unilever, Philip Morris, S&P Global, L'Oréal, ConocoPhillips, Adyen, ArcelorMittal, Maersk.
Vendredi : Toyota Electron, Hermes International, PepsiCo, Coloplast