Wat is de margin?

Als voorbeeld nemen we een indexoptie met een looptijd van bijna twee maanden. We gaan kijken naar de call AEX dec 540 met een premie van € 4,80. Als u deze zou schrijven, hoeveel margin dient u dan aan te houden bij een stand in de index van 527 punten?

Margin voor calls = (P + %(2xS – E)) x V

P = Slotkoers van de optie
% = Marginpercentage
S = Koers onderliggende waarde
E = Uitoefenprijs optie
V = Vermenigvuldigingsfactor 100 ( = de contractgrootte)

P = € 4,80, % = 7,5% (6% voor dagopties), S = 527, E = 540, V = 100 ( = de contractgrootte)

Per optie die u schrijft dient u dit bedrag op uw rekening te hebben staan om dit überhaupt te mogen doen. Als dit bedrag er niet staat kunt u deze transactie niet doen.

Stel, u wilt een put schrijven op het fictieve aandeel ABC, dat op het moment van schrijven ruim € 66,- noteert. Het gaat hier om de put ABC 64 die € 1,60 oplevert. De marginverplichting is € 1.090,-. Dit komt als volgt tot stand:

Margin voor puts = (P + %(2xE – S)) x V

P = € 1,60, % =15%, S = 66, E = 64, V = 100

€ 1,60 + ((15% * (128 – 66)) * 100 = € 10,90

Voor de put ABC 60, waarvoor u € 0,60 krijgt, dient u € 870,- margin aan te houden.

Een reden om dit te willen doen is uiteraard het ontvangen van de premie. Het kan ook zijn dat u de stukken wel wilt hebben voor uitoefenprijs – minus de ontvangen premie (in het voorbeeld van Put ABC 64 is dit € 62,40) maar u moet u er wel bewust van zijn dat het schrijven van een put een afnameverplichting inhoudt. En dit is ook het geval als het aandeel 40% lager staat!