Terugblik op april 2023: Een terugkeer naar rustiger vaarwater
Samenvatting: De kapitaalmarkten waren in april rustiger: wereldwijde aandelen daalden licht met 0,2% (in euro), terwijl wereldwijde obligaties met 0,3% stegen (afgedekt tegen de euro).
Level: Starter
De kapitaalmarkten waren in april rustiger: wereldwijde aandelen daalden licht met 0,2% (in euro), terwijl wereldwijde obligaties met 0,3% stegen (afgedekt tegen de euro). De belangrijkste thema's waren:
- Europese aandelen blijven sterk, terwijl de opkomende markten nog steeds achterblijven;
- De algemene inflatiecijfers dalen, maar de kerninflatie blijft stabieler;
- Beleid Bank of Japan (BoJ) ongewijzigd tijdens eerste vergadering Kazuo Ueda.
Het marktoverzicht in 1 minuut
Aandelenmarkten | In April | Voor het lopende jaar |
Wereldwijd | -0,2% | 5,2% |
Europa VS Japan Opkomende markten | 2,5% -0,4% -1,2% -2,7% | 11,3% 5,3% 3,0% -0,6% |
Obligatiemarkten | In April | Voor het lopende jaar |
Wereldwijd | 0,3% | 2,6% |
Staatobligaties Bedrijfsobligaties | 0,2% 0,6% | 2,5% 2,8% |
Bron: MSCI, Bloomberg
Na de bankencrisis in maart namen de besmettingsrisico's in april meestal af doordat de algemene stress- en wanbetalingsmaatregelen gematigd bleven. De bezorgdheid over First Republic Bank dook tegen het einde van de maand opnieuw op, maar was van korte duur omdat JP Morgan de bank overnam via een door de overheid geleide deal. De impliciete volatiliteit op de aandelen- en obligatiemarkten nam sterk af en daalde met een derde ten opzichte van het hoogste punt in maart.
De Amerikaanse economie is in het eerste kwartaal van 2023 met 1,1% (op jaarbasis) gegroeid, maar bleef iets achter bij de verwachtingen. De krapte op de arbeidsmarkt hield aan, terwijl het producentenvertrouwen een gemengd groeiplaatje liet zien: het momentum in de dienstensector hield aan, maar de verwerkende industrie bleef gematigder. De algemene inflatie daalde met een vol procentpunt tot 5%, maar de kerninflatie steeg tot 5,6%. Op het politieke front stond het Amerikaanse schuldenplafond centraal: De Republikeinen willen de uitgaven beteugelen, terwijl de Democraten streven naar een onvoorwaardelijke verhoging van de schuldlimiet.
De economie van de eurozone is in het eerste kwartaal van 2023 met een bescheiden 0,1% (op jaarbasis) gegroeid (na een bescheiden krimp van 0,1% in het vierde kwartaal). Er was ook een duidelijk verschil in producentenvertrouwen tussen de dienstensector (groei) en de industrie (krimp). Zowel de nominale inflatie in de eurozone als die in het Verenigd Koninkrijk daalde in maart. De kerninflatie steeg daarentegen tot 5,7% in de eurozone en bleef ongewijzigd op 6,2% in het Verenigd Koninkrijk.
De opleving van de Chinese economie hield aan nadat de economie in het eerste kwartaal van 2023 met meer dan de verwachte 4,5% (op jaarbasis) was gegroeid. Ondanks de opleving bleef de algemene en kerninflatie gematigd. In Japan daalde de algemene inflatie eveneens tot 3,2%, maar de kerninflatie steeg tot 3,8%, het hoogste percentage sinds 1981. Zoals verwacht leidde de eerste vergadering van Kazuo Ueda als gouverneur van de Bank of Japan niet tot een wijziging van het monetaire beleid, waarbij de stimuleringsmaatregelen onverminderd van kracht bleven. Wel gaf hij het startsein voor een langetermijnevaluatie van het beleid van de Bank - algemeen beschouwd als een teken dat er meer beleidsflexibiliteit in het verschiet ligt.
Wat betekent dit voor uw portefeuille?
Als u er niet voor hebt gekozen de Kapitaalbewaker te activeren, hebben de koersschommelingen van april geen grote invloed gehad op uw mix tussen aandelen en obligaties. Beide activaklassen eindigden april min of meer op hetzelfde niveau als waarmee ze de maand begonnen.
Als u de Kapitaalbewaker heeft geactiveerd, hebben de rendementen van april uw mix tussen aandelen en obligaties in het algemeen niet echt beïnvloed. Het was niet nodig om uw blootstelling aan aandelen te verhogen of terug te schroeven. De marktturbulentie van eind april zou voor sommigen onder u echter aanleiding kunnen zijn om uw aandelenblootstelling terug te schroeven.