Beurswekker 6/9: Liever meer dan minder

Straks, voor de beurs op Wall Street opent, maakt het Amerikaanse Ministerie van Arbeid bekend hoeveel jobs er in augustus bijkwamen. Alle cijfers wijzen al maanden op een duidelijke verzwakking van de arbeidsmarkt in de VS. De mediaanverwachting is 165.000 jobs. Dat is een zwak cijfer, al waren de 114.000 van juli nog schraler. Als de verwachting uitkomt, bedraagt het gemiddelde jobcijfer van de voorbij drie maanden 150.000. Dat zou de zwakste jobcreatie zijn in bijna 3 jaar. De meeste beursstrategen zijn het erover eens dat een iets beter cijfer dan de verwachtingen te verkiezen is voor de beurzen. Als er een veel lager jobcijfer uit de bus zou komen, is het wel waarschijnlijk dat de Fed de rente binnenkort met 50 basispunten zal verlagen. “Prima”, zegt u misschien. Maar dan gaan beleggers mogelijk vrezen dat de Fed zich echt ‘behind the curve’ bevindt. Dat, met andere woorden, de economie al zo verzwakt is en een recessie niet meer te vermijden is. Gisteren bleek dat de ISM-indicator voor de Amerikaanse dienstensector in augustus uitkwam op 51,5 punten. Dat wijst op amper groei en wordt wel erg weinig om de slepende recessie in de industrie te compenseren. Slecht nieuws (over de jobs) zal dus wellicht ook slecht zijn voor de markten en goed nieuws zal allicht goed ontvangen worden door beleggers. We komen uit een tijd dat slecht macro-economisch nieuws meestal positief was voor de aandelenkoersen, omdat de rente dan op nul bleef. Vandaag is de rente veel hoger. 

De Stoxx Europe 600 zakte gisteren een half procent, Wall Street ging op een neer en sloot weinig veranderd af en een vergelijk beeld vanochtend in Azië: alle beleggers ter wereld kijken uit naar het jobrapport. In Brussel is er ook nog een uitspraak over een klacht over het bod op Euronav.   

Snakken naar lagere rente 

De obligatierente zakt weer en de centraal bankiers zullen de rente verder verlagen. Dat is een quasi zekerheid. Dat zie je ook hoe langer hoe meer aan de vastgoedaandelen, waarvan er in Brussel zo’n 20 noteren, velen onder het GVV-statuut. Na hun klim woensdag blonken de Belgische vastgoedaandelen gisteren opnieuw uit. Dat kroonde de Bel20 opnieuw tot een primus (+0,3%). Cofinimmo won 3,1%, Aedifica 2,4% en WDP 1%. Buiten de index steeg Qrf 2,8%, Vastned Belgium 2,5% en Home Invest 2,5%. Die laatste publiceerde de dag voordien uitstekende resultaten. Care Property profiteerde niet van zijn cijfers en zakte 2,5%. Vastgoedontwikkelaar Atenor (-1,5%) publiceerde gisteren nabeurs (een kleine) winst over het eerste halfjaar. De hele sector snakt naar lagere rentes. De vraag is wel of ook de langetermijnrente, de kortetermijnrente, die de centraal bankiers bepalen, zal volgen. 

Private equity zoals de beurs

Sofina publiceerde donderdag na sluiting van de beurs resultaten over de eerste jaarhelft. De holding had al bekendgemaakt dat de waarde van de portefeuille van begin 2024 tot 30 juni toenam met 4%. Dat is minder dan de klim van 12% die de MSCI Wereldindex neerzette. Toch weerklinkt er licht optimisme bij Sofina: “de investeringsmarkt is actiever”, meldt topman Harold Boël. De waarde van de niet genoteerde investeringen werden  14% waard. De wat zwakkere prestatie was dus te wijten aan de beursgenoteerde beleggingen. Maar de niet genoteerde investeringen zetten dus ook goede operationele prestaties neer. De portefeuille was per 30 juni 2024 netto 9,5 miljard euro waard of 286 euro per aandeel. Gisteren sloot Sofina af op 218,40 euro. Versus de intrinsieke waarde midden dit jaar is dat een discount van 23,7%, maar de voorbije maanden kan dat gewijzigd zijn. 

Wist je dat…

beleggingsfondsen in België voor het eerst populairder zijn dan spaarboekjes? Belgische gezinnen hadden begin dit jaar 289 miljard euro in fondsen tegen 265 miljard euro op spaarrekeningen.