Beurswekker 05/12: C’est la vie

Het is officieel. Gisterenavond is de Franse regering gevallen op een van de slechtste momenten ooit voor het land. Niet alleen is er net voor het jaareinde geen begroting gestemd waardoor de financiële markten Frankrijk onder vuur kunnen nemen. Ook zijn er volgens artikel 12 van de grondwet pas deze zomer opnieuw verkiezingen mogelijk, tenzij Macron zou opstappen en presidentiële verkiezingen uitroept. Daardoor hebben zowel België, Frankrijk als Duitsland geen regering wanneer Trump aan de macht komt. De markten liggen er niet wakker van en stuurden gisteren de Euro Stoxx 50 (+0,8%) en de S&P 500 (+0,6%) hoger. Dat laatste werd geholpen door Fed-voorzitter Jerome Powell die zei dat de Amerikaanse economie opvallend sterk is en dat de Fed voorzichtig moet zijn met het verlagen van de rente.

Op vlak van bedrijfsresultaten valt het op dat we aan het einde van het resultatenseizoen zijn waarbij bedrijven zich langzaam klaarmaken voor de feestperiode. Het meest opvallende was dat gisteren de ceo van de verzekeringstak van UnitedHealth neergeschoten werd op een beleggersdag. Salesforce (+11%) won fors terrein na beter dan verwachte kwartaalcijfers terwijl Proximus en Ageas hun dividend knipten. Gecorrigeerd voor de dividendknip won Ageas 3% en Proximus 4,8%. We kijken straks uit naar de OPEC+ vergadering die eerder werd uitgesteld. De OPEC+ landen zitten niet op één lijn, wat het moeilijker maakt om tot een akkoord te komen om de olieprijs hoger te duwen voor het oliekartel. Een mislukte bijeenkomst kan de olieprijzen verder doen laten dalen.

Sancties zetten druk op bedrijfscijfers

De sector van halfgeleiders blijft onder druk staan en dat was gisteren ook te zien aan de resultaten van Synopsys. De winst per aandeel kwam met 3,40 dollar dan wel fors hoger uit dan de 3 dollar van het vorige kwartaal, maar het probleem zit dit keer vooral in de vooruitzichten. De groep heeft last van de macro-economische tegenwind in de autosector. Vanaf het volgende kwartaal zal de winst fors zakken naar 2,77 tot 2,82 dollar per aandeel terwijl de omzet zou dalen van 1,63 miljard dollar naar 1,435 tot 1,465 miljard dollar. Daarmee lijkt de groep last te hebben van de Chinese exportcontroles op chips. Iets wat potentieel nog erger kan worden eenmaal Trump het Witte Huis zal betreden.

Van 2026 naar 2030

“Vaak zijn voorspellingen minder waard dan het papier waarop ze geschreven zijn” zei men wel eens in mijn familie. Wie vaak terugkijkt naar de voorspellingen uit het verleden, merkt dat de realiteit vaak niet eens in de buurt ligt van het uitgestippelde pad. Zo ook de voorspelling van X-Fab om tegen 2026 een omzet van 1,5 miljard dollar te behalen. Op de beleggersdag van gisteren temperde de groep de verwachting waarbij men pas in 2030 een omzet ziet van 1,5 miljard dollar. Met een brutomarge van 35% zou men wel een EBITDA moeten kunnen halen van 525 miljoen euro wat bijna overeenkomt met de beurswaarde van de groep gisteren. Beleggers zien het wel positief en focussen op het doel om tegen 2026 een omzet van 1,05 miljard dollar te behalen en een EBITDA van 315 miljoen euro. Momenteel heeft de groep nog last van de tegenwind in de autosector, maar dit blijft niet duren. Onze verwachting? Wie kan wachten tot 2030, zal zich een aankoop in X-Fab vermoedelijk niet beklagen.

Wist je dat…

de financiële markten momenteel een lagere risicovergoeding eisen voor Grieks staatspapier dan voor Frans staatspapier? De rente op 10-jarig Grieks staatspapier lag gisteren gelijk rond de 2,90%. Vermoedelijk zal de Franse rente vandaag verder stijgen.