Beurswekker 14/8: Rente VS vandaag extra in de aandacht

Wat doet de Amerikaanse inflatie?

1,5 biljoen dollar, wat overeenkomt met 1500 miljard dollar. Zo groot was het begrotingstekort in de VS alleen al dit jaar, kregen we gisteren te horen uit de VS. Met zo’n groot tekort zou je als belegger denken dat de rente toch uit de pan moet springen? Dat klopt niet. Gisteren daalde de Amerikaanse tienjaarsrente met 5 basispunten tot 3,85%. Daarmee ligt de piek van 5% in oktober vorig jaar al even achter ons. Vandaag kan de rente in de VS potentieel verder dalen, want het Amerikaanse inflatierapport staat op het programma. Indien de kerninflatie straks verder zakt naar 3,2%, geeft dat de Federal Reserve meer ruimte om de kortetermijnrente te verlagen. Iets waar de markt al op geanticipeerd heeft, waarbij de Nasdaq (+2,4%) gisteren terrein won. In Japan zien we vanochtend de Nikkei 0,6% winnen terwijl de Japanse yen stabiel blijft.

Op het vlak van bedrijfsnieuws was er deze ochtend genoeg te melden. De Zwitserse bank UBS kon deze ochtend uitpakken met een forse winst van 1,1 miljard dollar. Vorig jaar nam de groep nog het wankele Credit Suisse over. Ook het Deense Carlsberg kon vandaag zijn winstverwachting verhogen door zijn kosten minutieus te beheersen. Bij palmolieproducent Sipef lag door de gedaalde palmolieproductie de winst onder de niveaus van vorig jaar. De winst zal daardoor in 2024 vermoedelijk lager uitkomen dan in 2023, waarbij de vulkaanuitbarsting van vorig jaar de productie lijkt te beïnvloeden. Shurgard trok zijn omzetverwachting voor 2024 op, waarbij de omzetgroei voor 2024 minstens 8% moet bedragen. Kinepolis heeft met Pieter-Jan Sonck dan weer een nieuwe cfo gevonden. Vanavond kijken we nog uit naar de cijfers van Cisco Systems, terwijl we in de eurozone ook de industriële productiecijfers krijgen.

To GVV, or not to GVV. That is the question.

Weet u wat het verschil is tussen de vastgoedgroepen Nextensa en Ascencio? Buiten dat Ascencio vooral op baanwinkels focust die men onder meer verhuurt aan supermarkten en Nextensa een vastgoedontwikkelaar is, zit het verschil vooral in het GVV-statuut. Zo is Ascencio door het statuut als gereglementeerde vastgoedvennootschap verplicht om minstens 80% van het courant resultaat uit te keren als dividend. Nextensa, dat zijn GVV-statuut heeft opgegeven, hoeft dit niet. Meteen ook de reden dat het dividendrendement van Nextensa op 3,5% ligt en bij Ascencio bijna op 9%. Nextensa kiest ervoor om meer van zijn winst in het bedrijf te houden waarbij Ascencio die vrijheid niet heeft. Beide groepen kwamen met cijfers deze ochtend, waarbij Ascencio zijn operationele winst over de eerste 9 maanden van zijn boekjaar zag stijgen van 4,06 euro tot 4,23 euro per aandeel. Daarmee is de basis voor het dividend sterker geworden. Nextensa zag de waarde van de vastgoedportefeuille dan weer lichtjes dalen, al ligt de huidige koers rond de 42 euro fors onder de intrinsieke waarde van het vastgoed in portefeuille (82,66 euro per aandeel). Het operationele resultaat daalde hier met 18%. Beleggers lijken bang voor de financieringskosten die in de komende jaren fors zullen stijgen. In 2025 en 2026 moet de groep grote delen van zijn schuld herfinancieren tegen vermoedelijk hogere rentetarieven, wat de winst verder zal opeten. We blijven een fan van Ascencio waarbij je als belegger in een veiligere sector investeert en een hoger dividendrendement krijgt.

Uitstel is geen afstel

Haalt EVS de analistenverwachting? Dat was onze vraag toen we de kwartaalcijfers van de groep bekeken. Op 17 mei schreven we nog dat we die dag een negatieve koersreactie verwachtten, terwijl je overal positieve krantenkoppen over EVS zag. Waarom we toen negatief waren? De analistenconsensus voor het EBIT-winstcijfer voor heel 2024 lag op 47 miljoen euro, terwijl EVS zelf op een cijfer tussen de 38 à 45 miljoen euro rekende. Dit terwijl beleggers ook gerekend hadden op een positieve winstwaarschuwing die dag en een verhoging van de vooruitzichten. Vandaag kunnen we gelukkig melden dat EVS wel doet waar iedereen in mei op had gehoopt. De omzet kwam dit keer uit op 98,1 miljoen euro, waar de verwachting 94 miljoen euro was. De EBIT klokte af op 23,9 miljoen euro terwijl de verwachting op 22 miljoen euro lag. Ook de nettowinst was met 21,8 miljoen euro bijna 2 miljoen euro hoger dan verwacht. Daardoor zal de omzetverwachting opgetrokken worden van een vork van 180 à 195 miljoen euro naar 190 à 200 miljoen euro. Dit terwijl EVS nu mikt op een brutobedrijfswinst van 40 à 46 miljoen euro in plaats van 38 à 45 miljoen euro. Daarmee bewijst de technologiegroep dat uitstel geen afstel is.

Wist je dat…

Nextensa dit jaar haar 25-jarige jubileum viert op de Brusselse beurs? In 2021 fuseerde Leasinvest met Extensa tot een gemengde vastgoedinvesteerder en -ontwikkelaar, waarbij het GVV-statuut werd opgegeven. Beleggers hebben niet echt veel vreugde beleefd daaraan. Na de fusie verloor de groep bijna de helft van zijn beurswaarde.