Marktprestaties in januari: het afwachten is begonnen
Market Rewind
Søren Otto Simonsen
Senior Investment Editor
Samenvatting: De marktprestaties in januari geven aan dat, terwijl sommigen de hoop op een zachte landing vergroten, de markten afwachten wat er gaat gebeuren. Zal de recessie komen? Zullen de geopolitieke spanningen afnemen? Zullen we renteverlagingen zien? Hoe zullen de Amerikaanse fiscale uitgaven uitpakken? Zal de inflatie terugkeren? Dit zijn enkele van de vragen die de markt kunnen vertellen of het vanaf hier omhoog of omlaag gaat. Maar totdat er een duidelijkere richting is - wachten we af.
Terwijl sommigen nog hopen op een zachte landing wijzen de marktprestaties in erop de markten de kat uit de boom kijken. Komt er een recessie? Zullen er geopolitieke spanningen ontstaan? Zullen we renteverlagingen zien? Hoe zullen de Amerikaanse fiscale uitgaven zich ontwikkelen? Komt de inflatie terug? Vragen die de markt kunnen vertellen of het vanaf hier omhoog of omlaag gaat. Maar tot er een duidelijkere richting is – wachten we af.
Wereldwijde aandelen:
Gekeken op het hoogste niveaukenden wereldwijde aandelen in januari een relatief gematigde ontwikkeling, met een positieve prestatie van net boven de 1%. Dit ondersteunt het algemene verhaal dat, ondanks een verscheidenheid aan onzekerheden en zorgen zowel op macro- als op kleinschaliger niveau, de groei min of meer intact lijkt en de hoop toeneemt op een zachte landing, dat wil zeggen een harde recessie vermijden. Zorgen over geopolitieke spanningen, een inflatoire comeback en Amerikaanse fiscale uitgaven behoren tot de risico's die de markten in bedwang houden.
Regionale aandelen:
Regionaal verschillen de prestaties flink. De VS en Europa boekten respectievelijk rendementen van 1,6% en 1,5% in de afgelopen maand. De Aziatische regio en opkomende markten (EM) zijn beide gedaald. Azië zakte met 1,7%, terwijl de EM-index met 4,7% daalde. Hoewel er een behoorlijk verschil is tussen deze cijfers, is een van de redenen achter de dalingen dezelfde,:China trekt beide regio's naar beneden. Het verschil is te verklaren doordat een groot deel van de Aziatische index bestaat uit Japanse aandelen, die een goede maand hadden;Japan maakt geen deel uit van de EM-index, waarvan China juist weer een relatief groter deel uitmaakt. De Chinese economie wordt geconfronteerd met een breed scala aan uitdagingen, die de Chinese aandelenmarkt naar beneden hebben gedreven.
Sectoren
De Communicatiedienstensector was de best presterende tijdens een resultatenrijke januari. Binnen deze sector is het misschien de moeite waard om een bedrijf als Netflix te benadrukken, dat eind van de maand positieve resultaten presenteerde. Ook de op een na best presterende sector, Informatietechnologie, leek positief beïnvloed te zijn door de resultaten, aangezien bedrijven als Microsoft goede resultaten publiceerden. Materialen en nutsvoorzieningen staan onderaan de grafiek met dalingen van respectievelijk 4,7 en 3,4%. Hoewel er verschillende redenen voor zouden kunnen zijn, zouden twee een uiting kunnen zijn van enige zorg over de stabiliteit van de economie ondanks de positieve resultaten in andere sectoren, evenals obligatierentes die enigszins aantrekkelijk blijven in vergelijking met vooral nutsvoorzieningen, die door sommigen kunnen worden geïnvesteerd voor dividenden.
Obligaties:
Wereldwijde obligaties hadden een relatief rustige maand en eindigden in een klein minpuntje. Deze activaklasse komt mogelijk later dit jaar in de schijnwerpers te staan, wanneer de grote centrale banken geleidelijk dichter bij het indrukken van de renteverlagingsknop komen.
Bekijk de rest van de prestatiecijfers van deze maand in onderstaande infographic.
*Houd er rekening mee dat de sectorgrafiek deze keer de vastgoedsector weglaat. Dit komt omdat Bloomberg sinds 31 oktober geen prijzen meer heeft gepubliceerd voor de MSCI World Real Estate (MXWO0RE), die als proxy voor die sector is gebruikt.
Bronnen: Bloomberg en Saxo
Wereldwijde aandelen worden gemeten met de MSCI World Index. Aandelenregio's worden gemeten met de S&P 500 (VS) en de MSCI-indices Europa, AC Asia Pacific en EM respectievelijk. Aandelensectoren worden gemeten met de MSCI World/Sector]-indices, bijvoorbeeld MSCI World/Energy. Obligaties worden gemeten met de in USD gehedge Bloomberg Aggregate Total Return-indices voor totaal, soeverein en bedrijfsobligaties respectievelijk. Wereldwijde grondstoffen worden gemeten met de Bloomberg Commodity Index. Olie wordt gemeten met het toekomstige contract van WTI ruwe olie van de eerstvolgende maand (Generic 1st CL Future). Goud wordt gemeten met de spotprijs in dollars per ounce. De spotprijs van de Amerikaanse dollar wordt gemeten met de Dollar Index Spot, gemeten tegen een gewogen mandje van de volgende valuta's: EUR, JPY, GBP, CAD, SEK en CHF. Tenzij anders vermeld, zijn cijfers in lokale valuta's.