Wekelijks Marktverslag & Vooruitblik - 17 tot 21 februari 2025

In het kort

• Aandelen: De S&P 500 bereikte midden in de week een record, maar daalde vrijdag met 1,7%. Walmart leidde de daling in de detailhandel met een verlies van 6,5%.
• Volatiliteit: De VIX, een index die de volatiliteit meet, steeg naar 18,21 (+16,3%) door toenemende macro-economische risico's.
• Digitale Activa: Bitcoin daalde onder de $96K; een hack bij Bybit drukte het sentiment.
• Vastrentende Waarden: Het rendement op Amerikaanse 10-jaars obligaties daalde naar 4,43% door risicomijdende bewegingen.
• Grondstoffen: Goud bereikte een nieuw record door vraag naar veilige havens; olie daalde door zwakke Amerikaanse gegevens.
• Valuta's: De Amerikaanse dollar verzwakte door signalen van de Fed; de Japanse yen versterkte door interventierisico van de Bank of Japan.

Hoofdlijnen & Macro Nieuws (17 tot 21 februari 2025)

De markten begonnen sterk maar eindigden zwak door zorgen over inflatie, beleidswijzigingen van de Fed en geopolitieke risico's.

• Zorgen over de Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) bleven bestaan, aangezien de notulen van de Fed wezen op een pauze in renteverlagingen door hardnekkige inflatie.
• Dreigementen van Trump over tarieven beïnvloedden het sentiment, met dalingen in Europese auto- en technologieaandelen.
• Vredesbesprekingen tussen de VS en Rusland zorgden voor onzekerheid, met Oekraïne afwezig bij de onderhandelingen in Saoedi-Arabië.
• Optimisme over Chinese stimuleringsmaatregelen stuwde de Hang Seng-index met 2,9%, geleid door AI- en technologieaandelen.
• De verkiezingen in Duitsland resulteerden in een meerderheid voor de CDU, wat positief werd ontvangen door de markten vanwege mogelijke beleidsduidelijkheid.

Aandelen

• VS: De S&P 500 en Nasdaq bereikten begin van de week recordhoogtes, maar daalden vrijdag met 1,7% door zwak consumentenvertrouwen en een zwakke vooruitblik van Walmart (-6,5%). Technologieaandelen boekten winst, maar Palantir daalde met 10% door verkoop van aandelen door de CEO. De komende resultaten van Nvidia zijn nu in de schijnwerpers.
• Europa: De DAX (-1,68%) en STOXX 600 (-1,4%) daalden door zorgen over tarieven. Philips miste de winstverwachtingen (-11%), terwijl Novo Nordisk steeg met 5,5% door een oplossing van tekorten door de FDA.
• Azië: Chinese aandelen presteerden beter, met de Hang Seng-index die steeg met 2,9% door optimisme over AI. Alibaba steeg met 8,1% door sterke resultaten, terwijl de Nikkei daalde met 0,4% door Amerikaanse handelsrisico's.

Volatiliteit

De VIX steeg vrijdag naar 18,21 (+16,3%) door macro-economische onzekerheid en de naderende resultaten van Nvidia. De VVIX, die de volatiliteit van de VIX meet, steeg boven de 100, wat wijst op verhoogde vraag naar afdekking. VIX-futures daalden echter met 3% deze ochtend toen de markten stabiliseerden.

Digitale activa

Bitcoin daalde onder de $96K (-0,6%) en kon het niveau van $100K niet heroveren. De hack bij Bybit, met een verlies van $1,4 miljard, drukte het sentiment, wat leidde tot brede zwakte in altcoins. Coinbase daalde met 8,3% en Riot met 9,8%, wat risicomijdende posities in crypto-gerelateerde aandelen weerspiegelde.

Vastrentende waarden

Staatsobligaties stegen doordat beleggers naar veiligheid vluchtten. Het rendement op Amerikaanse 10-jaars obligaties daalde naar 4,43% (-7 basispunten) na een scherpe daling van aandelen op vrijdag. De notulen van de Fed gaven aan dat ze tijdelijk zouden stoppen met het terugtrekken van geld uit de economie. Dit hielp om de rente op obligaties stabiel te houden. De rendementen op Japanse staatsobligaties stegen midden in de week, maar werden getemperd door dreigingen van interventie door de Bank of Japan op vrijdag.

Grondstoffen

Goud bereikte een nieuw record van bijna $2.950, gesteund door vraag naar veilige havens te midden van handelsspanningen en onzekerheid over de Fed. Olieprijzen daalden met 3% door slechte economische cijfers uit de VS. De prijs van Brent-olie, een belangrijke maatstaf voor olieprijzen wereldwijd, zakte daarbij bijna tot $74. De koperprijzen stonden onder druk door stijgende voorraden in magazijnen, wat zorgen over de vraag op korte termijn deed toenemen.

Valuta's

De Amerikaanse dollar verzwakte nadat de notulen van de Fed wezen op een langer dan verwachte pauze in QT. De Japanse yen versterkte, waarbij de USDJPY daalde naar 149,29, maar later herstelde door verbale interventie van de Bank of Japan. De wisselkoers tussen de euro en de Amerikaanse dollar kwam bijna op 1,0500 uit, mede dankzij de verkiezingsuitslag in Duitsland.

Vooruitblik (24 tot 28 februari 2025)

• Bedrijfsresultaten: Nvidia (woensdag), Salesforce, Stellantis, Dell, Warner Bros. Discovery.
• Macro-Evenementen: Inflatierapport van de Fed (vrijdag), herziening van het Amerikaanse BBP voor Q4 (donderdag), consumentenvertrouwen en woningrapporten (dinsdag).
• Centrale Banken: Toespraken van Fed-functionarissen; de Bank of Japan in de schijnwerpers na een stijging van de CPI.
• Handel & Beleid: Handelsstandpunt van Trump, gesprekken over tarieven tussen de VS en de EU, mogelijke verdere stimuleringsmaatregelen van China.

De markten kijken naar de resultaten van Nvidia en het inflatierapport van de Fed als belangrijke aanjagers voor de prijsactie van volgende week.

Zo, nu bent u weer helemaal mee. Onthoud evenwel dat beleggen risico’s inhoudt. Uw inleg kan minder waard worden. Prestaties in het verleden bieden geen garanties voor de toekomst. Saxo geeft geen beleggingsadvies.