Portefeuille Nasdaq DW Global Momentum  – Commentaires T3 2019

Vue d'ensemble du marché

Dans l'ensemble, les marchés boursiers mondiaux, sans compter les États-Unis, se sont détériorés au troisième trimestre de 2019, après avoir enregistré de bonnes performances plus tôt dans l'année. L'indice de rendement total MSCI EAEO a chuté de 0,7 %, tandis que les marchés émergents — selon l'indice de rendement total MSCI Emerging Markets - ont enregistré une baisse de 4,1 %.

La période estivale a été marquée par des événements ayant un impact sur l'évolution du marché. La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine s'est prolongée, de sorte que les investisseurs craignent une récession à l’échelle mondiale. Malheureusement, les issues de tels événements sont difficiles à prévoir. Cependant, Nasdaq DW prédit que tout finira par se rétablir avec les cours, et le portefeuille pourra agir en conséquence lorsque cela se produira. La Chine a chuté dans les modèles de classement des pays du Nasdaq DW, de sorte que le portefeuille reste sous-pondéré à la Chine par rapport aux indices de référence généraux.

Début septembre, nous avons assisté à une importante reprise à court terme des « retardataires de la dynamique » (actions qui n'ont pas connu d’évolution de prix fortement positive). Ils ont nettement surperformé les « leaders de la dynamique », c'est-à-dire les actions qui ont affiché une forte évolution positive des prix. Étant donné que le portefeuille est axé sur les leaders de la dynamique, cette situation conduit généralement à une sous-performance.

Après une baisse initiale au cours de la période, les actions ont commencé à se redresser vers la seconde moitié du troisième trimestre, et les rendements depuis le début de l'année demeurent satisfaisants.

Rendement du portefeuille

(frais déduits)

Vous trouverez les antécédents à long terme en cliquantici.

Positions les plus performantes

• Galapagos NV, une société de biotechnologie au stade clinique, découvre, développe et commercialise divers médicaments à base de petites molécules. La position est conservée au quatrième trimestre.
  
  
• Fly Leasing Limited, par l'intermédiaire de ses filiales, achète et loue des avions commerciaux à diverses compagnies aériennes du monde entier en vertu de contrats pluriannuels. La position est conservée au quatrième trimestre.
  
  
• ASML Holding N.V. développe, produit, commercialise, vend et entretient des systèmes d’équipements semi-conducteurs avancés composés de systèmes liés à la lithographie, principalement aux Pays-Bas, aux États-Unis et en Asie. La position est conservée au quatrième trimestre.
  
  
• Cosan Limited, avec ses filiales, exerce des activités de distribution de carburant et de gaz naturel, de logistique, de lubrifiants, de sucre et d'éthanol au Brésil et dans le monde. La position est conservée au quatrième trimestre.
  
  
• New Oriental Education & Technology Group Inc. fournit des services éducatifs privés sous la marque New Oriental en République populaire de Chine.  La position est conservée au quatrième trimestre.
  

Positions les moins performantes

• Argenx SE, une société biopharmaceutique au stade clinique, se concentre sur le développement de thérapies à base d'anticorps pour le traitement des maladies auto-immunes et du cancer. La position est conservée au quatrième trimestre.
  
  
• Companhia Siderúrgica Nacional opère en tant que producteur d'acier intégré au Brésil et en Amérique latine. La position est conservée au quatrième trimestre.
  
  
• Companhia Brasileira de Distribuição est active dans la vente au détail d'aliments, de vêtements, d'appareils électroménagers, d'électronique et d'autres produits par le biais de sa chaîne d'hypermarchés, de supermarchés, de magasins spécialisés et de grands magasins au Brésil. La position sera vendue au quatrième trimestre.
  
  
• CNOOC Limited, une société de portefeuille d’investissements, explore, développe, produit et vend du pétrole brut et du gaz naturel. La position est conservée au quatrième trimestre.
  
  
• Ericsson fournit des solutions de technologies de l'information et des communications aux fournisseurs de services. Elle opère à travers quatre segments : Réseaux, Services numériques, Services gérés et Activités en émergence et autres.  La position est conservée au quatrième trimestre.

Prévisions

Tout au long du quatrième trimestre, l'incertitude entourant l'économie mondiale demeurera, ce qui entraînera probablement une volatilité accrue. Le portefeuille reste déterminé à résister aux perturbations à court terme et à se concentrer sur les tendances intermédiaires. Quelle que soit la conjoncture du marché, notre méthodologie de position relative demeure pertinente et permet au portefeuille de s'adapter à l'évolution des marchés et de trouver de nouveaux leaders émergents.