Analyse du marché - Europe - 29 janvier 2025

Aperçu rapide du marché mondial : Europe – 29 janvier 2025

Points clés

• Actions : Rebond du secteur technologique ; Nvidia +8,9 % ; Réunion de la Fed en point de mire ; L'Europe atteint des sommets historiques.
• Volatilité : Le VIX baisse ; le marché se stabilise avant les catalyseurs de la Fed, de la BCE et des résultats.
• Actifs numériques : Bitcoin se redresse ; la banque centrale tchèque envisage des réserves en BTC.
• Devises : USD mitigé avant le FOMC, AUD affecté par des données IPC faibles.
• Matières premières : Le pétrole brut et le cuivre continuent de danser au rythme de l'orchestre tarifaire de Trump.
• Revenu fixe : Les rendements américains se négocient près de niveaux clés avant le FOMC.
• Événements macroéconomiques : Riksbank de Suède, Banque du Canada, décision sur les taux du FOMC.

Données macroéconomiques et gros titres

• OpenAI affirme avoir trouvé des preuves que la startup chinoise d'IA DeepSeek a utilisé les modèles d'OpenAI pour entraîner ses modèles, ce qui pourrait représenter un vol de propriété intellectuelle. La technique de "distillation" aurait pu permettre à un modèle d'IA plus petit comme celui de DeepSeek d'apprendre à partir des sorties de modèles plus grands comme ChatGPT d'OpenAI. David Sacks, le responsable de l'IA à la Maison Blanche, a déclaré qu'« il est possible » que cela constitue une forme de vol de propriété intellectuelle. L'administration Trump pourrait-elle utiliser cela comme motif pour imposer des tarifs ?
• L'IPC du quatrième trimestre de l'Australie est légèrement inférieur aux attentes pour les chiffres globaux et de base, avec un chiffre trimestriel de +0,2 % et annuel de +2,4 % contre +0,3 %/2,5 % attendu, respectivement, et 2,8 % en glissement annuel au troisième trimestre. Le chiffre de base "moyenne tronquée" était de +0,5 % trimestriel et 3,2 % annuel contre +0,6 %/3,3 % attendu, respectivement. L'IPC global de décembre était de 2,5 % en glissement annuel comme prévu et l'IPC de la moyenne tronquée à 2,7 % en glissement annuel contre 3,2 % en novembre.

Événements macroéconomiques (heures en GMT)

• Annonce du taux d'intérêt de la Riksbank de Suède (08h30), Balance commerciale des biens avancée de décembre aux États-Unis (13h30), Décision sur les taux de la Banque du Canada (14h45), Inventaires hebdomadaires de pétrole brut et de produits aux États-Unis (15h30), Décision sur les taux du FOMC (19h00), Conférence de presse du président de la Fed Powell (19h30).

Événements de résultats

• Aujourd'hui : ASML, Microsoft, Meta, Tesla, T-Mobile US, ServiceNow, IBM, Danaher
• Jeudi : Apple, Visa, Mastercard, Roche, Blackstone, Thermo Fisher Scientific, Shell, Caterpillar, Comcast, UPS, ABB
• Vendredi : ExxonMobil, Abbvie, Chevron, Samsung, Novartis, Eaton
• Pour tous les événements macroéconomiques, de résultats et de dividendes, consultez le calendrier de Saxo.

Actions

• États-Unis : Les actions américaines ont rebondi mardi alors que les actions technologiques ont grimpé, se remettant de la vente déclenchée par l'IA de DeepSeek. Le Nasdaq a bondi de 2,03 %, le S&P 500 a gagné 0,92 % et le Dow a ajouté 0,31 %, avec Nvidia (+8,9 %) en tête de la reprise après sa perte record en une seule journée. Royal Caribbean (+12 %) a grimpé sur des prévisions optimistes, tandis que General Motors (-8,9 %) a chuté malgré de solides résultats. Les investisseurs se concentrent maintenant sur la décision de taux de la Fed aujourd'hui, où les taux devraient rester stables, mais les indications de Powell seront essentielles. Les futures indiquent une ouverture prudente avant l'annonce.
• Europe : Les actions européennes ont clôturé à des sommets historiques, avec le STOXX 600 en hausse de 0,4 % alors que les craintes de vente liées à l'IA se sont apaisées. Le secteur technologique (-0,3 %) est resté sous pression, avec ASM International (-3,7 %) et Schneider Electric (-7,5 %) prolongeant leurs pertes. En revanche, Sartorius (+11,5 %) et Siemens Energy (+7,5 %) ont progressé grâce à de solides résultats. Les actions de détail (+2,1 %) ont mené les gains, et l'IBEX espagnol a atteint un sommet de 15 ans alors que le chômage a diminué. Avec la décision de la BCE demain, les traders anticipent des indications de baisse des taux dans un contexte d'amélioration du sentiment.
• Asie : Les actions asiatiques ont rebondi, avec le Nikkei japonais en hausse de 0,5 % alors que les noms technologiques se sont redressés. Advantest (+2,7 %), Tokyo Electron et SoftBank se sont stabilisés après la chute provoquée par DeepSeek. Sony (+4,1 %) a bondi après la nomination d'un nouveau PDG. Les marchés australiens ont atteint un sommet de deux mois sur des données d'inflation faibles, augmentant les attentes de baisse des taux. Le Hang Seng de Hong Kong (+0,14 %) a clôturé légèrement plus haut lors d'une séance courte avant les vacances du Nouvel An lunaire. La Chine, la Corée du Sud et Taïwan restent fermés pour la semaine.

Volatilité

• La volatilité du marché a considérablement diminué, le VIX tombant à 16,41 (-8,32 %), tandis que la volatilité à court terme a également baissé (VIX1D -8,21 %, VIX9D -9,81 %). Les futures VIX se sont adoucis (-0,53 %), reflétant la confiance du marché avant la décision du FOMC d'aujourd'hui et les remarques de Powell. Les ratios Put/Call ont chuté à 0,746 (-18,14 %), signalant une activité de couverture plus faible. Avec les résultats de Microsoft, Meta, Tesla et ASML à venir, ainsi que la déclaration de la Fed, les traders restent prudents, bien que le sentiment du marché semble plus stable qu'au début de la semaine.

Actifs numériques

• Le Bitcoin a rebondi de 1,19 % à 102 530 $, se remettant de la faiblesse récente, tandis qu'Ethereum (+2,05 %) et Solana (+2,71 %) ont surperformé. Les actions crypto ont eu du mal, avec MicroStrategy (-3,45 %) et Riot (-4,37 %) à la traîne. Les marchés sont sur le qui-vive face aux politiques crypto incertaines de Trump et à ses tarifs commerciaux imminents contre la Chine, le Canada et le Mexique. Pendant ce temps, la Banque nationale tchèque envisage une allocation de 5 % en Bitcoin, marquant une percée potentielle pour l'adoption institutionnelle.

Revenu fixe

• Les rendements de référence américains à 2 ans et 10 ans restent proches des récents creux avant la réunion du FOMC ce soir, alors que le chemin des taux de la Fed au-delà de la pause supposée d'aujourd'hui reste incertain. Surveillez la réponse du président Trump à la décision de la Fed aujourd'hui et la conférence de presse du président de la Fed Powell, car les journalistes poseront inévitablement des questions sur la pression exercée sur la Fed pour réduire les taux de la part de Trump. Le niveau de 4,50 % sur le 10 ans américain est un niveau important.
• Les rendements allemands ont augmenté hier, avec le Bund à 10 ans clôturant bien au-dessus du niveau important de 2,50 % avant la réunion de la BCE de demain.

Matières premières

• Les prix du pétrole brut continuent de danser au rythme de l'orchestre tarifaire de Trump, les tarifs canadiens étant au centre des préoccupations alors qu'ils entrent en vigueur samedi. Les prix globaux se négocient un peu plus bas après que la Libye a annoncé la reprise des exportations et que l'API a signalé une augmentation hebdomadaire des stocks américains. De plus, l'OPEP+ devrait s'en tenir à l'augmentation de production déjà annoncée à partir d'avril.
• L'or a repris son rallye pour se négocier autour de 30 $ en dessous de son record historique alors que les investisseurs continuent de chercher refuge face à un gouvernement américain imprévisible, avec des tarifs susceptibles de faire monter l'inflation, ainsi que des préoccupations concernant la spirale de la dette de l'économie américaine, que peu de gens croient pouvoir et vouloir maîtriser. Concentrez-vous sur la réunion du FOMC d'aujourd'hui et la conférence de presse qui suivra.
• Les prix du cuivre à Londres et à New York ont de nouveau divergé mardi après que Trump a annoncé qu'il imposerait des tarifs sur le cuivre et l'aluminium produits à l'étranger. L'annonce a soutenu les prix du cuivre de haute qualité aux États-Unis au milieu des craintes concernant le coût de l'importation de cuivre pour répondre aux engagements des vendeurs à découvert.
• L'indice BCOM Total Return agricole est en hausse de 4,4 % ce mois-ci, mené par le café Arabica (+12,8 %) et le bétail vivant (+8 %), tous deux atteignant des sommets historiques, suivis par le maïs (7,3 %) qui se négocie près d'un sommet de 15 mois. L'offre limitée au milieu des inquiétudes de production est le principal moteur.

Devises

• Le dollar américain est resté stable après avoir commencé la semaine avec un sursaut à la hausse suite aux derniers commentaires de Trump sur son souhait d'évaluer des tarifs « beaucoup plus importants » que le niveau de 2,5 % suggéré par le secrétaire au Trésor Bessent.