Le marché en effervescence : Perspectives pour l’action NVIDIA

Valorisation : des fondamentaux solides mais un prix élevé

La rentabilité de NVIDIA justifie en grande partie sa valorisation premium. Avec une marge brute de 72,72 % et une marge d’exploitation de 54,12 %, l’entreprise démontre une efficacité remarquable sur des marchés en forte croissance. Cependant, son ratio cours/bénéfice (P/E) de 68,20 et son ratio à terme de 38,8 traduisent des attentes très élevées. Ces niveaux rendent le titre vulnérable à toute déception en matière de résultats ou d’orientations stratégiques.

Si Wall Street demeure majoritairement optimiste, avec un objectif de prix moyen de 153,63 $, le cours actuel de l’action, déjà proche de cet objectif, limite les perspectives de hausse à court terme en l’absence de performances solides au troisième trimestre.

Sentiment des analystes : Blackwell nourrit l’optimisme

Les analystes conservent un regard favorable sur NVIDIA, soutenu par le lancement prochain de la puce Blackwell, qui alimente les espoirs de croissance. Piper Sandler a récemment relevé son objectif de prix à 175 $, mettant en avant le potentiel de l’entreprise à capter une part significative du marché des accélérateurs d’IA, estimé à 70 milliards de dollars d’ici 2025.

UBS, encore plus optimiste avec un objectif porté à 185 $, prévoit un chiffre d’affaires au troisième trimestre compris entre 34,5 et 35 milliards de dollars, dépassant le consensus établi à 32,96 milliards de dollars. Pour le quatrième trimestre, UBS anticipe des revenus proches de 37 milliards de dollars, soutenus notamment par des investissements souverains estimés à 10 milliards de dollars en 2024.

Perspectives pour le troisième trimestre : des attentes élevées

Pour le troisième trimestre, NVIDIA devrait publier un bénéfice par action ajusté de 0,70 $ et un chiffre d’affaires de 32,96 milliards de dollars (selon FactSet). Le relèvement des prévisions d’UBS reflète une grande confiance dans les performances de NVIDIA, en particulier dans le segment des centres de données.

Selon Jefferies, les serveurs équipés de technologies NVIDIA pourraient représenter jusqu’à 66 % de la demande en infrastructures de centres de données d’ici 2025-2026, consolidant ainsi la position dominante de la société dans le secteur.

Risques : évaluation, contraintes d’approvisionnement et concurrence

Malgré ces perspectives favorables, NVIDIA doit composer avec certains risques. Une valorisation élevée, notamment avec un P/E à terme de 38,8x, laisse peu de marge pour d’éventuelles erreurs ou baisses de performances.

À court terme, l’offre limitée de puces, soulignée par Joe Moore de Morgan Stanley, pourrait freiner temporairement la croissance de l’entreprise. De plus, la concurrence s’intensifie. Amazon prévoit de lancer ses puces Trainium 2, tandis qu’AMD et Broadcom renforcent leur positionnement dans les solutions matérielles, ce qui pourrait progressivement éroder la part de marché et la capacité de fixation des prix de NVIDIA.

Conclusion

La publication des résultats financiers de NVIDIA le 20 novembre sera cruciale pour valider sa valorisation élevée. Si les analystes demeurent optimistes, citant la demande soutenue en puces IA et le potentiel du lancement de Blackwell, la société devra surmonter plusieurs défis, notamment les contraintes d’approvisionnement et une concurrence accrue.