Point de marché – 6 mai 2026

Moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : Les États-Unis ont atteint des records grâce aux semi-conducteurs, l’Europe a rebondi sur fond de résultats, tandis que l’Asie a reculé avant la réouverture de la Corée à un niveau record.
• Volatilité : VIX en baisse, apaisement géopolitique, pétrole et rendements toujours déterminants
• Actifs numériques : BTC ~81k ; ETH stable, altcoins en hausse, IBIT et ETHA soutiennent
• Marché Obligatoire : Les rendements reculent avec la récente baisse des prix du pétrole
• Devises : Le JPY progresse fortement sur une intervention apparente, entraînant une hausse de la volatilité. AUDUSD atteint un nouveau sommet depuis 2022.
• Matières premières : Le pétrole brut recule, l’or s’envole avec l’espoir d’un maintien du cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran
• Événements macro : États-Unis – Variation de l’emploi ADP (avril)

Principaux titres macroéconomiques

• Trump signale des progrès vers un accord final avec l’Iran, indiquant que les États-Unis suspendront brièvement les efforts visant à faire passer des navires par le détroit d’Ormuz, tout en maintenant le blocus naval. Washington réoriente son attention vers la réouverture du détroit sous la pression internationale et face à une opposition intérieure croissante à la guerre, mais les discussions entre les États-Unis et l’Iran restent dans l’impasse, Téhéran insistant sur le fait que les négociations dépendent de la levée du blocus naval américain.
• L’indice ISM des services a reculé à 53,6 en avril 2026 contre 54, globalement conforme aux attentes et toujours au-dessus de la moyenne de l’an dernier. L’activité a progressé à 55,9, les entreprises résorbant les arriérés, tandis que les nouvelles commandes ont reculé à 53,5. L’indice de l’emploi est resté sous 50 à 48,0 après 45,2 en mars. Les prix ont bondi à 70,7, leur plus haut niveau depuis 2022, sous l’effet de la hausse des coûts de l’énergie, des métaux, du fret, ainsi que des tarifs sur l’aluminium et le bois.
• Les offres d’emploi aux États-Unis ont diminué de 56 000 à 6,87 millions en mars 2026, un niveau supérieur aux attentes. Elles ont reculé dans les services professionnels et aux entreprises, mais augmenté dans la finance et l’assurance, et diminué dans la plupart des régions sauf le Nord-Est. Les embauches ont progressé à 5,6 millions, tandis que les séparations sont restées proches de 5,4 millions, avec peu de changements dans les démissions et les licenciements.
• L’indice d’optimisme économique RealClearMarkets/TIPP aux États-Unis a reculé à 42,6 en mai 2026 contre 42,8, son plus bas niveau depuis juin 2024 et sous 50 pour un neuvième mois consécutif. Les perspectives économiques à six mois ont chuté à 37,8, tandis que les perspectives financières personnelles sont restées stables à 50,3 et la confiance dans les politiques économiques fédérales à 39,8.

Points clés du calendrier macroéconomique (heures GMT)

0600 – Suède : CPI flash (avril)
1215 – États-Unis : Variation de l’emploi ADP (avril)
1400 – Canada : PMI Ivey (avril)
1430 – États-Unis : Stocks hebdomadaires de pétrole brut et produits (DoE)

Résultats cette semaine

• Mardi (hier) : AMD, Pfizer, PayPal, Shopify, Anheuser-Busch InBev, Cummins, Eaton
• Mercredi (aujourd’hui) : Disney, Uber, Arm, DoorDash, CVS Health, Marriott, Novo Nordisk, Johnson Controls.
• Jeudi : Airbnb, McDonald’s, Canadian Natural Resources, AppLovin, Realty Income, KKR
• Vendredi : Wendy’s, Brookfield Asset Management, Enbridge.

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 0,8 % à 7 259,22, le Nasdaq 100 a gagné 1,3 % et le Dow a avancé de 0,7 %, l’optimisme autour des semi-conducteurs propulsant les actions américaines à de nouveaux records. Intel a bondi de 12,9 % sur fond de discussions rapportées avec Apple sur la fabrication de puces, tandis que Micron a gagné environ 11,0 % après un rapport d’IDC suggérant que le marché de la mémoire pourrait entrer dans une phase moins cyclique. AMD a progressé de 16,5 % en after hours grâce à des résultats solides et des perspectives confirmant la demande pour les puces de centres de données liées à l’intelligence artificielle. Shopify a chuté de 15,6 % en raison de prévisions de revenus décevantes, tandis que PayPal et Palantir ont reculé malgré des résultats supérieurs aux attentes, rappelant que les anticipations des investisseurs sont désormais particulièrement élevées.
• Europe : Le Stoxx 600 a gagné 0,7 %, des résultats solides permettant aux investisseurs de relativiser les inquiétudes liées au Moyen-Orient, tandis que le DAX allemand a progressé de 1,7 % à 24 401,70. Anheuser-Busch InBev a bondi de 9,3 % après avoir enregistré sa première hausse des volumes depuis 2023, soutenue par la demande pour Michelob et Corona. Infineon a progressé de 8 % avec l’amélioration du sentiment sur les semi-conducteurs, tandis qu’UniCredit a gagné 5,9 % après des bénéfices trimestriels records. Le FTSE 100 a reculé de 1,4 % à 10 219,11, pénalisé par HSBC (-5,9 %) et Entain (-6,5 %). Les marchés surveillent désormais si la solidité des résultats peut continuer à compenser la hausse des coûts énergétiques et les risques géopolitiques.
• Asie : Les actions asiatiques ont reculé depuis leurs sommets historiques, le faible volume lié aux jours fériés et le retour des inquiétudes concernant le détroit d’Ormuz pesant sur le sentiment. L’indice MSCI Asia Pacific a perdu jusqu’à 0,6 %, tandis que le Japon, la Corée du Sud et la Chine continentale étaient fermés pour congés. Le Hang Seng de Hong Kong a reculé de 0,8 %, et le Straits Times de Singapour a cédé 0,1 % à 4 920,61 malgré une hausse des ventes de détail de 4,8 % sur un an en mars. Lors des échanges du mercredi matin en Europe, le KOSPI sud-coréen a atteint un niveau record, porté par le rallye mondial des semi-conducteurs touchant Samsung Electronics et SK Hynix, offrant à l’Asie une tonalité nettement plus positive dans le secteur après la prudence observée mardi.

Volatilité

• La volatilité s’est détendue alors que les actions progressaient, le S&P 500 clôturant à 7 259,22 (+0,81 %) et le VIX reculant à 17,38 (-4,98 %). Cette baisse reflète une amélioration du sentiment après les signes d’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran et le repli des prix du pétrole, mais le contexte global reste sensible, avec un brut toujours proche de 100 USD et des rendements élevés. Dans le même temps, la hausse devient de plus en plus concentrée sur les valeurs liées à l’IA, illustrée par le record du KOSPI sud-coréen, renforçant un appétit pour le risque tout en soulevant des questions sur l’ampleur du marché.
• Selon la tarification des options sur le SPX, le marché anticipe un mouvement d’environ 34 points (0,47 %) pour l’échéance d’aujourd’hui et d’environ 67 points (0,92 %) d’ici vendredi.
• L’indicateur de skew 0DTE du jour montre un léger biais haussier, les options call proches du prix étant valorisées avec une volatilité implicite plus élevée que les puts comparables, suggérant que les investisseurs privilégient une participation à la hausse plutôt qu’une couverture active du risque baissier. L’attention se tourne désormais vers les données ADP sur l’emploi aux États-Unis et un calendrier chargé de résultats, susceptibles d’influencer la volatilité à court terme.

Actifs numériques

• Les actifs numériques conservent une orientation constructive dans un contexte d’appétit pour le risque global, avec Bitcoin autour de 81 286 USD et Ether proche de 2 364 USD, tandis que les altcoins, dont Solana, XRP et Dogecoin, progressent. Le rebond semble principalement alimenté par l’amélioration du sentiment macroéconomique plutôt que par des catalyseurs propres aux cryptomonnaies, ce qui signifie que la durabilité du mouvement dépendra du maintien de conditions favorables au risque.
• Les flux vers les ETF continuent de jouer un rôle stabilisateur, avec IBIT en hausse de 1,94 % et ETHA de 0,73 %, reflétant un engagement institutionnel continu. Parallèlement, les flux d’options offrent une image plus nuancée : l’exposition haussière est accumulée via des véhicules comme MSTR et IBIT, tandis que les mineurs de cryptomonnaies continuent de se couvrir, indiquant une prise de risque sélective plutôt qu’une conviction généralisée. Globalement, le sentiment s’améliore, mais le positionnement montre que les investisseurs restent prudents en toile de fond.

Marché Obligatoire

• Les bons du Trésor américain ont progressé, soutenus par l’espoir du maintien du cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran et par la récente baisse des prix du pétrole. Le rendement de référence à 2 ans a légèrement reculé sous 3,94 %, tandis que celui à 10 ans s’est rapproché de 4,40 %.
• Les obligations européennes ont progressé et les courbes de rendement se sont pentifiées avec la baisse récente des prix du pétrole. Le rendement du Schatz allemand à 2 ans a reculé de cinq points de base mardi pour passer sous 2,68 % et devrait encore baisser à l’ouverture mercredi, tandis que le rendement du Bund allemand à 10 ans a diminué de moins de trois points de base à 3,06 % mardi.
• Les marchés japonais sont fermés jusqu’à aujourd’hui

Matières premières

• Les prix du pétrole brut ont fortement reculé en l’absence de nouvelles confrontations dans le Golfe persique, le cessez-le-feu étant jugé intact. Le Brent échéance juillet s’échange mercredi matin autour de 108 USD le baril après avoir atteint jusqu’à 115 USD lundi. Le ministre iranien des Affaires étrangères a rencontré des diplomates à Pékin, suggérant une coordination en amont du sommet Trump-Xi prévu en fin de semaine prochaine. Le WTI échéance juin s’échange autour de 100 USD le baril.
• Les prix de l’or et de l’argent ont fortement progressé alors que le pétrole reculait nettement. L’or au comptant a gagné près de 100 USD l’once mercredi matin. Il s’échange près de ses plus hauts en six jours, juste au-dessus de 4 650 USD l’once, avec 4 500 USD désormais clairement identifié comme support après l’approche de ce niveau lundi. Les prix de l’argent ont également fortement progressé, dépassant 75,50 USD l’once mercredi matin après être passés sous 72,00 USD tard mardi.

Devises

• Le JPY a fortement grimpé tôt mercredi suite à une intervention apparente du ministère japonais des Finances. Le mouvement est intervenu après que USDJPY ait atteint un plus haut de trois jours juste sous 158,00. L’intervention a rapidement fait baisser le taux jusqu’à 155,05 avant l’apparition d’échanges dans les deux sens sur un marché volatil. Moins de 30 minutes après ce point bas, USDJPY s’échangeait au-dessus de 156,30.
• Le dollar américain s’affaiblit, accentué mercredi par l’impact de l’intervention sur USDJPY. EURUSD est repassé au-dessus de 1,1700 et a atteint plus de 1,1740 à un moment donné, mais reste enfermé dans une fourchette comprise entre 1,1650 et 1,1800, probablement dans l’attente des prochaines données sur l’emploi américain vendredi.
• Le dollar australien a rapidement rebondi après son recul lié à la RBA mardi et, lors de la séance asiatique mercredi, AUDUSD a même atteint un nouveau sommet de cycle, proche d’un plus haut de quatre ans à 0,7251. La forte hausse des métaux et le sentiment positif global, notamment en Chine mercredi, ont probablement soutenu la performance de l’AUD.