Global Market Quick Take: Europe – 4 July 2024

Global Market Quick Take: Europe – 4 July 2024

Macro 3 minutes to read
Saxo Strategy Team

Key points:

  • Equities: Slightly positive sentiment in equities. Focus on Te
  • Currencies: Broad dollar weakness on soft US economic data
  • Commodities: Silver led the metals higher
  • Fixed Income: US ISM services boosts sentiment in bond markets on both sides of the Atlantic.
  • Economic data: UK election and US markets closed for Independence Day

The Saxo Quick Take is a short, distilled opinion on financial markets with references to key news and events.

Saxo’s Quarterly Outlook is out and can be accessed here

The title is Sandcastle economics reflecting that the economy and financial markets look pretty with resilient growth and equities at an all-time high. We expect favourable market conditions to continue in Q3, but sandcastles are naturally fragile and thus our clients should be aware of the potential risks lurking around the corners ranging from geopolitics, US election in Q4, unsustainable fiscal trends, and demographics longer term.

In the news: Japan and Taiwan stock benchmarks hit all-time highs as Asia-Pacific markets rally (CNBC), Landmark UK election kicks off as center-left Labour seeks return to power after 14 years (CNBC), White House says zero chance Biden will withdraw (Yahoo), 'Several' Fed officials want more rate hikes if inflation persists, minutes show (Investing),

Equities: Another positive session in Asia with Japanese equities up 0.7% and futures point to a higher open in European equities. Tesla was the big US single stock move yesterday on high volume with shares 6.5% higher extending momentum following a slight beat on its Q2 deliveries. In Europe, the flow was concentrated in DSV and Maersk as the latter has pulled from the potential takeover deal of DB Schenker. Maersk shares were up 4% as shareholders were relieved. News flow around obesity drugs has become more negative this week with Democrats attacking high prices on Novo Nordisk’s Ozympic and Wegovy and Harvard study yesterday showing a link between Ozympic and a rare cases of vision loss causing Eli Lilly to trade lower.

Macro: Federal Reserve officials were divided on how long to keep interest rates high, awaiting more evidence of cooling inflation. Some advocated patience, while others stressed the need for a weaker labor market. Lowering rates was deemed inappropriate without clear evidence of hitting the 2% inflation target. Chair Jerome Powell emphasized the need for more definitive evidence before lowering rates, despite modest progress. The labor market's complexity, with job additions but rising unemployment, added to the uncertainty. US ISM data showed the largest contraction in services activity in four years in June, contrary to expectations of expansion. Additionally, the ADP report indicated that fewer private-sector jobs were added than anticipated in June, while the Department of Labor reported that continuing unemployment claims rose for the ninth consecutive week to their highest level in over two years.

Macro events (times in GMT):  UK Election Day, UK construction PMI (Jun) exp 54 vs 54.7 (0830), U.S. Markets closed for Independence Day

Earnings events: There are no important earnings releases this week.

For all macro, earnings, and dividend events check Saxo’s calendar

Fixed income: Bond markets closed higher yesterday due to weaker-than-expected U.S. Services ISM headline and component data for June. The cooling of the U.S. economy suggests the potential for interest rate cuts, leading bond futures to price in a 46 basis point rate cut by year-end, up from 40 basis points the previous day. At the same time, the U.S. yield curve bull flattened as recession fears grew. Ten-year Treasury yields fell by 7 basis points to 4.35%, while two-year yields edged slightly lower to 4.7%. In Europe, French and Italian sovereign bonds outperformed their peers, dropping by 7 basis points to 3.25% and 3.98%, respectively. Ten-year Gilt yields fell by 8 basis points, closing the day at 4.17% ahead of the elections. Today the U.S. market is closed, the focus is on the UK election later today and the US non-farm payrolls data on Friday. To learn more about the UK bond market amid the elections click here.

Commodities: Crude oil trades near two-month high, supported by big weekly draw in US stockpiles and after Hurricane Beryl threatened production in the Gulf of Mexico. Silver surged back above $30 per ounce, marking their fifth consecutive session of gains amid expectations of increased demand for the metal in renewable energy expansion, a focus that also helped copper move higher, thereby reducing the risk of additional long liquidation from funds. Meanwhile, gold rose to $2,362, its highest level in a month, benefiting from a decline in the dollar and Treasury yields following new data that bolstered expectations for a Federal Reserve rate cut in September.

FX: The USD weakened across the board, with the Euro briefly trading above 1.08, and GBP above 1.2770, and the AUD above 0.67. This decline was driven by increasing expectations of a Fed rate cut in September following disappointing economic data. While economic data in the Eurozone met expectations, President Lagarde noted that there was insufficient evidence to suggest that inflation is diminishing. JPY dropped to its lowest level since 1986, nearing 162 per dollar, due to interest rate differences with the US and potential for a second Trump presidency. The Bank of Japan's reluctance to change monetary policy and rising import costs are also factors.

Volatility: The VIX ended Wednesday at $12.09 (+0.06 | +0.50%), with the SKEW index rising to 148.83 (+1.67 | +1.13%), indicating a slight increase in perceived tail risk. The VIX1D rose significantly to 11.11 (+2.29 | +25.96%), reflecting heightened volatility around the upcoming unemployment release on Friday, which could provide more clues about future interest rate cuts. Today, US markets are closed for Independence Day. Tomorrow's key economic events, which could impact market movements, include Average Hourly Earnings, Nonfarm Payrolls, the Unemployment Rate, and the Fed Monetary Policy Report. VIX futures are at $13.220 (-0.050 | -0.38%). S&P 500 and Nasdaq 100 futures show minimal movement: S&P 500 futures are at 5590.75 (+0.50 | +0.01%) and Nasdaq 100 futures are at 20405.50 (-6.00 | -0.03%). Wednesday's top 10 most traded stock options included Nvidia, Tesla, Apple, Amazon, Advanced Micro Devices, Nike, Rivian Automotive, Sirius XM Holdings, Nio, and JP Morgan Chase.

For a global look at markets – go to Inspiration.

Avertissement sur la responsabilité de Saxo

Toutes les entités du Groupe Saxo Banque proposent un service d’exécution et un accès à l’analyse permettant de visualiser et/ou d’utiliser le contenu disponible sur ou via le site Internet. Ce contenu n’a pas pour but de modifier ou d’étendre le service réservé à l’exécution et n’est pas destiné à le faire. Cet accès et cette utilisation seront toujours soumis (i) aux conditions générales d’utilisation ; (ii) à la clause de non-responsabilité ; (iii) à l’avertissement sur les risques ; (iv) aux règles d’engagement et (v) aux avis s’appliquant aux actualités et recherches de Saxo et/ou leur contenu, en plus (le cas échéant) des conditions régissant l’utilisation des liens hypertextes sur le site Internet d’un membre du Groupe Saxo Banque via lequel l’accès aux actualités et recherches de Saxo est obtenu. Ce contenu n’est donc fourni qu’à titre informatif. Plus particulièrement, aucun conseil n’entend être donné ou suivi tel qu’il est donné ni soutenu par une entité du Groupe Saxo Banque. De même, aucun conseil ne doit être interprété comme une sollicitation ou un encouragement visant à s’abonner à, vendre ou acheter des instruments financiers. Toutes les opérations boursières ou les investissements que vous effectuez doivent être le fruit de vos décisions spontanées, éclairées et personnelles. De ce fait, aucune entité du Groupe Saxo Banque ne pourra être tenue responsable de vos éventuelles pertes suite à une décision d’investissement prise en fonction des informations disponibles dans les actualités et recherches de Saxo ou suite à l’utilisation des actualités et recherches de Saxo. Les ordres donnés et les opérations boursières effectuées sont considérés comme donnés ou effectués pour le compte du client avec l’entité du Groupe Saxo Banque opérant dans la juridiction de résidence du client et/ou chez qui le client a ouvert et alimenté son compte de transactions. Les actualités et recherches de Saxo ne contiennent pas (et ne doivent pas être interprétées comme contenant) de conseils en matière de finance, d’investissement, d’impôts, de transactions ou de quelque autre nature proposés, recommandés ou soutenus par le Groupe Saxo Banque. Elles ne doivent pas non plus être interprétées comme un registre de nos tarifs d’opérations boursières ou comme une offre, incitation ou sollicitation d’abonnement, de vente ou d’achat du moindre instrument financier. Dans la mesure où tout contenu est interprété comme une recherche d’investissement, vous devez noter et accepter que le contenu ne visait pas et n’a pas été préparé conformément aux exigences légales destinées à promouvoir l’indépendance de la recherche d’investissement et, en tant que tel, serait considéré comme une communication marketing en vertu des lois concernées.

Veuillez lire nos clauses de non-responsabilité :
Notification sur la recherche en investissement non-indépendant (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Clause de non-responsabilité complète (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank (Suisse) SA
The Circle 38
CH-8058
Zürich-Flughafen
Suisse

Nous contacter

Select region

Suisse
Suisse

Le trading d’instruments financiers comporte des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts sur les produits de marge. Vous devez comprendre comment fonctionnent nos produits et quels types de risques ils comportent. De plus, vous devez savoir si vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perdre votre argent. Pour vous aider à comprendre les risques impliqués, nous avons compilé une divulgation des risques ainsi qu'un ensemble de documents d'informations clés (Key Information Documents ou KID) qui décrivent les risques et opportunités associés à chaque produit. Les KID sont accessibles sur la plateforme de trading. Veuillez noter que le prospectus complet est disponible gratuitement auprès de Saxo Bank (Suisse) SA ou directement auprès de l'émetteur.

Ce site web est accessible dans le monde entier. Cependant, les informations sur le site web se réfèrent à Saxo Bank (Suisse) SA. Tous les clients traitent directement avec Saxo Bank (Suisse) SA. et tous les accords clients sont conclus avec Saxo Bank (Suisse) SA et sont donc soumis au droit suisse.

Le contenu de ce site web constitue du matériel de marketing et n'a été signalé ou transmis à aucune autorité réglementaire.

Si vous contactez Saxo Bank (Suisse) SA ou visitez ce site web, vous reconnaissez et acceptez que toutes les données que vous transmettez, recueillez ou enregistrez via ce site web, par téléphone ou par tout autre moyen de communication (par ex. e-mail), à Saxo Bank (Suisse) SA peuvent être transmises à d'autres sociétés ou tiers du groupe Saxo Bank en Suisse et à l'étranger et peuvent être enregistrées ou autrement traitées par eux ou Saxo Bank (Suisse) SA. Vous libérez Saxo Bank (Suisse) SA de ses obligations au titre du secret bancaire suisse et du secret des négociants en valeurs mobilières et, dans la mesure permise par la loi, des autres lois et obligations concernant la confidentialité dans le cadre des divulgations de données du client. Saxo Bank (Suisse) SA a pris des mesures techniques et organisationnelles de pointe pour protéger lesdites données contre tout traitement ou transmission non autorisés et appliquera des mesures de sécurité appropriées pour garantir une protection adéquate desdites données.

Apple, iPad et iPhone sont des marques déposées d'Apple Inc., enregistrées aux États-Unis et dans d'autres pays. App Store est une marque de service d'Apple Inc.