Erik Schafhauser Zürich Erik Schafhauser Zürich Erik Schafhauser Zürich

Morning Brew December 18 2023

Morning Brew 1 minute to read
Erik Schafhauser

Senior Relationship Manager

Résumé:  BOJ and PCE up this week after Fed Pivot


Good Morning

Before my holiday, I raised the question it the Fed projection was off or if Rate traders were wrong in their rate cut expectation, The Fed caved in and is now seeing three cuts in 2024. A small but powerful tweak to the statement provided the strongest signal that the tightening cycle is over. A key phrase from the last statement — “in determining the extent of additional policy firming” — was changed, with “additional” replaced by “any.” This reinforce the markets view that the Fed believe rates are sufficiently restrictive, and that no more hikes are needed. Rate traders now see 6 cuts in 2024 – the year end rate is being traded at 3.84. The ECB is seen to cut six and a half time, the Bank of England four times and the Swiss National Bank three times.

Last week`s moves were astounding to say the least: Equities surged after the Fed signaled lower borrowing costs in 2024. For the week, the Dow gained 2.9%, the Nasdaq 2.8% and the S&P 500 2.5%. Volume on U.S. exchanges was huge at 19.76 billion shares, compared with the 11.80 billion average

John Williams hit the wires with hawkish comments on Friday, reversing the massive USD weakness somewhat, the USD Index rose from 102.59 from a low below 102 – over the weekend the USD index is a little lower again to 102.43.

US Ten Year yields are at below 4% at 3.91, EURUSD fell to 1.0895 from almost 1.10 but still 1.2% higher than a week ago, GBPUSD gained 1% in the week, USDJPY fell 2.7%. Gold rose nearly 2% last week to close at 2019 and Silver gained 4.6%. The two precious Metals are now back in the Uptrend. They are also one of the key stores of the week, here the key articles:

Read Ole lates update on Gold here: https://www.saxotrader.com/d/article/9d89eace-ab55-44a7-bc06-5e2490ca7af0

And: https://www.saxotrader.com/d/article/9dd8df4f-0e98-4d6a-b993-b9c4acb9a7b2

Technical update from Kim Cramer: https://www.saxotrader.com/d/article/672f6d2e-dd28-4517-853a-8db8b49bae90

Ole Points out that bullish commodity bets held by leveraged funds slumped 46% in the week to December 12 to a fresh three-year low ahead of the FOMC pivot. Leaving the sector exposed to a strong price rebound should the tech and/or fund outlook turn more favorable. Crude oil long at an 11-year low https://x.com/Ole_S_Hansen/status/1736398944110789069?s=20

Maersk and Hapag Lloyd will avoid the Suez Canal, as Houthi militants attack ships in the area. This will have an impact on shipping times

The Week ahead is already light in terms of data but we have significant event risk form mainly the EU HICP tomorrow, the Bank of Japan and we will head into the Christmas break with a bang: Friday afternoon we are expecting the US PCU and Durable Goods orders.

As usual, be careful with wide Swap points over the holidays, avoid them by using forwards or options. Feel free to contact us if you need guidance.

Key Events: 
Monday

- Data: Germany IFO,

Tuesday
- Data: EU HICP, US Housing Starts, Canada CPI, Japan Rate Decision

Wednesday
- Data Japan Trade, China Rate decision, UK CPI, EU & US consumer confidences

Thursday
- Data: Turkey Rate decision, US GDP, Canada Retail Sales

Friday
- Data Japan CPI, US Core PCE, US Durable Goods orders, University of Michigan

 

Avertissement sur la responsabilité de Saxo

Toutes les entités du Groupe Saxo Banque proposent un service d’exécution et un accès à l’analyse permettant de visualiser et/ou d’utiliser le contenu disponible sur ou via le site Internet. Ce contenu n’a pas pour but de modifier ou d’étendre le service réservé à l’exécution et n’est pas destiné à le faire. Cet accès et cette utilisation seront toujours soumis (i) aux conditions générales d’utilisation ; (ii) à la clause de non-responsabilité ; (iii) à l’avertissement sur les risques ; (iv) aux règles d’engagement et (v) aux avis s’appliquant aux actualités et recherches de Saxo et/ou leur contenu, en plus (le cas échéant) des conditions régissant l’utilisation des liens hypertextes sur le site Internet d’un membre du Groupe Saxo Banque via lequel l’accès aux actualités et recherches de Saxo est obtenu. Ce contenu n’est donc fourni qu’à titre informatif. Plus particulièrement, aucun conseil n’entend être donné ou suivi tel qu’il est donné ni soutenu par une entité du Groupe Saxo Banque. De même, aucun conseil ne doit être interprété comme une sollicitation ou un encouragement visant à s’abonner à, vendre ou acheter des instruments financiers. Toutes les opérations boursières ou les investissements que vous effectuez doivent être le fruit de vos décisions spontanées, éclairées et personnelles. De ce fait, aucune entité du Groupe Saxo Banque ne pourra être tenue responsable de vos éventuelles pertes suite à une décision d’investissement prise en fonction des informations disponibles dans les actualités et recherches de Saxo ou suite à l’utilisation des actualités et recherches de Saxo. Les ordres donnés et les opérations boursières effectuées sont considérés comme donnés ou effectués pour le compte du client avec l’entité du Groupe Saxo Banque opérant dans la juridiction de résidence du client et/ou chez qui le client a ouvert et alimenté son compte de transactions. Les actualités et recherches de Saxo ne contiennent pas (et ne doivent pas être interprétées comme contenant) de conseils en matière de finance, d’investissement, d’impôts, de transactions ou de quelque autre nature proposés, recommandés ou soutenus par le Groupe Saxo Banque. Elles ne doivent pas non plus être interprétées comme un registre de nos tarifs d’opérations boursières ou comme une offre, incitation ou sollicitation d’abonnement, de vente ou d’achat du moindre instrument financier. Dans la mesure où tout contenu est interprété comme une recherche d’investissement, vous devez noter et accepter que le contenu ne visait pas et n’a pas été préparé conformément aux exigences légales destinées à promouvoir l’indépendance de la recherche d’investissement et, en tant que tel, serait considéré comme une communication marketing en vertu des lois concernées.

Veuillez lire nos clauses de non-responsabilité :
Notification sur la recherche en investissement non-indépendant (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Clause de non-responsabilité complète (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
Clause de non-responsabilité complète (https://www.home.saxo/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

Saxo Bank (Suisse) SA
The Circle 38
CH-8058
Zürich-Flughafen
Suisse

Nous contacter

Select region

Suisse
Suisse

Le négoce d’instruments financiers comporte des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts sur les produits de marge. Vous devez comprendre comment fonctionnent nos produits et quels types de risques ils comportent. De plus, vous devez savoir si vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perdre votre argent. Pour vous aider à comprendre les risques impliqués, nous avons compilé une divulgation des risques  et un ensemble de documents d'informations clés (KID) qui décrivent les risques et opportunités associés à chaque produit. Les KID sont accessibles sur la plateforme de trading. Veuillez noter que le prospectus complet est disponible gratuitement auprès de Saxo Bank (Suisse) SA ou directement de l'émetteur.

Ce site Web est accessible dans le monde entier. Cependant, les informations sur le site Web se réfèrent à Saxo Bank (Suisse) SA. Tous les clients sont directement avec Saxo Bank (Suisse) SA. Collaboration et tous les accords clients avec Saxo Bank (Suisse) SA fermé et donc soumis au droit suisse.

Le contenu de ce site Web constitue du matériel de marketing et n'a été signalé ou transmis à aucune autorité réglementaire.

Si vous contactez Saxo Bank (Suisse) SA ou visitez ce site Web, vous reconnaissez et acceptez que toutes les données que vous transmettez, recueillez ou enregistrez via ce site Web, par téléphone ou par tout autre moyen de communication (par ex. e-mail), à Saxo Bank (Suisse) SA peuvent être transmises à d'autres sociétés ou tiers du groupe Saxo Bank en Suisse et à l'étranger et peuvent être enregistrées ou autrement traitées par eux ou Saxo Bank (Suisse) SA. Vous libérez Saxo Bank (Suisse) SA de ses obligations au titre du secret bancaire suisse et du secret des négociants en valeurs mobilières et, dans la mesure permise par la loi, des autres lois et obligations concernant la confidentialité dans le cadre des divulgations de données du client. Saxo Bank (Suisse) SA a pris des mesures techniques et organisationnelles de pointe pour protéger desdites données contre tout traitement ou transmission non autorisé et appliquera des mesures de sécurité appropriées pour garantir une protection adéquate desdites données.

Apple, iPad et iPhone sont des marques déposées d'Apple Inc., enregistrées aux États-Unis et dans d'autres pays. App Store est une marque de service d'Apple Inc.