Global Market Quick Take: Europe – May 1, 2024

Global Market Quick Take: Europe – May 1, 2024

Macro 3 minutes to read
Saxo Strategy Team

Key points:

  • Equities: Slightly negative equity markets ahead of FOMC tonight. Amazon higher on AI demand.

  • FX: Focus on FOMC meeting.

  • Commodities: Oil retreats on peace talks, base metals decline ahead of the FOMC

  • Fixed Income: Focus on the US Treasury issuance plans and the FOMC meeting.

  • Economic data: FOMC rate decision, US JOLTS job openings, US ADP employment change

The Saxo Quick Take is a short, distilled opinion on financial markets with references to key news and events.

Equities: Weakness has resumed in equities with S&P 500 futures pointing 0.2% lower and Stoxx 50 futures 1.2% lower ahead of tonight’s important FOMC rate decision. The market does not expect any change to the policy rate so everything will be about the details at the press conference. The market is clearly leaning towards higher-for-longer and potentially no rate cut, so the biggest reaction will come if Powell tilts dovish, which he could do to ease financial conditions in currency markets, but as we have stated macro conditions in the US alone do not at this point warrants a dovish tilt. Amazon was trading 3% higher in extended trading despite Q1 results missing estimates and Q2 outlook on revenue disappointed against estimates, but investors were excited about Amazon’s long-term demand outlook for AI and its investment plans.

FX: USD/JPY remains stable at 157.81, while AUD/USD holds steady at 0.6472. NZD/USD has rebounded from earlier losses following a weak jobs report and is now trading steadily at 0.5888. GBP/USD has eased by 0.1% to 1.2480, mirroring the movement of EUR/USD, which stands at 1.0658. While markets are waiting for the FOMC meeting later today, attention turned to New Zealand, where the central bank said there is risk that global interest rates might remain high for longer as inflation pressures remain a problem.

Commodities: oil prices extended their decline due to the possibility of a cease-fire in the Middle East and concerns about elevated inflation affecting US demand. Trading volumes were low in the Asia session due to public holidays. Additionally, a report showed a rise in crude inventories in the US, contributing to the downward pressure on oil prices. Iron ore prices fell by up to 1.4% following a recent surge in April, driven by signs of economic improvement in China. Other base metals, like copper and aluminum, also experienced declines on the London Metal Exchange.

Fixed income: Better-than-expected Eurozone 1Q GDP and a deceleration in disinflationary trends have shifted market expectations. After a June rate cut, the possibility of two additional cuts by the ECB this year is questioned. Bond futures reflect this sentiment, pricing in 65bps cuts versus over 72bps on Monday. Consequently, European sovereign yields rose, with 10-year Bunds and Italian BTPs closing 5bps higher at 2.59% and 3.91%, respectively. In the U.S., the Employment Cost Index (ECI) rose to the highest level observed since Q3 2022, strengthening market’s concerns surrounding sticky inflation. The yield curve bear-steepened with 2-year yields breaking and closing above 5% for the first time since November, and 10-year yields closing7 bps higher at 4.68%. Markets now anticipate only a 27bps Fed rate cut by year-end. Today, the issuance plans of the US Treasury are in focus ahead of the FOMC meeting, where the March dot plot will be challenged (for a preview, click here).

Technical analysis highlights: S&P500 bearish trend in play, key support at 4,953, above 5,146 then bullish. Nasdaq 100 rejected at key resist at 17,808 likely resuming downtrend, support at 16,963. DAX rejected at key resistance at 18,192, if close above uptrend, key support 17,620 .
EURUSD resuming downtrend possibly down to 1.05, support at 1.06. USDJPY uptrend intact, key support at 155.50. EURJPY uptrend intact, key support at 165.80. AUDJPY uptrend intact but expect sideways for a few days, below 101.35 then down to 100. USDCAD uptrend with potential to 1.3935. AUDUSD rejected at 0.6584 resuming downtrend, now below support at 0.6485, potential to 0.6360.
Cocoa sold off to key support at 7,824. Copper upside potential to 490-500, key support at 438. Gold correction possibly down to 22,55. Brent Crude oil support at 80. US 10-year T-yield correction likely, support at 4.47

Volatility: VIX ended yesterday at $15.65 (+0.98 | +6.68%), its first real up-day since the last quarterly expiry on Friday, April 19th. Volatility was pumped into the market as today is laden with lots of economic releases. The most important one will be the Fed Interest Rate Decision and its accompanying FOMC Press Conference which will be closely monitored about future interest rate decisions. This market uncertainty is clearly visible in the VIX1D which shows volatility on a very short time frame. VIX1D rose yesterday to $18.10 (+8.30 | +84.69%), an objective indicator that the market is uncertain about the outcome of the economic news releases to be published today. On the earnings front, major volatility influencers could be Mastercard (MA), Qualcomm (QCOM) and Pfizer (PFE), who release their Q1 results today. VIX futures are slightly up this morning, at 15.790 (+0.125 | +0.81%). S&P 500 and Nasdaq 100 futures slightly down, at 5062.00 (-5.00 | -0.10%) and 17512.75 (-58.50 | -0.33%) respectively. Tuesday's top 10 traded stock options, in order: TSLA, AMZN, NVDA, AMD, SOFI, TLRY, AAPL, PYPL, MSFT and META.

In the news: Japan's factory activity falls slow, PMI shows (Reuters), Bank of Japan's hawkish whispers drowned out by rowdy yen selloff (Reuters), Elon Musk fires Tesla’s entire supercharger team

Elon Musk fires Tesla’s entire supercharger team (FT), Amazon cloud sales growth accelerates as it prepares for more AI spending (FT), Why Xi Jinping is afraid to unleash China’s consumers (FT)

Macro events (all times are GMT): US April ADP employment change est. 180k vs 184k prior (12:15), US March JOLTS job openings est. 8,690k vs 8,756k prior (14:00), US April ISM Manufacturing est. 50.0 vs 50.3 prior, FOMC rate decision (18:00), BOJ Minutes of March meeting

Earnings events: Today’s key focus is Qualcomm (aft-mkt) and Mastercard (bef-mkt) – read ours earnings preview here. Analysts expect Mastercard to report revenue growth of 10% YoY and EPS of $3.23 up 15% YoY.

  • Today: Qualcomm, Mastercard, Pfizer, ADP, Barrick Gold, Franco-Nevada, GSK, Estee Lauder, DoorDash, AIG, Kraft Heinz

  • Thursday: Novo Nordisk, Linde, Booking, Apple, Amgen, Shell, ConocoPhillips, Cigna, Regeneron Pharmaceuticals, National Australia Bank, Macquarie Group, Vestas, Mærsk, Ørsted, Genmab, Pandora, Universal Music, ING, ArcelorMittal, Coinbase, Fortinet, Block, Moderna, Cloudflare,

  • Friday: Novonesis, Danske Bank, Credit Agricole, Societe Generale, Intesa Sanpaolo, MercadoLibre, Monster Beverage

  • Weekend: Berkshire Hathaway

For all macro, earnings, and dividend events check Saxo’s calendar

Avertissement sur la responsabilité de Saxo

Toutes les entités du Groupe Saxo Banque proposent un service d’exécution et un accès à l’analyse permettant de visualiser et/ou d’utiliser le contenu disponible sur ou via le site Internet. Ce contenu n’a pas pour but de modifier ou d’étendre le service réservé à l’exécution et n’est pas destiné à le faire. Cet accès et cette utilisation seront toujours soumis (i) aux conditions générales d’utilisation ; (ii) à la clause de non-responsabilité ; (iii) à l’avertissement sur les risques ; (iv) aux règles d’engagement et (v) aux avis s’appliquant aux actualités et recherches de Saxo et/ou leur contenu, en plus (le cas échéant) des conditions régissant l’utilisation des liens hypertextes sur le site Internet d’un membre du Groupe Saxo Banque via lequel l’accès aux actualités et recherches de Saxo est obtenu. Ce contenu n’est donc fourni qu’à titre informatif. Plus particulièrement, aucun conseil n’entend être donné ou suivi tel qu’il est donné ni soutenu par une entité du Groupe Saxo Banque. De même, aucun conseil ne doit être interprété comme une sollicitation ou un encouragement visant à s’abonner à, vendre ou acheter des instruments financiers. Toutes les opérations boursières ou les investissements que vous effectuez doivent être le fruit de vos décisions spontanées, éclairées et personnelles. De ce fait, aucune entité du Groupe Saxo Banque ne pourra être tenue responsable de vos éventuelles pertes suite à une décision d’investissement prise en fonction des informations disponibles dans les actualités et recherches de Saxo ou suite à l’utilisation des actualités et recherches de Saxo. Les ordres donnés et les opérations boursières effectuées sont considérés comme donnés ou effectués pour le compte du client avec l’entité du Groupe Saxo Banque opérant dans la juridiction de résidence du client et/ou chez qui le client a ouvert et alimenté son compte de transactions. Les actualités et recherches de Saxo ne contiennent pas (et ne doivent pas être interprétées comme contenant) de conseils en matière de finance, d’investissement, d’impôts, de transactions ou de quelque autre nature proposés, recommandés ou soutenus par le Groupe Saxo Banque. Elles ne doivent pas non plus être interprétées comme un registre de nos tarifs d’opérations boursières ou comme une offre, incitation ou sollicitation d’abonnement, de vente ou d’achat du moindre instrument financier. Dans la mesure où tout contenu est interprété comme une recherche d’investissement, vous devez noter et accepter que le contenu ne visait pas et n’a pas été préparé conformément aux exigences légales destinées à promouvoir l’indépendance de la recherche d’investissement et, en tant que tel, serait considéré comme une communication marketing en vertu des lois concernées.

Veuillez lire nos clauses de non-responsabilité :
Notification sur la recherche en investissement non-indépendant (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
Clause de non-responsabilité complète (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)

Saxo Bank (Suisse) SA
The Circle 38
CH-8058
Zürich-Flughafen
Suisse

Nous contacter

Select region

Suisse
Suisse

Le trading d’instruments financiers comporte des risques. Les pertes peuvent dépasser les dépôts sur les produits de marge. Vous devez comprendre comment fonctionnent nos produits et quels types de risques ils comportent. De plus, vous devez savoir si vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perdre votre argent. Pour vous aider à comprendre les risques impliqués, nous avons compilé une divulgation des risques ainsi qu'un ensemble de documents d'informations clés (Key Information Documents ou KID) qui décrivent les risques et opportunités associés à chaque produit. Les KID sont accessibles sur la plateforme de trading. Veuillez noter que le prospectus complet est disponible gratuitement auprès de Saxo Bank (Suisse) SA ou directement auprès de l'émetteur.

Ce site web est accessible dans le monde entier. Cependant, les informations sur le site web se réfèrent à Saxo Bank (Suisse) SA. Tous les clients traitent directement avec Saxo Bank (Suisse) SA. et tous les accords clients sont conclus avec Saxo Bank (Suisse) SA et sont donc soumis au droit suisse.

Le contenu de ce site web constitue du matériel de marketing et n'a été signalé ou transmis à aucune autorité réglementaire.

Si vous contactez Saxo Bank (Suisse) SA ou visitez ce site web, vous reconnaissez et acceptez que toutes les données que vous transmettez, recueillez ou enregistrez via ce site web, par téléphone ou par tout autre moyen de communication (par ex. e-mail), à Saxo Bank (Suisse) SA peuvent être transmises à d'autres sociétés ou tiers du groupe Saxo Bank en Suisse et à l'étranger et peuvent être enregistrées ou autrement traitées par eux ou Saxo Bank (Suisse) SA. Vous libérez Saxo Bank (Suisse) SA de ses obligations au titre du secret bancaire suisse et du secret des négociants en valeurs mobilières et, dans la mesure permise par la loi, des autres lois et obligations concernant la confidentialité dans le cadre des divulgations de données du client. Saxo Bank (Suisse) SA a pris des mesures techniques et organisationnelles de pointe pour protéger lesdites données contre tout traitement ou transmission non autorisés et appliquera des mesures de sécurité appropriées pour garantir une protection adéquate desdites données.

Apple, iPad et iPhone sont des marques déposées d'Apple Inc., enregistrées aux États-Unis et dans d'autres pays. App Store est une marque de service d'Apple Inc.