Point du jour - 19 février 2024

Les actions ont légèrement reculé vendredi après que les chiffres de l'IPP aient alimenté les inquiétudes concernant la durabilité de la tendance à la désinflation. L'indice S&P 500 a reculé de 0,5 %, tandis que l'indice Nasdaq 100 a perdu 0,9 %. Super Micro Computer, un fabricant de serveurs et la plus grande composante de l'indice Russell 2000 des petites capitalisations, a chuté de 20 % à la suite d'une révision à la baisse de la note d'un analyste et d'un dépôt auprès de la SEC révélant la vente de 25,1 millions de dollars d'actions par un haut responsable des ventes.L'annonce des résultats la plus attendue cette semaine sera celle de Nvidia, mercredi après la clôture du marché. Dans une interview accordée au WSJ, Cathie Wood, d'ARK Investment Management, s'attend à ce que les résultats du quatrième trimestre de Nvidia soient "très bons", mais elle s'inquiète d'une éventuelle surabondance de stocks due à des commandes excessives de la part des clients, qui devra être résorbée à l'avenir.

• Le pétrole brut a terminé la semaine en hausse sur fond d'escalade des tensions au Moyen-Orient. Israël a prévenu qu'il pourrait lancer une offensive terrestre dans la région de Rafah, à Gaza, dès la mi-mars, et les pourparlers en vue d'un cessez-le-feu n'ont pas bien progressé. Les inquiétudes concernant l'offre restent toutefois mesurées en raison de la surcapacité de l'OPEP et des perspectives mitigées concernant la demande. Le cuivre a enregistré sa plus forte hausse hebdomadaire depuis des mois en raison des attentes d'une demande plus forte en Chine. L'or, quant à lui, semble reprendre de la vigueur au début de la session asiatique après avoir terminé en baisse la semaine dernière. Cette semaine, l'accent sera mis sur la réouverture de la Chine, la décision de la PBOC sur la LPR et les minutes du FOMC, ainsi que sur les bénéfices des consommateurs.
  
  
• Le rapport sur l'IPP, qui comprend à la fois les chiffres principaux et les composantes de l'IPP qui entrent dans le calcul de l'indice de base des prix PCE (la mesure de l'inflation préférée de la Fed), s'est avéré plus solide en janvier. Dès leur publication, les chiffres de l'IPP ont propulsé les rendements des bons du Trésor à leurs plus hauts niveaux de la journée, avant qu'une partie de ces gains ne se résorbent au cours de la journée. Pendant ce temps, le président de la Fed de San Francisco, M. Daly, s'est joint au chœur des orateurs de la Fed qui ont insisté sur la patience et la prudence quant à la précipitation des baisses de taux. À la clôture, le rendement à 10 ans a augmenté de 5 points de base à 4,28 %, et le rendement à 2 ans a augmenté de 7 points de base à 4,64 %. Le marché du Trésor américain est fermé aujourd'hui en raison du Presidents' Day.
  
  
• Après un rapport sur l'IPC élevé la semaine dernière, l'IPP américain pour le mois de janvier a également dépassé les attentes. L'IPP global a augmenté de 0,3 % d'un mois sur l'autre, dépassant les prévisions de 0,1 % et les chiffres antérieurs de -0,1 %. En glissement annuel, l'IPP a augmenté de 0,9 %, soit un léger ralentissement par rapport au rythme antérieur de 1,0 %, mais au-dessus du consensus de 0,6 %. L'indice de base a augmenté de 0,5 % M/M (préc. -0,1 %, exp. +0,1 %) avec une hausse de 2,0 % en glissement annuel (exp. 1,6 %, préc. 1,7 %), tandis que le super indice de base a augmenté de 0,6 % (préc. 0,2 %), avec un glissement annuel stable à 2,6 %. L'indice PCE de base, qui est la mesure clé de l'inflation de la Fed, n'est attendu que fin février, mais l'IPC et l'IPP élevés suggèrent qu'ils pourraient également rester élevés. Les marchés s'attendent désormais à ce que la probabilité d'une réduction des taux d'intérêt soit inférieure à 40 % d'ici le mois de mai.
  
  Marchés américains fermés pour le Presidents' Day