Aperçu du marché mondial : Europe - 31 mai 2024

Points clés :

• Actions : Les actions asiatiques rebondissent. Les rapports sur l'inflation sont en vedette. Les actions Dell chutent de 18 %.
• Devises : Le dollar perd la plupart de ses gains hebdomadaires.
• Produits de base : Un mois fort se termine par une petite perte hebdomadaire.
• Obligations : L'IPC de la zone euro pour mai et l'indice PCE des États-Unis en point de mire.
• Données économiques : Indice PCE des États-Unis.

Saxo Quick Take est une opinion courte sur les marchés financiers, avec des références aux principales nouvelles et événements.

Actions : Les actions japonaises et hongkongaises ont augmenté de 1,3 % et 0,9 % respectivement, malgré une autre séance négative pour les actions américaines hier. Aujourd'hui, les événements clés sont les chiffres préliminaires de l'inflation de mai dans la zone euro et le rapport sur l'inflation PCE d'avril aux États-Unis, qui est la mesure préférée de la Fed. Le marché a récemment réévalué les prévisions de baisse des taux d'intérêt au niveau mondial, car l'économie mondiale et l'inflation semblent s'accélérer, remettant en question la réduction de taux de la BCE attendue la semaine prochaine. Les actions Costco ont chuté de 2 % après la clôture, malgré des bénéfices et des revenus supérieurs aux attentes. Les actions de Dell Technologies ont plongé de 18 % après la clôture, car les revenus des serveurs IA n'ont pas augmenté autant que prévu par les investisseurs, remettant en cause la narrative selon laquelle les charges de travail IA entraîneraient une croissance significative pour Dell.

Devises : Le dollar américain a de nouveau chuté hier, réduisant le gain hebdomadaire de l'indice Bloomberg Dollar à presque zéro, après que les données économiques américaines aient envoyé des signaux accommodants et fait baisser les rendements. Les discours des membres de la Fed n'ont apporté aucun nouveau message et ont continué à réitérer une politique de taux élevés pour une période prolongée. Le taux USDJPY a chuté des sommets de 157,60+ à moins de 157, en raison de la menace d'intervention, mais le yen reste une monnaie de financement privilégiée pour les opérations de carry trade. L'AUDUSD est resté stable autour de 0,6640 après avoir chuté en dessous de 0,66 jeudi. L'inflation de la zone euro est à surveiller aujourd'hui avant la probable baisse de taux de la BCE la semaine prochaine, et l'EURUSD a progressé à 1,0820.

Produits de base : L'indice Bloomberg Commodity se dirige vers une perte hebdomadaire d'environ 1 %, réduisant le gain mensuel à 2,7 %, avec une faiblesse observée dans l'énergie, menée par le gaz naturel et l'essence, et des prises de bénéfices dans le secteur des céréales. Le secteur des métaux industriels est mitigé, avec des prises de bénéfices dans le cuivre partiellement compensées par des prix plus élevés de l'aluminium. Les métaux précieux connaissent un autre gain hebdomadaire, menés par la résilience de l'argent au-dessus de 30 USD et l'or qui se négocie en hausse malgré les rendements plus élevés des bons du Trésor. Le gaz européen se négocie à la hausse en raison de la concurrence en provenance d'Asie où une chaleur extrême met sous pression les marchés de l'énergie asiatiques. Le pétrole brut reste coincé près du bas de la gamme, freiné par une offre abondante et des données décevantes en provenance des États-Unis, de la Chine et du Japon, ainsi que par les défis potentiels à l'OPEP+ avant leur réunion de dimanche. L'attention est aujourd'hui portée sur le rapport PCE des États-Unis et son impact potentiel sur le sentiment du marché et les perspectives de baisse des taux américains.

Obligations : Les obligations du Trésor ont grimpé après une révision à la baisse des composants des dépenses de consommation personnelle et des indices de prix du PIB du premier trimestre. Les gains ont été généralisés sur la courbe des taux, les rendements ayant baissé de 4,5 à 6,5 points de base sur l'ensemble de la courbe, et les obligations à 10 ans se clôturant à 4,55 %. La probabilité d'une baisse des taux en novembre a augmenté à 82 %, les marchés anticipant désormais un total de 34 points de base de baisse des taux d'ici la fin de l'année. Les remarques des responsables de la Fed ont apporté une nouvelle assurance. Williams de la Fed a exprimé sa confiance que l'inflation continuerait à modérer au second semestre de l'année. Bostic de la Fed a mentionné qu'une baisse des taux en juillet pourrait être prématurée, bien qu'il reste ouvert à cette possibilité si les données le justifient. Logan de la Fed a suggéré que la politique actuelle pourrait ne pas être "aussi restrictive que nous le pensons". Les souverains européens ont également gagné, les rendements des obligations à 10 ans ayant chuté d'environ 4 points de base à 2,65 %, malgré des données sur le marché du travail plus fortes que prévu montrant un taux de chômage de 6,4 % en avril, contre 6,5 % attendu. L'attention d'aujourd'hui se porte sur les indicateurs économiques clés : l'IPC de la zone euro pour mai, les ventes au détail allemandes pour avril, la lecture de l'inflation PCE des États-Unis pour avril et les données sur les revenus et les dépenses personnels des États-Unis. En outre, les discours de Vujcic et Panetta de la BCE, ainsi que de Bostic de la Fed, sont également au centre de l'attention.

Volatilité : Le VIX a clôturé à 14,47 USD (+0,19 | +1,33 %) jeudi, réduisant le sentiment du marché. Le VIX1D, qui mesure la volatilité quotidienne, a également augmenté de manière significative à 12,39 (+1,50 | +13,77 %), indiquant des fluctuations de prix immédiates accrues. La volatilité du marché aujourd'hui pourrait être influencée par la publication avant l'ouverture du marché des chiffres de l'indice des prix PCE de base. Il n'y a pas de publications de résultats majeures prévues qui pourraient affecter la volatilité globale du marché. Les futures du VIX sont actuellement à 14,40 (+0,105 | +0,75 %). Les futures du S&P 500 et du Nasdaq 100 indiquent une ouverture en baisse, à 5242,50 (-10,50 | -0,20 %) et 18541,00 (-65,50 | -0,35 %) respectivement. Les dix options sur actions les plus échangées hier étaient : Tesla, Nvidia, Salesforce, Apple, Advanced Micro Devices, Microsoft, Amazon, Palantir Technologies, Robinhood et American Airlines.

Macro : Les données économiques américaines continuent de montrer des signes de faiblesse après que la croissance du PIB du premier trimestre ait été révisée à la baisse à 1,3 % contre 1,6 %, tandis que les estimations de dépenses des consommateurs sont passées de 2,5 % à 2,0 %. Les indicateurs de prix tels que les prix PCE du premier trimestre ont également été révisés à la baisse. Pendant ce temps, les demandes d'allocations chômage hebdomadaires pour la semaine du 25 mai étaient légèrement plus élevées à 219 000 (contre 217 000 prévues et 216 000 précédentes), signalant que le marché du travail se détend lentement et que le taux de chômage pourrait augmenter. Les données PCE d'avril aujourd'hui sont le prochain test clé des dynamiques d'inflation aux États-Unis. Le président de la Fed de New York, Williams, a pris la parole, mais est resté largement sur le script. Il a reconnu le manque de progrès dans la réduction de l'inflation, mais a suggéré qu'elle devrait modérer au second semestre de l'année. Il pense que la politique est bien positionnée pour ramener l'inflation à la cible. Bien qu'il n'y ait pas eu de signal clair sur le nombre de baisses de taux possibles cette année, ses commentaires ont continué à suggérer qu'une hausse des taux n'est pas à l'ordre du jour. L'IPC de Tokyo pour mai au Japon a fortement augmenté à 2,2 % en glissement annuel sur les gros titres, contre 1,8 % précédemment, comme prévu, signalant que l'indice national pourrait également subir une pression à la hausse. L'inflation hors produits alimentaires frais a augmenté à 1,9 % en glissement annuel contre 1,6 % en avril, bien que la mesure de base-core qui exclut les produits alimentaires frais et l'énergie soit sortie plus faible à 1,7 % en glissement annuel contre 1,8 % précédemment. La BOJ a signalé un resserrement supplémentaire, et cette impression d'inflation continue de laisser de la place à la banque centrale pour prendre de nouvelles mesures afin de normaliser la politique et de soutenir le yen. L'activité manufacturière en Chine s'est contractée de manière inattendue en mai, après que l'indice officiel des directeurs d'achat du secteur manufacturier soit tombé à 49,5 en mai, contre 50,4 en avril, et une prévision de 50,5. Le retournement de la fabrication, après deux mois de gains, signale une menace pour l'objectif de croissance économique de la Chine d'environ 5 % cette année. Les industries orientées vers l'exportation du pays devraient jouer un rôle crucial dans la réalisation de cet objectif, la consommation intérieure étant toujours pesée par une crise immobilière.

Dans les nouvelles : Trump a été condamné. Voici ce qui se passe ensuite (CNBC), les actions DELL dégringolent alors que les résultats solides, les commandes de serveurs AI ne satisfont pas les investisseurs (Investing), l'inflation de base dans la capitale japonaise s'accélère, maintient la perspective d'une hausse des taux de la BOJ (Investing), les responsables de la Fed voient l'inflation baisser, signalent qu'il n'y a pas d'urgence à baisser les taux (Reuters), le pétrole baisse alors que les États-Unis rapportent une augmentation surprise des stocks de carburant, une demande faible (Investing), l'alliance pétrolière OPEC+ pourrait prolonger les réductions de production ce week-end alors que l'attention se détourne des tensions au Moyen-Orient (CNBC).

Événements macro : Prix des maisons au Royaume-Uni (mai), prévision 0,9 % en glissement annuel contre 0,6 % précédent (0600), approbations de prêts hypothécaires au Royaume-Uni (avril) prévision 61,5 contre 61,3 k précédent (0830), IPC flash de la zone euro (mai) prévision 2,5 % et 2,7 % de base contre 2,4 % et 2,7 % précédent (0900), déflateur PCE des États-Unis (avril) prévision 2,7 % et 2,8 % de base, tous deux inchangés par rapport à mars (1230), PIB du Canada (T1) prévision 2,2 % contre 1 % précédent (1230), orateurs des banques centrales : Bostic (Fed).

Événements de résultats : Pas de résultats aujourd'hui. Pour tous les événements macro, les résultats et les dividendes, consultez le calendrier de Saxo.