Résultats de Nvidia : 'Une demande incroyable pour les nouvelles puces Blackwell'

Résumé rapide des résultats de Nvidia

Nvidia vient de publier les résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2025 (se terminant le 28 juillet) après la clôture du marché américain. Voici les principaux points à retenir des résultats.

• Les actions sont en baisse de 2 à 5 % car la réaction initiale est mitigée
• Revenu du T2 de 30 milliards de dollars contre une estimation de 28,9 milliards de dollars, en hausse de 122 % en glissement annuel, grâce à une surprise positive dans son activité de centres de données. Le revenu du T2 est une augmentation de 4 milliards de dollars par rapport au trimestre fiscal précédent.
• BPA ajusté du T2 de 0,68 $ contre une estimation de 0,65 $, reflétant une marge brute améliorée de 75,7 % contre une estimation de 75,5 %
• Les prévisions de revenus du T3 sont de 32,5 milliards de dollars plus ou moins 2 % contre un consensus de 31,9 milliards de dollars
• Le conseil d'administration a approuvé un rachat supplémentaire de 50 milliards de dollars de ses propres actions
• Des échantillons des nouvelles puces AI Blackwell sont envoyés aux partenaires et aux clients. La production sera intensifiée au quatrième trimestre fiscal qui se termine en janvier 2025.
• Prévoit plusieurs milliards de dollars de revenus au T4 de l'exercice 2025 provenant des puces Blackwell

Nvidia confirme que Blackwell sera la prochaine grande vague d'investissement

Nvidia a fait à peu près ce que nous attendions dans notre aperçu, en battant les prévisions de revenus et de bénéfices au deuxième trimestre fiscal et en guidant les revenus du troisième trimestre fiscal au-dessus de l'estimation médiane du consensus. À en juger par la réaction initiale du marché pendant les heures de négociation prolongées, les attentes les plus élevées n'ont clairement pas été atteintes. La réaction du cours de l'action est également loin de la moyenne historique d'environ 7 à 8 % de mouvement absolu en une journée après les résultats et des 10 % anticipés par le marché des options cette fois-ci. L'essentiel pour le sentiment des actions Nvidia est la façon dont la direction parle des perspectives lors de la conférence téléphonique.

Avant les résultats, il y avait une certaine nervosité autour de la puce Blackwell, car Nvidia avait déjà admis qu'il y avait eu des défauts de conception qui avaient retardé le calendrier de production. Le risque était que les problèmes soient plus importants que prévu initialement, mais d'après les perspectives de Nvidia pour les puces Blackwell en termes de montée en puissance de la production et de génération de revenus, il semble qu'il y ait eu un problème, mais pas quelque chose qui déraille toute la production des puces Blackwell.

Dans l'ensemble, les investisseurs devraient être satisfaits des résultats et des perspectives de Nvidia. Cela confirme qu'il y aura probablement une nouvelle vague d'investissements dans l'IA, car les grandes entreprises technologiques investiront massivement dans les nouvelles puces Blackwell, car elles sont plus économes en énergie et ont une puissance de calcul nettement supérieure pour l'entraînement et l'inférence. Une autre conclusion est que la concurrence n'est même pas proche de prendre des parts de marché à Nvidia et donc le cas d'investissement semble toujours solide.