عمليات الإفصاح عن منتجات لائحة الإفصاح عن التمويل المستدام

مقدمة

لائحة الإفصاح عن التمويل المستدام هي لائحة إفصاح بيئية واجتماعية وخاصة بالحوكمة إلزامية تُلزم المشاركين في السوق المالية باتباع نهج موحد للإفصاح عن متطلبات الاعتماد البيئية والاجتماعية والخاصة بالحوكمة للمنتجات المالية التي يديرونها و/أو يقدمون المشورة لها. إن الهدف من قواعد الاتحاد الأوروبي هو ضمان توفير مستوى كافيًا من التفاصيل للمستثمرين فيما يتعلق باستدامة الاستثمار، وكذلك لتسهيل مقارنة فرص الاستثمار من مختلف مقدمي الخدمات عبر التوحيد القياسي.

تعريفات

خطر الاستدامة

يعني خطر الاستدامة حدثًا أو ظرفًا بيئيًا أو اجتماعيًا أو خاصًا بالحوكمة، إذا حدث، يمكن أن يكون له تأثير سلبي ماليًا على قيمة الاستثمار.

في الوقت الحاضر، هناك وصول محدود إلى البيانات المتعلقة بمخاطر الاستدامة، ولا توجد منهجية مواءمة قوية بين البائعين. وفي الوقت الحاضر، يتلقى ساكسو بنك بيانات مخاطر الاستدامة من Sustainalytics. وبالرغم من هذا، يتم استثمار كل محفظة من خلال منهجيتها الخاصة وبالشراكة مع شركات الاستثمار المختلفة التي لديها منهجيتها الخاصة لتحديد خطر الاستدامة. وهذا يعني أن تفسيرات المحافظ لخطر الاستدامة قد تتوافق أو لا تتوافق بشكل جيد مع منهجية Sustainalytics الخاصة بتسجيل النقاط، وبالتالي يتم استخدام درجات خطر الاستدامة من Sustainalitics كمرجع لتقديم مزيد من الاستفسار لضمان الحفاظ على خطر الاستدامة ضمن المبادئ التوجيهية (إن وجدت) لولاية المحفظة. وقد يحدث تغيير في المدير أو إنهاء المحفظة إذا تقرر حدوث إهمال رئيسي حدث نتيجة للتعرَض لخطر الاستدامة الذي لا يغتفر في المحفظة.

الأثر السلبي الرئيسي

مؤشرات الأثر السلبي الرئيسي هي مجموعة من المؤشرات والمقاييس الإلزامية وفقا للائحة الإفصاح عن التمويل المستدام بهدف تعريف المشاركين في السوق المالية كيف يمكن أن يكون للاستثمارات تأثير سلبي على العوامل البيئية والاجتماعية و/أو الخاصة بالحوكمة. وهناك عدد كبير من مؤشرات الآثار السلبية الرئيسية، والتي يمكن تصنيفها على أنها بيئية أو اجتماعية أو خاصة بالحوكمة.

ونظرًا لأن مقاييس الآثار السلبية الرئيسية جديدة، فقد يقوم بائعو البيانات الذين قاموا بحساب مقاييس الآثار السلبية الرئيسية بحساب قيم مختلفة لنفس مؤشر الآثار السلبية الرئيسية، نظرًا لعدم وجود مصدر موحد للبيانات. علاوة على ذلك، لا يستطيع هؤلاء البائعون بعد حساب مقاييس جميع مؤشرات الآثار السلبية الرئيسية، نظرًا لعدم موثوقية مصادر البيانات أو نقصها.

يستخدم ساكسو بنك Matter كبائع بيانات لمؤشرات ومقاييس الآثار السلبية الرئيسية لحساب مقاييس الآثار السلبية الرئيسية الخاصة به على الاستثمارات المدارة والموصى بها./p>

تعريفات المواد

المادة 6

الاستثمارات المصنفة على أنها ضمن المادة 6 لا تعزز الجوانب البيئية أو الاجتماعية ولا يكون الاستثمار المستدام هدفًا لها. سيكشف هذا الاستثمار بشفافية عما إذا كانت مخاطر الاستدامة مدمجة في عملية صنع القرار الاستثماري.

المادة 8

استنادًا إلى المادة 6، تعزز الاستثمارات المصنفة على أنها ضمن المادة 8 الأهداف البيئية أو الخصائص الاجتماعية، وغير ذلك من الأهداف والخصائص، أو مزيجًا منها، شريطة أن تتبع الشركات التي تتم فيها الاستثمارات ممارسات الإدارة الرشيدة. ويمكن أن تكون أهداف هذه الاستثمارات، على سبيل المثال، الاستثمار في رأس المال البشري، والطاقة المتجددة، والحد من أوجه عدم المساواة، ومكافحة الفساد والرشوة.

المادة 9

علاوة على المادة 8، فإن المادة 9 مخصصة للاستثمارات المستدامة ذات الطموح الأعلى، والاستثمارات التي تضع الاستثمار المستدام كهدف أساسي لها. تركز هذه الاستثمارات فقط على الاستثمارات المستدامة، على سبيل المثال، على تغير المناخ والطاقة المتجددة والحفاظ على المياه النظيفة والموائل والأنواع.

الإفصاح عن المنتجات

زخم ناسداك داو جونز العالمي

تصنيف المادة

تم تصنيف هذه المحفظة على أنها ضمن المادة 6 وفقًا للائحة الأوروبية للإفصاح عن التمويل المستدام. وهذا يعني أنها ليس لها خصائص أو أهداف تعزز الاستدامة.

خطر الاستدامة

لا تدمج هذه المحفظة خطر الاستدامة في عملية صنع القرار الاستثماري لهذه المحفظة. علاوة على ذلك، لا يجري تقييم الأثر المحتمل الذي قد تحدثه مخاطر الاستدامة على عمليات العودة. ولا تستخدم عملية استثمار المحفظة خطر الاستدامة كإطار لمعرفة المخاطر المالية داخل المحفظة. وذلك لأن عملية اتخاذ القرار الاستثماري مدفوعة بالكامل بحركة أسعار أسهم ("التحليل الفني") ولا تأخذ في الاعتبار صحة الشركة أو آفاقها المالية أو مخاطرها ("التحليل الأساسي"). وفي حين أن خطر الاستدامة يمكن أن يؤثر على عوائد أسعار أسهم المستثمرة من خلال هذه الاستراتيجية، فإن نهج الاستثمار المدفوع بالتقنية لا يستخدم التحليل الأساسي، بما في ذلك مخاطر الاستدامة، كطريقة لقياس المخاطر أو تحديد فرص الاستثمار.

وتعني نتيجة هذا النهج أن خطر الاستدامة لا يتم تقليله عمدًا، وعند حدوث حدث ينطوي على خطر الاستدامة، فإن تأثير العائد اللاحق - الذي قد يكون ذا تأثير أكبر أو أقل مقابل الاستثمارات أخرى - هو محض صدفة.

الأثر السلبي الرئيسي

لا تأخذ هذه المحفظة في الاعتبار الأثر السلبي الرئيسي في عملية صنع القرار الاستثماري. وذلك لأن عملية اتخاذ القرار الاستثماري مدفوعة بالكامل بحركة أسعار أسهم ("التحليل الفني") ولا تأخذ في الاعتبار صحة الشركة أو آفاقها المالية أو مخاطرها ("التحليل الأساسي")، شاملة الآثار السلبية على العوامل البيئية والاجتماعية والخاصة بالحوكمة.

Macro FX

تصنيف المادة

تم تصنيف هذه المحفظة على أنها ضمن المادة 6 وفقًا للائحة الأوروبية للإفصاح عن التمويل المستدام. وهذا يعني أنها ليس لها خصائص أو أهداف تعزز الاستدامة.

خطر الاستدامة

لا تدمج هذه المحفظة مخاطر الاستدامة في عملية صنع القرار الاستثماري لهذه المحفظة ولا يتم تقييم التأثير المحتمل الذي قد تحدثه مخاطر الاستدامة على العوائد. وذلك لأن المحفظة تستثمر حصريًا في العملة الفورية، وهي أداة تعتبر خارج نطاق النظر في مخاطر الاستدامة. وفي حين أن العملة يمكن أن تتأثر بشكل غير مباشر بحدث خطر الاستدامة، إلا أنها لا تتأثر بشكل مباشر بنفس الطريقة التي تتأثر بها أصل مثل شركة أسهم، على سبيل المثال، كارثة طبيعية. وبالتالي، فإن التنبؤ بفقدان قيمة العملة (إن وجد) في مثل هذه الظروف غير ممكن بدرجة مقبولة من الدقة.

الأثر السلبي الرئيسي

لا تأخذ هذه المحفظة في الاعتبار الأثر السلبي الرئيسي في عملية صنع القرار الاستثماري. وذلك لأن العملة الاستثمار الفوري غير مؤهل للنظر في الأثر السلبي على العوامل البيئية والاجتماعية والخاصة بالحوكمة.

محفظة Morningstar المقدمة من ساكسو بنك ومحفظة Morningstar ذات العائدات العالية المقدمة من ساكسو بنك

تصنيف المادة

تم تصنيف هذه المحفظة على أنها ضمن المادة 6 وفقًا للائحة الأوروبية للإفصاح عن التمويل المستدام. وهذا يعني أنها ليس لها خصائص أو أهداف تعزز الاستدامة.

خطر الاستدامة

لا تراعي هذه المحفظة مخاطر الاستدامة في عملية صنع القرار الاستثماري لهذه المحفظة.

يعمل محللو الأسهم في Morningstar على تقييم ما إذا كانت المخاطر المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات يمكن أن تهدد قدرات خلق القيمة لشركة ذات مزايا تنافسية، وبالتالي تمنع أو تحد من خندق اقتصادي وتؤثر على القيمة العادلة سعر الأسهم. وكل شيء آخر متساو، الشركات التي تواجه مخاطر بيئية واجتماعية وخاصة بالحوكمة أكبر تكون لديها عقود آجلة أكثر غموضًا. وهذا يتطلب هامشًا أكبر من الأمان قبل التوصية بالاستثمار طويل الأجل لتلك الشركات.

يُستخدم تصنيف مخاطر بيئية واجتماعية وخاصة بالحوكمة على مستوى الشركة من Sustainalytics للتركيز على المخاطر الأكثر صلة بالتقييم ثم النظر في الأهمية النسبية واحتمالية مخاطر الاستدامة، والتي قد تؤثر على تصنيف MOAT الاقتصادي وتقدير القيمة العادلة.

وتعتبر الشركات التي لديها خندق اقتصادي ضعيف أو تقديرات القيمة العادلة غير جذابة، بما في ذلك تلك الناجمة عن تقييم مخاطر الاستدامة، غير جذابة للاستثمار وبالتالي يتم استبعادها كخيار داخل المحفظة.

ومن خلال دمج مخاطر الاستدامة في عملية الاستثمار، فإن الطموح هو تجنب أي خسارة الرئيسية في القيمة ناتجة عن حدث مخاطر الاستدامة الرئيسية، في حين يتم النظر في أي مخاطر استدامة يتم اتخاذها والتحكم فيها. ولذلك فإن الهدف هو أن تتحمل الاستراتيجية، في المتوسط عبر الوقت، عوائد سلبية أقل مستمدة من مخاطر الاستدامة مما لو لم يتم أخذ مخاطر الاستدامة في الاعتبار في المحفظة.

الأثر السلبي الرئيسي

لا تأخذ هذه المحفظة في الاعتبار الأثر السلبي الرئيسي في عملية صنع القرار الاستثماري. وذلك لأن هذه الاستراتيجية ليست ضمن المادة 8 أو 9 وليس لديها أي ولاية بيئية واجتماعية وخاصة بالحوكمة للنظر في الآثار السلبية.

محفظة Brown Advisory للاختيار الأخلاقي

تصنيف المادة

تم تصنيف هذه المحفظة على أنها ضمن المادة 8 وفقًا للائحة الأوروبية للإفصاح عن التمويل المستدام. وهذا يعني أنها تعزز الخصائص البيئية الاجتماعية.

خطر الاستدامة

يتم فحص جميع الاستثمارات ضمن محفظة Brown Advisory للاختيار الأخلاقي لخطر الاستدامة. يتم ذلك من خلال فريق متخصص في الأبحاث البيئية والاجتماعية والخاصة بالحوكمة، والذي يساهم في التحليل الشركة لمحللي القطاع، لإعطاء حكم مشترك على جاذبية الشركة للاستثمار. ويتم تصفية الشركة التي تم تحديدها على أنها تنطوي على خطر استدامة كبير من الحافظة السوقية القابلة للاستثمار.

ويتمثل طموح التحليل خطر الاستدامة في التخفيف من الاستثمار في تلك الشركات التي لديها مخاطر استدامة غير جذابة من منظور مكافأة المخاطر.

ومن خلال دمج مخاطر الاستدامة في عملية الاستثمار، فإن الطموح هو تجنب أي خسارة الرئيسية في القيمة ناتجة عن حدث مخاطر الاستدامة الرئيسية، في حين يتم النظر في أي مخاطر استدامة يتم اتخاذها والتحكم فيها. ولذلك فإن الهدف هو أن تتحمل الاستراتيجية، في المتوسط عبر الوقت، عوائد سلبية أقل مستمدة من مخاطر الاستدامة مما لو لم يتم أخذ مخاطر الاستدامة في الاعتبار في المحفظة.

الأثر السلبي الرئيسي

لا تأخذ هذه المحفظة في الاعتبار الأثر السلبي الرئيسي في عملية صنع القرار الاستثماري. وذلك لأن Brown Advisory تستخدم منهجيتها الخاصة للنظر في كل من مخاطر الاستدامة وفرص الاستدامة لهذه الاستراتيجية.

محافظ نمو BlackRock

تصنيف المادة

تم تصنيف هذه المحفظة على أنها ضمن المادة 6 وفقًا للائحة الأوروبية للإفصاح عن التمويل المستدام. وهذا يعني أنها ليس لها خصائص أو أهداف تعزز الاستدامة.

خطر الاستدامة

تأخذ هذه المحفظة في الاعتبار مخاطر الاستدامة في عملية صنع القرار الاستثماري لهذه المحفظة، مع الطموح لتحسين خصائص مخاطر الاستدامة للمحفظة، حيثما أمكن ذلك، على أساس نسبي مقابل الأسواق المالية العامة (لا تراعي العوامل البيئية والاجتماعية والخاصة بالحوكمة) التي تسعى إلى الاستثمار فيها.

وحيثما أمكن، تسعى الاستراتيجية إلى تقليل مخاطر الاستدامة مع الوصول إلى السوق التعرَض المطلوبة من خلال شراء الصناديق المتداولة في البورصة التي توفر مثل هذه الفرصة. ومن الأمثلة على ذلك صندوق ETF القابل للتطبيق "ESG Screened"، والذي يقلل من مخاطر الاستدامة مع تتبع السوق مؤشر المستهدفة عن كثب.

لاحظ أن هذا التحسين في خطر الاستدامة يتم إجراؤه على أساس أنه لا يعيق خصائص عائد الاستثمار، مثل خطأ التتبع مقابل التعرض لمؤشر السوق الذي لا يراعي العوامل البيئية والاجتماعية والخاصة بالحوكمة.

الصناديق المتداولة في البورصة التي تشكل هذه المحفظة هي iShares وتم اعتماد منهجية MSCI ESG من قبل iShares لقياس مخاطر الاستدامة. على سبيل المثال، ستكون الفرصة الممكنة هي صندوق المؤشرات المتداولة الذي يحمل علامة "ESG Filtered" أو "ESG Screened" والذي يحتوي على ملف تعريف عائد يرتبط ارتباطًا وثيقًا بنظيره غير المدروس من ESG، مع رفع درجة مخاطر الاستدامة الخاصة به كما تم تقييمها من قبل MSCI.

ومن خلال دمج مخاطر الاستدامة في عملية الاستثمار، فإن الطموح هو تجنب أي خسارة الرئيسية في القيمة ناتجة عن حدث مخاطر الاستدامة الرئيسية، في حين يتم النظر في أي مخاطر استدامة يتم اتخاذها والتحكم فيها. ولذلك فإن الهدف هو أن تتحمل الاستراتيجية، في المتوسط عبر الوقت، عوائد سلبية أقل مستمدة من مخاطر الاستدامة مما لو لم يتم أخذ مخاطر الاستدامة في الاعتبار في المحفظة.

الأثر السلبي الرئيسي

لا تأخذ هذه المحفظة في الاعتبار الأثر السلبي الرئيسي في عملية صنع القرار الاستثماري. وذلك لأن هذه الاستراتيجية ليست ضمن المادة 8 أو 9 وليس لديها أي ولاية بيئية واجتماعية وخاصة بالحوكمة للنظر في الآثار السلبية.