美國通脹報告即將公佈，如何交易？
Saxo Strategy Team
事件：美國將於 2024 年 5 月 15 日（本週三）公佈通脹數據
預期：整體CPI同比增長3.4%，前值為 3.5%，核心CPI同比增長3.6%，前值為 3.8%
市場可能會如何反應？
連續三個月高於預期的通脹數據削弱了市場對通脹步入正軌的信心。隨著 4 月份數據的發佈臨近，市場參與者正在尋找可能表明美聯儲考慮在 11 月美國大選前降息的跡象。儘管商品價格繼續下降，但汽油價格升至六個月高位，而服務成本仍然保持粘性。因此，整體CPI的增速可能高於核心 CPI。總體通脹率每月上升 0.4% 意味著三個月 CPI 年化率可能下降至 4.1%，但六個月年化率可能小幅上升至 4%。這些數據可能無助於增強美聯儲成員對貨幣政策正常化的信心，從而可能推遲降息預期。目前，債券期貨預計到 12 月將總共下調 41 個基點。然而，通脹數據的意外上行可能導致重新評估，使得降息幅度降至 25 個基點或更少，而意外下行可能導致市場預測年底前降息兩次。
以下顯示了我們對與美國通脹報告相關的主要資產類別潛在走向的觀點，以下觀點不應作為投資建議。
為什麼重要？
兩年來，美國通脹報告一直是影響市場對美聯儲政策利率定價的關鍵事件。今年早些時候，市場預計美國會有多達 7 次降息，但最近的通脹報告顯示持續的通脹導致市場目前僅預計 12 月之前將降息一次半。一些市場參與者甚至開始談論今年根本不會降息。如下圖所示，除核心服務外，所有通脹組成部分都有所下降，這也是市場將過度關注核心CPI率的原因。