中國股市表現不佳、人工智慧困境以及歐洲央行決議 中國股市表現不佳、人工智慧困境以及歐洲央行決議 中國股市表現不佳、人工智慧困境以及歐洲央行決議

中國股市表現不佳、人工智慧困境以及歐洲央行決議

Equities 5 minutes to read
Peter Garnry

股票策略主管

關鍵點

  • 中國股市和製造業舉步維艱:中國股市大幅下跌,拉低新興市場股市 3%5 PMI 49.5,反映出中國經濟面臨的持續挑戰,從而加劇了股市的跌勢。

  • 醫療保健行業表現:醫療保健行業表現不佳,下跌 2.1%,成為本周表現最差的行業之一。儘管遭遇挫折,但預計行業將在未來十年內實現高預期回報,實際盈利增長率或將達到 3.7%,僅次於能源行業。

  • 人工智慧擔憂:Salesforce 和戴爾科技的盈利報告未達預期,引發了市場對大量投資生成式人工智慧能否帶來直接增長效益的懷疑。行業領袖和諾貝爾獎得主保羅·羅默(Paul Romer)的評論,引發了市場對人工智慧泡沫的廣泛擔憂。

  • 歐洲央行利率決議:預計歐洲央行將於下周下調政策利率,市場給出的降息概率為 97%。儘管歐洲經濟出現反彈,通脹壓力有所緩解,但市場仍擔心降息可能會加劇中期通脹。債券市場也反映出這種擔憂,德國 10 年期國債收益率達到 2023 11 月以來的最高水準,表明市場對歐洲央行通脹管理方法持懷疑態度

中國製造業遭遇挫折,醫療保健市場情緒低落

過去一周股市表現不佳,尤其是中國股市,導致新興市場股市下跌 3%進而導致新興市場今年漲幅僅 4.3%,而日本股市上漲 17.4%。中國股市繼續呈現進兩步退一步的走勢。今日,製造業和服務業的PMI數據意外顯示負面消息,5月份製造業PMI甚至跌破50。從行業層面來看,過去一周,通信服務和公用事業行業小幅上漲,而醫療保健行業表現最差,下跌 2.1%

儘管本周醫療保健行業遭遇挫折,成為今年表現最差的行業之一,但該行業的預期回報率仍最高,僅次於能源行業。醫療保健行業的最高預期回報率由 1.7% 的股息收益率和 0.9% 的回購收益率推動,但未來 10 年預期實際盈利增長率最高,為 3.7%。過去一周,該行業的表現受到動量效應的推動,動量最大的行業表現優於動量最弱的行業。預期回報率最差的行業仍然是房地產。

人工智慧:Salesforce 與戴爾科技的財報是否為「煤礦里的金絲雀

每一周,人工智慧領域都會有新消息傳出。本周,Salesforce 和戴爾科技的財報令投資者意外,使得市場質疑對生成式人工智慧工作負載的大規模投資是否真的會轉化為更廣泛的技術生態系統以及更高的增長率。DeepMind 首席執行官兼聯合創始人 Demis Hassabis 最近談到,專注於內容創作的生成式人工智慧使得注意力和資源從長期重要的研究領域轉移。本周,諾貝爾獎獲得者 Paul Romer 也談到了當前人工智慧熱情可能產生泡沫的風險。

下周:歐洲央行利率決議、CrowdStrike 財報

  • 歐洲央行利率決議:歐洲央行將於下周四下調政策利率,市場預計下調利率的概率為97%。實際上,歐洲央行發言人已進退兩難,如果歐洲央行不下調政策利率,就意味著喪失誠信。一段時間以來,我們一直認為歐洲央行可能會陷入政策失誤。需要瞭解的關鍵動態是,無論歐洲央行認為政策利率有多嚴格,歐洲經濟都已反彈,這表明首先削弱歐洲經濟的並不是政策利率,而是戰爭帶來的能源衝擊和高通脹的滯後效應。全球經濟已進入擴張階段,歐洲經濟也在加速,通脹意外上升(歐元區核心CPI 今日公佈同比增長 2.9%,而預期為2.7%)。如果歐洲央行選擇在本周期內下調利率,可能會在中期內增加通脹壓力,延長通脹問題。問題在於,歐洲央行對其通脹計量經濟學模型過於自信,低估了與軍費支出和人口結構相關的財政擴張對通脹的未來影響,這將使勞動力市場持續緊張。債券市場似乎也有同樣的想法,德國 10 年期國債收益率達到 2.7%,為 2023 年 11 月以來的最高水準,這表明債券市場擔心歐洲央行將在長期內加劇通脹態勢。因此,通過降息,歐洲央行可能會為定期再融資的經濟體(如消費信貸和高收益債券)提供更寬鬆的金融條件,但長期融資的金融條件實際上可能會上升。

  • 值得關注的財報:下周的主要收益是 CrowdStrike(週二)、Lululemon(週三)和 Inditex(週三)。CrowdStrike 經歷了艱難的一周,這不僅增加了市場對 CrowdStrike 財報的關注,也增加了對 CrowdStrike 財報對整個網路安全行業影響的關注。分析師預計,CrowdStrike 將在 4 月份結束的季度中報告收入同比增長 31% 至 9.05 億美元,這說明基於雲供應商的增長率高於 Palo Alto 和 Fortinet 等防火牆供應商。
德國 10 年期國債收益率 | 資料來源:Bloomberg

免責條款

盛寶銀行集團各實體均提供只限執行的服務和分析存取權限,允許客戶查詢和/或使用在網站或透過網站提供的內容。此內容不是為了且也不會改變或拓展只限執行的服務。這種存取權限和使用情況一律受到以下約束:(i)使用條款;(ii)完整免責條款;(iii)風險警告;(iv)參與規則,及(v)適用於「盛寶新聞與研究」和/或其內容的通知,以及(在相關情況下)適用的條款,以監管盛寶銀行集團成員網站上的超連結的使用情況(透過這些連結可存取「盛寶新聞與研究」)。因此,該等內容僅作為資訊提供。當中需特別注意,一切顧問建議均不得視為由任何盛寶銀行集團實體提供或推薦,亦不應解釋為向您提供任何訂購、買入或售出金融工具的誘因或動機。您的一切交易或投資行動,必須為個人自行作出、完全知情的決定。因此,如果您因根據「盛寶新聞與研究」提供的資訊作出任何投資決定或由於使用「盛寶新聞與研究」而蒙受損失,盛寶銀行集團實體將不會承擔任何責任。所發出的訂單和已生效的交易應視為打算在客戶所在的轄區和/或客戶開設並維護其交易賬戶的轄區內的盛寶銀行集團實體下為客戶的賬戶發出或執行。「盛寶新聞與研究」不包含(並且不應解釋為包含)財務、投資、稅收或交易建議,或盛寶銀行集團提供、推薦或認可的任何形式的建議,並且不應解釋為我們的交易價格記錄,或在任何金融工具中作出認購、出售或購買的提議、激勵或要求。對於任何被解釋為投資研究的內容而言,您必須注意並接受,該內容並非旨在,也未根據旨在促進投資研究獨立性的法律要求而準備,因此應被視為根據相關法律提供的營銷通訊。

請參閱我們的免責條款:
非獨立投資研究通知 (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
完整免責條款 (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)
完整免責條款 (https://www.home.saxo/legal/saxoselect-disclaimer/disclaimer)

盛寶金融 (香港) 有限公司
中環皇后大道中12號
上海商業銀行大廈19樓

聯絡盛寶

請選擇地區

中國香港
中國香港

盛寶金融(香港)有限公司持有由香港證券及期貨事務監察委員會發出的第1類受規管活動 (證券交易)﹔第2類受規管活動(期貨交易) ﹔第3類受規管活動(槓桿式外匯交易) ﹔第4類受規管活動(就證券提供意見) 及第9類受規管活動(提供資產管理)的牌照(中央號碼:AVD061)。註冊地址:中環皇后大道中12號上海商業銀行大廈19樓

點擊本站的連結,代表您瞭解和同意離開盛寶金融網站,前往由盛寶銀行集團管理的網站,並接受其條款的約束。

Apple,iPad和iPhone是Apple Inc.在美國和其他國家註冊的商標。 AppStore是Apple Inc.的服務標誌。

本網站所提供的信息以及盛寶金融提供的任何產品和服務不適用於美國和日本居住的投資者,亦非意圖分發給會違反當地國家或轄區內之法律或法規的任何人。請點擊查看完整免責聲明。