Accedi a tutte le piattaforme da un solo conto
Al via le trimestrali delle banche statunitensi: utili robusti per rassicurare i mercati?
Azioni 4 minutes to read
Punti chiave
- Le grandi banche statunitensi inaugurano la stagione delle trimestrali del terzo trimestre tra il 13 e il 14 ottobre, con aspettative di utili solidi nonostante la recente debolezza del settore in Borsa.
- Tre aspetti saranno particolarmente osservati dagli investitori: risultati dell'attività di trading, andamento del margine di interesse e qualità del credito.
- Conti superiori alle attese potrebbero contribuire a migliorare il sentiment di mercato, ma il rialzo dei rendimenti obbligazionari e indicazioni prudenti sul futuro restano elementi di rischio.
Utili banche USA: titoli da seguire
| Banca | Data | Orario (GMT) | Focus sul mercato |
|---|---|---|---|
| JPMorgan Chase (JPM) | Mar, 13 ott | 11:00 | Margine di interesse netto e qualità del credito |
| Goldman Sachs (GS) | Mar, 13 ott | 11:30 | Ricavi da trading e andamento delle operazioni di M&A |
| Citigroup (C) | Mar, 13 ott | 12:00 | Controllo dei costi e avanzamento del piano di ristrutturazione |
| Wells Fargo (WFC) | Mar, 13 ott | Prima dell’apertura di Wall Street | Crescita dei prestiti e costo della raccolta |
| Bank of America (BAC) | Mer, 14 ott | 10:45 | Margine di interesse e qualità del credito al consumo |
| Morgan Stanley (MS) | Mer, 14 ott | 11:30 | Wealth management e investment banking |
Perché queste trimestrali sono importanti
Le grandi banche statunitensi aprono questa settimana la stagione degli utili del terzo trimestre. JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup e Wells Fargo pubblicheranno i risultati il 13 ottobre, seguite da Bank of America e Morgan Stanley il giorno successivo.
L'appuntamento arriva in una fase delicata per il settore. Il rialzo dei rendimenti dei Treasury ha alimentato interrogativi sulla tenuta della domanda di credito, sull'evoluzione dei costi di raccolta e sul rischio di un deterioramento della qualità degli attivi. Nel frattempo, il KBW Bank Index ha perso circa il 13% dai massimi di agosto, nonostante gli analisti continuino ad attendersi una crescita degli utili.
Per gli investitori si profila quindi un banco di prova cruciale: i risultati potrebbero confermare la resilienza del settore, ma l'attenzione sarà soprattutto rivolta alle indicazioni per i prossimi trimestri. La domanda chiave è se i vertici delle banche riusciranno a rassicurare il mercato sulle prospettive di crescita o se adotteranno un tono più prudente alla luce del contesto macroeconomico e finanziario.
Tre aspetti da monitorare
1. Margine di interesse: i tassi elevati continuano a sostenere gli utili?
Per molte banche, tassi più alti si traducono in maggiori ricavi da prestiti. Tuttavia, il beneficio tende a ridursi quando aumenta anche il costo della raccolta, poiché gli istituti sono costretti a offrire rendimenti più generosi per attrarre e trattenere i depositi. Gli investitori guarderanno quindi all'evoluzione del margine di interesse netto, al costo dei depositi e alla crescita dei prestiti per individuare gli operatori meglio posizionati.
2. Trading e investment banking: la spinta può proseguire?
La volatilità dei mercati ha favorito i ricavi delle attività di trading, mentre il ritorno del dealmaking ha sostenuto le divisioni di investment banking. La vera domanda, però, è se questi fattori possano continuare a supportare i risultati nei prossimi trimestri. Costi di finanziamento più elevati e condizioni finanziarie più restrittive potrebbero infatti rallentare fusioni, acquisizioni e nuove quotazioni.
3. Qualità del credito: emergono i primi segnali di deterioramento?
Le banche rappresentano uno dei migliori indicatori dello stato di salute dell'economia. Particolare attenzione sarà rivolta all'andamento delle insolvenze sulle carte di credito, all'esposizione verso il settore immobiliare commerciale e all'entità degli accantonamenti per perdite attese. Una domanda dei consumatori ancora solida potrebbe rafforzare la fiducia degli investitori, mentre un aumento dei default rischierebbe di offuscare anche risultati trimestrali superiori alle attese.
Implicazioni per gli investitori
Scenario rialzista: risultati superiori alle attese, una qualità del credito stabile e indicazioni costruttive da parte dei vertici societari potrebbero rafforzare l'idea che il recente calo del settore sia stato eccessivo. In questo scenario, gli investitori potrebbero tornare a guardare con interesse alle banche statunitensi, attratti da utili resilienti, solida generazione di cassa e valutazioni ancora interessanti rispetto al mercato.
Scenario ribassista: un aumento dei costi della raccolta, una crescita più debole dei prestiti o accantonamenti per perdite superiori alle attese rischierebbero invece di alimentare i timori che la redditività del settore abbia raggiunto un punto di massimo. In tal caso, il focus del mercato si sposterebbe rapidamente dal livello degli utili attuali alle prospettive di rallentamento per i prossimi trimestri.
Il quadro generale
Al di là delle eventuali sorprese sugli utili del trimestre, la questione più importante per il mercato riguarda la capacità delle banche di preservare la redditività in un contesto caratterizzato da rendimenti obbligazionari elevati e crescita economica meno dinamica. Gli investitori cercheranno indicazioni sulla sostenibilità degli utili e sulla capacità del settore di continuare a generare valore nei prossimi trimestri. In questo scenario, gli istituti con modelli di business diversificati, bilanci solidi e una rigorosa disciplina dei costi appaiono meglio attrezzati per affrontare l'incertezza macroeconomica. Più che i risultati passati, saranno quindi le prospettive future e la qualità degli utili a determinare la reazione del mercato.