宏觀/外匯觀察：美元的避險需求將受到零售銷售和聯儲發言的考驗

美元：美國零售銷售和美聯儲觀察言論

週一，避險出價因外交努力遏制中東衝突的蔓延而撤退。 美元下跌，但 DXY 指數仍高於關鍵的 106 關口，儘管美國努力阻止伊朗或真主黨在以色列 - 哈馬斯衝突中開闢新戰線，但不能排除進一步的避險情緒。 然而，來自伊朗的警告仍在繼續，當地似乎沒有任何變化。 事實上，週一避險資產的逆轉仍然相當淺，表明最壞情況沒有實現，而不是基本情況的任何改善。

美元仍可能繼續受到美聯儲長期走高以及地緣政治風險溢價的支撐。 美國數據焦點最近已從通脹轉向增長，這使得今天的零售銷售成為值得關注的關鍵指標。 預計 9 月零售銷售環比增長 0.3%，較 8 月份的 0.6%降溫，而核心指標（不包括汽車）預計環比增長 0.2%，也比之前的 0.6%放緩。 鑒於最近信用卡拖欠率上升和學生貸款償還重啟，數據可能會走軟。 儘管如此，勞動力市場目前仍保持穩定，這可能會支撐消費者支出。 零售銷售數據偏離市場共識可能是美國短期收益率的關鍵，但鑒於地緣政治懸而未決，即使出現疲軟，也很難看到美元出現重大下行空間。

在上週末地緣政治緊張局勢爆發之前，美元的一個關鍵驅動因素是美聯儲的講話變得不那麼鷹派。 許多美聯儲發言人開始暗示，長期債券收益率的上升可能會取代美聯儲的加息，市場已經將美聯儲今年再次加息的可能性定為不到 30%，然後火熱的 CPI 使其再次回到 35%左右。 在下一次美聯儲會議開始前的平靜期之前，本周我們將獲得更多的美聯儲講話。 今天將有Williams和Kashkari發表講話，但明天的關鍵可能在於通常持鷹派立場的Waller。 週四的焦點將放在鮑威爾主席身上，他尚未確認他是否同意長期收益率上升可能意味著美聯儲可能不必進一步加息的觀點。 這雖然不太可能，但可能會使美元回到 106 以下。鑒於地緣政治的不確定性，鮑威爾更有可能保持中立。

市場要點：由於地緣政治風險依然存在，美元可能繼續受到支撐，如果存在衝突升級的風險，DXY 指數可能會重新測試 10 月初的高點 107.35。 然而，本周的零售銷售和美聯儲講話可能會考驗美元的安全買盤。

AUDNZD：不同的通脹趨勢？

紐西蘭第三季度 CPI 今日 低於預期，同比 5.6%，低於前值 6.0%和預期的 5.9%。 這也低於紐西蘭聯儲預測的 6.0%。 通脹下降可能會給紐西蘭聯儲帶來安慰，年底前再次加息的可能性從 30%以上降至 10%。 紐元兌美元扭轉了昨天的選舉後漲幅，回來測試 0.59 手柄，儘管自 8 月以來進行了幾次測試，但目前仍保持。

與此同時，澳洲聯儲會議紀要中略顯鷹派的基調提振了澳元兌美元。 會議紀要顯示，10 月會議考慮加息 25 個基點，對通脹緩慢恢復到目標水平的容忍度“較低”。 澳大利亞第三季度 CPI 將於 10 月 25 日公佈，意外上行可能會進一步推動長期走高。 澳元交易者也可能關注明天公佈的中國 GDP 數據。 市場普遍認為，中國 GDP 將從之前的 6.3%同比增長 4.5%，尤其是在月度零售額增長有所改善的情況下。 如果明天的數據可以證實中國經濟觸底，那麼本周可能會進一步推高澳元。 然而，中國的擔憂將繼續支撐更謹慎的反應，貿易條款仍然表明澳元兌紐元今年一直在區間內波動。

市場要點：加息定價的範圍可能會使澳元兌紐元走高，但澳洲聯儲和紐西蘭聯儲加息的門檻仍然很高。 可能需要突破 1.10 才能確認上行趨勢。