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COT:美元多頭顯著下降,黃金和 WTI 需求增加
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Ole Hansen
商品策略主管
關鍵點:
- 美元多頭在過去四周內減少 40%,多頭繼續撤退
- 大宗商品強勁而廣泛的反彈未能吸引新的買盤,交易商採取了觀望態度
- 基金對表現最佳的天然氣、白銀和咖啡興趣有限
- 黃金、WTI、天然氣和大豆受到追捧,布倫特、玉米、糖和棉花出現凈賣出
外匯
本周,一些主要的 IMM 貨幣對的資金流相對較大,彭博美元指數下跌 0.4%。 總體而言,這些變化導致美元總多頭倉位連續第四周下跌至188億美元,自4月23日達到五年高點以來已下跌40%。 交易商買入了 24,320 份歐元合約(相當於 33 億美元)、21128 份英鎊合約(相當於 17 億美元)和 20,938 份澳元合約(相當於 14 億美元)。 日元賣空恢復,交易商增加了 18,185 份合約(相當於 15 億美元),而加元賣空達到了七年來的最高點 90,824 份合約。
大宗商品
最新 COT 涵蓋了截至 5 月 21 日的一周,彭博大宗商品總回報指數上漲近 4%,達到 2022 年 12 月的最高點。 所有板塊均出現上漲,貴金屬和工業金屬板塊強勢領漲,黃金和銅創下歷史新高,而白銀則躍升至 30 美元/盎司以上的 11 年高點。 其他板塊來看,能源板塊受到天然氣價格上漲 14% 的支撐,軟商品板塊則受到兩種咖啡期貨合約上漲 8% 的提振。 穀物交易漲跌互現,儘管近期漲幅強勁,但該板塊本周仍上漲了 1%。
資管帳戶對上述強勁漲勢反應謹慎,買盤相對有選擇性,主要集中在金屬,尤其是黃金。 天然氣、白銀和咖啡這三大表現最好的商品只受到少量新的關注,這可能表明交易者在近期遭遇挫折后,正在尋求確認這些漲勢這次能否持續。 就單個品種而言,凈買盤集中在 WTI 原油、天然氣、黃金和大豆,而賣盤則出現在布倫特原油、玉米、糖和棉花。
什麼是交易商持倉報告 COT?
COT 報告由美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 和歐洲交易所針對布倫特原油和柴油發佈。 每週五美國收盤后發佈,數據來自截至前一星期二的一周。 根據資產類別將期貨市場的未平倉合約細分為不同的使用者組。
- 商品:生產商/加工商/使用者、掉期交易商、資管基金和其他
- 金融:交易商/仲介; 資產管理人/機構; 槓桿基金和其他
- 外匯:商業和非商業(投機者)之間的廣泛細分
我們主要關注對沖基金和趨勢跟蹤CTA等投機者的行為,主要原因是:
- 他們可能會設置嚴格的止損點,並且沒有需要對沖的潛在風險敞口
- 這使得它們對基本面或技術價格發展的變化最為敏感
- 它不僅提供了有關主要趨勢的觀點,還有助於解讀何時會出現逆轉
請注意,該群體傾向於預測、加速和放大由基本面引發的價格變化。 作為動量的追隨者,這些交易者往往會在強勢時買入並在弱勢時賣出,這意味著他們經常在週期高峰附近持有最大的多頭頭寸,或在市場突破之前持有最大的空頭頭寸。