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Cosa succederà quando l'oro raggiungerà i 2.300 USD?
Materie Prime
Il metallo giallo è salito senza chiare ragioni anche se sostenuto da forte domanda. Da allora, il rally iniziato all'inizio di ottobre, quando gli attacchi di Hamas contro Israele hanno alzato la temperatura geopolitica, è andato sempre più rafforzandosi, portando l'aumento dell'8,3% del mese scorso a un livello record.
Oggi, l'oro ha raggiunto l'obiettivo di 2.300 USD che abbiamo fissato nel nostro outlook per il Q1 24 intitolato "L'anno dei metalli", che evidenziava le prospettive rialziste su oro, argento, rame e, infine, anche platino. Tuttavia, è interessante notare che questo obiettivo è stato raggiunto nonostante l'assenza di tre importanti catalizzatori: i tagli dei tassi, le cui aspettative sono scese da oltre sette all'inizio dell'anno a meno di tre attualmente. Ci aspettavamo che i tagli dei tassi portassero a un dollaro più debole e a rendimenti reali più bassi, stimolando la domanda di ETF da parte dei gestori di denaro reale. Tuttavia, nessuno di questi scenari si è ancora concretizzato. Invece, l'aumento del prezzo dell'oro è stato trainato dagli hedge fund e dagli speculatori, che hanno approfittato del forte slancio generato dalla crescente domanda degli investitori di tutto il mondo, in risposta alle tensioni geopolitiche crescenti e alla crescita finanziata dal debito.
Riteniamo che la fase di consolidamento durata un anno nel settore delle materie prime sia terminata, non da ultimo a causa delle aspettative di una buona performance dei metalli industriali e preziosi, insieme all'energia e a un settore dei cereali fortemente shortato.
Nel breve termine, sia l'oro che l'argento probabilmente si consolideranno, ma con i tagli dei tassi che porteranno al dollaro e ai venti favorevoli dei rendimenti ancora in attesa all'orizzonte, prevediamo che l'oro potrebbe estendersi verso i 2.500 dollari e l'argento verso i 30 dollari, il massimo di febbraio 2021. Le maggiori minacce per i prezzi sono l'improbabile abbassamento della temperatura geopolitica, le banche centrali che mettono in pausa la loro aggressiva corsa all'acquisto di oro mentre si adattano ai prezzi più alti e gli hedge fund che restituiscono parte delle quasi 300 tonnellate di oro che hanno accumulato attraverso il mercato dei futures il mese scorso.