保證金訊息

查看我們的保證金要求,以及有關透過盛寶進行保證金交易的其他資訊

盛寶會營運兩個與上市期權交易1相關的客戶保證金檔案:

  • 基本檔案:客戶可以購入(持有)上市期權
  • 進階檔案:客戶可以購入(持有)和出售(發行)上市期權。客戶將會在交易上市產品的期權策略和/或投資組合(即上市期權和/或相關產品的組合)時獲得保證金收益。

客戶將預設為基本檔案,因此無法出售(發行)上市期權。如欲發行上市期權,客戶必須符合下列要求,以啟用進階檔案。

  • 客戶的賬戶價值必須不低於 5,000 美元或同等價值
  • 客戶必須提供書面聲明,表明自己已了解淡倉賣出(發行)期權的相關風險

1上市期權包括期貨和指數的股票期權和合約期權。

策略初始及維持保證金

多頭寬跨式交易
買入勒式期權

價外裸認購期權

股票期權

認購期權價格 +((X% * 標的價格)- 價外金額),(Y% * 標的價格))之最大值

假如認購期權的價外金額等於:(0,期權行使價 - 標的價格)之最大值

示例:以 0.08 的價格沽出 1 份 DTE 認購期權(到期日:1 月 14 日,行使價:12.50)

標的價格12.30

  • 賣出期權的保證金=期權金保證金 + 額外保證金
  • (0.08*100股)+ ((0.15*12.30)-(12.50-12.30)) * 100 股票
  • 8 € 期權金+ 164.5 € 保證金= 172.50 € 保證金要求
賣出無掩護認沽期權賣空策略

股票期權

認沽期權價格 +((X% * 標的價格)- 價外金額),(Y% * 行使價))之最大值

如果認沽期權的價外金額等於:(0,標的價格 – 期權行使價)之最大值

示例:以 0.06 的價格沽出 1 份 DTE 認沽證(到期日:1 月 14 日,行使價:12)

標的價格12.30

  • 賣出期權的保證金=期權金保證金 + 額外保證金
  • (0.06*100股) + ((0.15*12.30)-(12.30-12)) * 100 股票
  • 6 € 期權金+ 154.5 € 保證金= 160.50 € 保證金要求
買入跨價認購期權策略

((買入認購期權行使價 - 沽出認購期權行使價),0)之最大值

案例:  以 0.10 的價格購入 DTE 認購期權(到期日:1 月 14 日,行使價:12.5),然後以 0.02 的價格沽出 DTE 認購期權(到期日:1 月 14 日,行使價:13.5)

  • ((12.5 – 13.5),0)之最大值
  • 8 歐元期權金 + 0 歐元保證金要求

沽空跨價認沽期權組合

(賣出認沽期權行使價 - 買入認沽期權行使價) – (賣出認沽期權價格 – 買入認沽期權價格)

案例:  以 0.08 的價格沽出 DTE 認沽期權(到期日:1 月 14 日,行使價:12),然後以 0.02 的價格購入 DTE 認沽期權(到期日:1 月 14 日,行使價:11)

  • ((12-11) – (0.08-0.02))* 100 股
  • (1 – 0.06)* 100 股
  • 6 歐元期權金 + 94 歐元保證金要求

賣出跨式組合策略
賣出寬跨式組合策略

如果初始保證金賣出認沽期權 > 初始賣出認購期權,則
使用初始保證金賣出認沽期權 + 賣出認購期權價
或者
如果初始保證金做空催繳 >= 初始賣出認購期權,則
使用初始保證金做空催繳 + 買入認購期權價

在一個價差組合中,期權長倉對同一類的短倉作出對沖。當認購期權比認沽相對價內(Debit Spread),買方倉位的價值完全覆蓋了賣方倉位,所以此時不需要額外保證金。 認沽期權比認購相對價內(Credit Spread),買方倉位的全部價值不足覆蓋賣方倉位,此時需要承擔一筆額外保證金。保證金金額等於兩個期權行使價的差價。

注意:我們建議在交易價差組合倉位時,首先平掉短倉後再平掉長倉。這樣就可以避免承擔只剩短倉的高額保證金。但請注意,客戶可能因為價差保證金不足以買回期權長倉,而賬戶被鎖死,只能使用匯入額外資金才能完成此交易。

跨式組合/寬跨式組合賣方

跨式組合/寬跨式組合賣方的規則不同於保護性買權以及價差組合。差別在於跨式組合賣方的兩邊並不對沖對方。一個賣出跨式組合/寬跨式組合由一個認購期權賣方和一個認沽期權賣方組合。鑒於認購賣方和認沽賣方的市場方向不同,盛寶需要收取其中一邊的最高保證金作額外保證金。

當寬跨式倉位的認購邊被過戶,客戶需要交割相關股票。同樣地,當認沽邊被過戶,客戶需要交割相關股票。持有股票和原寬跨式組合中剩餘的認購邊此時又組合了一個保護性買權。

對包括股票期權在內的某些特定產品,我們需收取保證金以覆蓋對持有此類產品的潛在損失。

股票期權交易按照全價期權金計算。

全價期權金例子

當買入一份全價期權金的期權時,期權費將從現金結額中扣除。除了保證金減免方案,所買入期權的價值將不能進行保證金交易。

在以下案例中,客戶以25美元買入一份蘋果公司2013年12月行使價格為530美元的認購期權(蘋果公司的股價為529.85美元,一份期權對應100股,買入/賣出的佣金為6美元每手。交易費用為0.3美元)。

客戶有一個10000美元的現金賬戶,他賬戶的期權計算摘要如下: 

現金和倉位摘要

非保證金交易倉位

1 * 25 * 100 股 =

2,500.00 美元

 

保證金賬面盈利/虧損

--

預計平倉所需佣金

- 1* ($6 + $0.30) =

- 6.30 美元

 

倉位賬面價值

2,493.70 美元

 

現金餘額

10,000.00 美元

待記賬金額

- ($2,500 + $6.30) =

- 2,506.30 美元

賬戶總值

9,987.40 美元

 

不可應用於保證金抵押

- 1 * 25 * 100 股 =

- 2,500.00 美元

已佔用的保證金

--

可用於保證金交易

7,487.40 美元

以全價期權金的期權為例,待記賬金額將被過夜計入客戶現金餘額中。第二日,當期權價格升至41美元(即股價556.5美元),期權計算總結摘要入下:

現金和倉位摘要

非保證金交易倉位

1 * 41 * 100 股 =

$4,100.00

保證金賬面盈利/虧損

--

預計平倉所需佣金

- 1*($6+$0.30) =

-$6.30

倉位賬面價值

$4,093.70

現金餘額

$7,493.70

待記賬金額

--

賬戶總值

$11,587.40

不可應用於保證金抵押

- 1 * 41 * 100 股 =

-$ 4,100.00

已佔用的保證金

--

可用於保證金交易

$7,487.40

非保證金交易倉:隨著期權價格上升而增長。

倉位賬面價值:隨著期權價格上升而增長。

現金餘額:扣除期權價格。為登記交易此時為0。

賬戶總值:隨著期權價格上升而增長

不可應用於保證金抵押:隨著期倉位新價值上升而增長。

賣出期權的保證金

當股票期權買方行權時,賣方持有者要過戶交收相關股票。若市場方向不利於賣方倉位方向發展,賣方所承受的虧損將會很大。因此我們會收取期權金保證金,以保證有足夠的資金讓賣方平倉以及額外保證金用於覆蓋股票價格隔夜變動帶來的損失。保證金需求緊盯市場價值,當保證金交易倉位所需的總保證金需求超過客戶追加保證金需求的時候,將觸發強制平倉。

股票期權賣方保證金費用一般計算公式如下:

  • 股票期權賣方所須保證金 = 期權金保證金 + 額外保證金

期權金保證金用以保證股票期權短倉可以按市價平倉,等於在交易時間內期權的買入報價。額外保證金用以在股票期權由於交易時間有限而無法平倉時,應付相關股票價格過夜變化的風險。

股票期權

對股票期權,額外保證金等於對應相關股票價值的一個百分比減去處於價外期權的一個折扣。

  • 認購期權額外保證金 = Max(X% *相關股票價格 – 價外期權數量, Y% * 相關股票價格)
  • 認沽期權額外保證金 = Max(X% *相關股票價格 – 價外期權數量, Y% * 行使價)

保證金比率由盛寶金融設定,並隨行就市調整。實際金額視期權合約不同而變化很大,且可調整。客戶可以看到期權合約不同情形下的適用值。

認購期權的價外數量等於:

  • Max (0, 期權行使價 – 股價)

認購期權的價外數量等於:

  • Max (0, 股價 - 期權行使價 )

為了對應金額,保證金需求需要乘以一個交易單位(100股)

案例:

假設蘋果公司股票期權的保證金比率X為15%,Y為10%

一個客戶以1.90美元賣空蘋果公司股票期權認購期權,行使價535美元(蘋果公司股價523.74美元)。期權對應100股股票。價外期權量是11.26股價點(535 – 523.74),那麼額外保證金就是67.30股票點(6730美元)。在賬戶摘要中,期權金保證金從倉位中剔除。

現金和倉位摘要

非保證金交易倉位

- 1 * $1.90 * 100 股 =

190.00 美元

保證金賬面盈利/虧損

--

預計平倉所需佣金

- (6 + $0.30) =

- 6.30 美元

倉位賬面價值

196.30 美元

現金餘額

10,000.00 美元

待記賬金額

$190 - ($6 + $0.30) =

183.70 美元

賬戶總值

9,987.40 美元

不可應用於保證金抵押

--

已佔用的保證金

- 100 股 *( (0.15 * 523.74) – 11.26)

- 6,730.00 美元

可用於保證金交易

3,257.40 美元

期權賣家(發行人)有義務根據買家要求的指定價格,向期權買家(持有人)出售(若是認購),或向期權買家購入(若是認沽)相關產品。

如果市場走勢與倉位走勢不符,則淡倉期權倉位或會造成巨額損失。盛寶會收取溢價,從而確保客戶賬戶擁有充足資金,以用於為淡倉期權平倉;此外,我們亦會收取一筆額外的保證金,以應對任何相關產品的隔夜價格變動。

淡倉期權保證金費用的一般計算公式為:淡倉期權保證金 = 溢價保證金 + 額外保證金

我們會即時監控保證金要求。如果客戶的損失超出保證金的金額,就或會出現保證金自動平倉的情況,即代表盛寶會嘗試立即終止、取消並沽出所有或部分持有倉位。

保證金交易風險巨大,可能會導致大量損失,甚至超出客戶賬戶的現金和/或已核准抵押品價值。

保證金交易並非適合所有人士。請確保您已完全理解相關風險,並在必要時尋求獨立建議。

保證金交易的抵押率

(僅適用於專業客戶)

盛寶 允許將某些股票和交易所買賣基金投資的特定百分比用作為保證金交易活動的抵押品。股票或交易所買賣基金倉位的抵押品價值取決於個別股票和交易所買賣基金的評級;詳情請查看以下換算表。

評級
1
2
3
4
5
6
倉位抵押品價值
75%
50%
50%
25%
0%
0%

案例:若股票或交易所買賣基金倉位評級為 1 級,其 75% 的價值可用作交易保證金產品(例如外匯、差價合約、期貨和期權)的抵押品(以代替現金)。 請注意,盛寶 將保留相關權利,當倉位規模較大或股票投資組合風險極高時,盛寶金融有權減少或移除股票或交易所買賣基金作為抵押品的價值比例。

如需查看可用股票、評級和抵押品價值的完整清單,請點擊此處

如需查看可用交易所買賣基金、評級和抵押品價值的完整清單,請點擊此處

盛寶 允許將某些債券投資的特定百分比用作為保證金交易活動的抵押品。

債券倉位的抵押品價值取決於個別債券的評級,如下所示:

評級定義*抵押品百分比
最高評級 (AAA)95%
非常優質 (AA)90%
優質 (A)80%

* 根據盛寶內部評級

案例:若債券倉位評級為 A,其 80% 的市場價值可用作交易保證金產品(例如外匯、差價合約或期貨和期權)的抵押品(以代替現金)。

請注意,盛寶金融保留權利,有權降低將債券倉位持作抵押品的比例或撤銷此項安排。

如須進一步指引或要求某個特定或潛在債券倉位的評級和抵押品處理,請發送電郵至 fixedincome@saxobank.com 或與您的客戶服務主任聯絡。

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