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投資入門:風險管理

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投資涉及風險。在最好的情況下,投資價值或會大增,但在最壞的情況下,投資價值或會大幅地下降。明智的投資者應該學會管理投資風險,為自己的資產做好保障。

風險管理是什麼?

投資風險(trading risk)是指投資者對未來收益的不確定性,能導致收益或本金損失。風險管理(risk management)是一種策略,目的是儘量避免或減少投資風險。

風險管理的重要性

在投資的過程中,投資者一定會遇見風險。認識面臨的投資風險及採取有效的風險管理能降低風險的嚴重程度,減少或避免資金損失,提高您的投資水準和盈利。

投資五大類風險

各類金融產品會帶來不同的投資風險。在作出交易前,投資者應該抽時間認識潛在的風險才能好好採取適當的防備措施。

市場風險

市場風險(market risk)是指金融工具隨著市場波動的漲價和跌價。在任何市場,價格常常因不同經濟、政治、心理等因素出現波動。

香港股市沒有漲跌停板機制,股票價格有可能出現大幅下跌。本地經濟、政治、企業業務衰退時,股價波動可以十分劇烈。

此外,股票也能遭遇「停牌」的情況。如果某隻股票股價突然大跌,監管當局可以叫停所有股票交易,等情況或股價穩定後才繼續交易。股票有可能被停牌一天,一星期,甚至幾個月,導致投資者的資金被凍結。

匯率風險

匯率風險(currency risk)是在投資外匯 或外國資產會遇到的風險。當投資者在進行國際經濟交易中,用外幣計算的資產可能因匯率波動而受到影響,價格有機會漲跌。

匯率波動有幾種成因,包括國際收支、整體市場觀點和一個國家的外匯儲備、利率、政治局勢和經濟增長的速度。

利率風險

利率風險(interest rate risk)是指因利率變動而對投資者與金融機構造成損失的可能性。當一個國家或地區經濟發展在增長時,銀行存款利息會上升,推動投資者將資金存入銀行。在這個情況下,債券價格便會下跌。

變現風險

變現風險(liquidity risk)是指投資者無法在短期內收回資金或轉讓投資的可能性。當投資者找不到願意合理出價的買家時,就需要用低於正常價格賣出資產。如果他選擇繼續持有資產,他可能會喪失其他投資機會或面臨資產價格大貶值。

事件風險

最後,投資者也可能會面對事件風險。事件風險是指突發事件對企業和市場製造的衝擊。突發事件定義廣闊,包括自然災害和意外事故、例如戰爭,石油危機等。

槓桿投資

許多交易者也會運用槓桿投資(leverage trading)。槓桿交易又被稱為「孖展交易」(margin trading)。投資者透過「孖展」(保證金)借貸提高購買能力,擴大倉位,在市場走勢好的時候提供更高的回報。但是,這種交易也能製造特大風險,因為透過孖展做交易,在市場走勢差的時候,損失也會加倍。在極端的情況下,損失可能會超出投資者起初的支出。

假如一位投資者以 120 港元購買的股份跌至50 元,他的投資便損失58.3%。如果他以50%的孖展成數買入股份,他即會喪失116.6%的本金。在資金不足的時候,證券行會「call孖展」,要求投資者「補倉」(cover the position),追加保證金。如果投資者不能或不想追加保證金,證券行和以「斬倉」(margin cut),即是強行出售孖展戶口的特倉。斬倉後,如果資金不足以償還孖展貸款,證券行會要求投資者額外還款。

投資者在進行孖展交易要支付孖展利息。不同的證券會收不同的利息,但是無論投資賺蝕,投資者也要支付這筆錢。

由此可見,孖展投資風險甚大,不能隨意濫用。

風險管理方法

風險管理因人而異。也許有人會說,投資經驗越豐富,能承受的風險也自然會越高。也有人會說,投資者年齡越大,既投資經驗豐富,承受風險的能力也未必越高,例如接近退休年齡的投資者通常作出保守的投資,以免經濟逆轉無法回本。

在投資的路上,各人的取態不同。投資者也會在不同的交易上遇見不同的風險。認清自己的需要再挑選及應用適合的風險管理方法。

簽訂時做好防範措施

為保障風險比較高的倉位,投資者可以在簽訂前設置止損(stop loss)和價格提醒。當市場面對大幅波動,您會收到有關價格跌漲的通知,幫助您決定是否要作出反應。您也可以設置保證止損(guaranteed stop loss)。保證止損能保證您的倉位始終在您預設的價位平倉,在市場波動的時候從而防止倉位出現滑點,保護您的交易。

瞭解自己對風險的承受能力

不同的投資人士能承擔的風險不一樣。對一些投資者來說,風險是投資帶來樂趣的一部分原因。對另一些投資者來說,風險能免則免。衡量個人的投資傾向、目標和風險承受能力,再挑選及應用適合的投資工具和金額。

先做小規模交易

如果您對某個市場不太熟悉或對風險敏感,您可以考慮先做小規模交易,培養交易技巧和專長,稍後再慢慢擴大倉位或善用孖展。

認識投資產品及金融市場操作

進行交易前,投資者應該加倍認識投資產品和金融市場的操作。假如您打算投資外匯,您應該先瞭解外匯市場的交易時段、各種外幣的特徵、會影響外匯價格的因素,才能在交易時作出明智的投資決定。

認識不同交易方法

投資者也可以嘗試用不同的交易方法來降低交易風險。很多投資者在市場波動的時候會做「對沖」(hedging)。投資者可以對沖貨幣、對沖股票、對沖基金等。例如,當持有股票的投資者擔心股價會降時,他不需要直接拋售手上的股票,放棄倉位。他可以預先開另外一個倉位「沖」股票,等渡過股價波動時期才決定下一步。

分散投資

「不要將所有的雞蛋全放入同一個籃子裡」是投資界的老生常談。如果您把所有的資金投資在同一類型的投資產品或市場,一旦市場受到打擊而使市價大跌,您就會喪失一切。投資者應該將資金分散的投入不同的投資產品、市場、企業、行業等,避免任何一方面出現問題時損失所有。

不過,投資者也不能過度分散投資,將資金投入不明的產品或不自己不太熟悉的市場。過度分散投資可能製造投資錯誤。投資者應該根據自己的個人取向、時間和技巧決定適於自己的投資組合。

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