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投資入門:什麼是IPO?

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IPO是什麼?

IPO 是Initial Public Offering的縮寫,指公司首次公開募股,意思是一間公司第一次在證券交易所(如香港交易所)上市,將股份向公眾出售。投資者可以在IPO認購時間認購新股。如果投資者成功獲得分配的股份,即可以在該公司上市當天購買股票。這稱為IPO認購,或「打新股」。

公司為何上市?

每間公司上市原因不同,但一般來說,公司上市能帶來以下的優勢:
首先,公司可通過IPO籌集資金,有助企業發展。其次,公司也可以透過IPO去擴大規模和知名度,從此提升企業管理水準、聲譽、形象等;再次,上市公司可以吸引人才,加強在市場上的競爭力。

傳統IPO和直接上市的區別

公司可以隨著兩個途徑上市:透過傳統的IPO或直接上市。

傳統IPO

在傳統IPO的上市形式,公司會發行新股,透過交易所公開買賣股份。公司也通常會舉行推銷新股,吸引買家,籌集資本。

傳統的IPO有「鎖定期」(lock-up period),指明公司上市幾天後,特定內部股東(但也可以包括其他早期投資者)禁止轉讓股票的限制期限。鎖定期一般持續90至180天,有助於確保IPO能順利進行及穩定股價。 鎖定期結束後,交易限制將會被取消。

直接上市

在直接上市的操作中,上市公司不需要發行新股,而是將現有的股份放上交易所公開買賣。直接上市的公司通常已具有一定的知名度,因此不需要特別宣揚股份的銷售去吸引買家。投资者可以随时随地买卖股份,亦不會受任何鎖定期限制。

IPO的流程

在香港,傳統IPO的流程一般包括递表、聆訊、路演、招股、公佈結果、暗盤交易及最後掛牌上市。

递表:公司先向港交所提出上市申請,預約聆訊日期,預備有關資料,例如組合專業顧問準備招股書。招股書通常包括行業資料、公司歷史、基本結構、發行人及董事簡介等。登載及提交申請表格後,港交所會在網站上登出招股書。

聆訊:上市委員會會細讀公司上市申請,評估企業業績、基石資訊、背景、未來發展潛質,決定公司是否適合進行IPO。公司通過聆訊便可以公開宣佈上市計畫及開始招股。

路演:公司會透過路演向專業投資機構詳細介紹自己的產品、業績、未來發展方向等。在这阶段,公司會宣傳新股,吸引買家。

招股:路演結束後,公司便會初步確定市值、新股價、新股數量及訂單情況,再開始招股。

公佈結果:招股結束後,公司有大約一星期時間公佈配售結果。配售結果包括新股有多少散戶認購,而散戶對比機構投資者和基石認購了多少貨。

暗盤交易:公司可能知曉該股情況後再開始進行暗盤交易。暗盤交易指非正式、私底下的股票交易,一般作為上市的風向標。

掛牌上市:最後是公司掛牌上市的階段。公司一上市,任何投資人都可以在市場上參與正常交易。

買新股前要注意什麽?

新股價一般來說比其他股票起伏較大,風險也會較多。在買新股前,投資者應該注意以下5大因素:

上市公司估值:公司估值又被稱為企業估值,指公司內在價值,包括公司的資產和獲利能力。一般來說,估值是透過過往的業績來衡量的。在認購IPO時,投資者會比較難得到關於公司財務的所有資訊。在這情況下,投資者可以透過公司前景和IPO熱度判斷該公司將來發展的潛能。

上市公司股東陣容:投資者也應該留意上市公司股東的陣容,進一步瞭解企業管理方式、基礎及策略。如果某公司的股東為知名機構,這也可以提高新股的熱度和大眾的信心。

上市公司業務
:另外要留意的是上市公司的業務是否處於高增長期。即使公司管理做得更好,如果整體業務走勢差,估值增長的潛質也有機會被限制。

上市公司業績及市場競爭力:投資者也應該考慮上市公司的業績和市場競爭力去衡量公司是否能持續盈利。雖然買入新股的投資者不能掌握到上市公司的真正財務狀況,但是他們可以衡量該公司此刻的表現和同業作比較。

市場傾向及走勢:最後,投資者應該留意市場整體的傾向和走勢。在經濟衰退的時候,儘管公司業績出色,也難增長收入及盈利。

香港新股銷售分配

香港是一個充滿活力的國際金融中心,也是發行IPO全球領先市場之一。香港IPO由兩種銷售分配:國際配售及公開認購。

國際配售

90% 的新股會在國際配售配發,目標是向基金、機構投資者及專業投資者銷售股票。一般来说,这些投资者资产值过千万港元,因此認購數量非常大。

公開認購

剩下的10% 即能被公開認購的新股,給散戶或個人投資者認購。

投資新股的好處

過往几年,香港投資者對IPO興趣一直高漲。如今,新股買賣已經成為許多本地投資者的心水,因為它們能帶來一籃子的好處:

高回報的潛能

IPO最大的優點是它擁有高回報的潛能。成功的IPO可以籌集過千萬資金,大增上市公司的利潤。在這情況下,投資者股價也會大大上漲。

無限次日內交易

在首次公開募股的第一天,投資者可以透過交易平台進行無限次日內交易,更好利用潛在價格波動的機會。

受金融監管

所有香港IPO均受兩級架構的監管:香港聯交所及香港證券及期貨事務監察委員會(簡稱「香港證監會」)。香港聯交所負責管理所有上市相關事宜和批准公司上市,而香港證監會負責在該公司申請上市過程中進行審核。位處香港的交易所也必須持有香港證監會批准的證券交易牌照才能進行為客戶交易的業務。

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