一切都與中國有關

 

Christopher Dembik

Head of Macro Analysis

基本上有兩個因素可以解釋金融市場於目前仍在風險上升週期內有良好表現的原因:溫和的環球央行開始試圖抵消持續的增長放緩的影響以及投資者對中國刺激政策對全球正面影響的預期。儘管歐洲採購經理人指數仍處於落後水平(尤其是德國),並且加上英國硬性脫歐的風險增加,投資者對增長的發展仍然非常樂觀。頭投資者較容易注意到的兩個主要下行風險是產量低,和積極的市場趨勢主要是源於市場已進入較後週期的推動。

我們仍然認為市場普遍情緒有點過於滿於現狀,特別是關於英國就脫歐發展以及中國刺激方案的實際影響。保守估計中國仍需數月的時間才能展示明顯回彈。在此期間,經濟數據難免會顯得矛盾和不明確,有如過去數周知識產權和零售銷售般。歐元區就需要更長時間才能略見起息。

本週的部份焦點將集中在美國耐用品訂單上。經濟數據發佈日程表幾乎沒有重點公佈。截至投稿日為止,預計2月份美國耐用品訂單將下降至負1.2%。由於全球貿易訂單低走和中國農曆新年的影響,核心資本支出訂單和出貨量將會下行。然而,由於這是2月份的初步報告,投資者很可能不會過度演繹此項數據,就如目前已看到市場參與者並不過份憂慮第一季度的疲弱數據。