廣泛買盤於大市主導樂觀情緒

 

Ole Hansen

Head of Commodity Strategy

隨著資金經理自聯儲局議息委員會的最新決策後對大宗商品的追捧,價格錄得接連提升。

經過連續三個星期的增持,對沖基金於25個主要商品期貨中持貨量增長了有一倍之多。在截至3月26日的一周內,他們於17種不同期貨合約中合共買入了161,000手。這是市場於3月20日美國聯邦公開市場委員會轉趨溫和後作出反應的一周。

WTI,布倫特原油,黃金,鉑金和牲口期貨的長倉進一步擴大,相反大豆,玉米,小麥,糖和棉花期貨均出現短倉回補的情況。

WTI和布倫特原油期貨合約上漲了39,000手至56萬手,創立了22週新高。自從年初1月8日觸及超過三年低點240,000以來,短倉陸續被驅逐離場,長短倉比率直迫6.8倍,這是自去年10月布倫特原油交易價格超過80美元/桶以來的最高水平。

風險胃納隨著目前環球股市狀況得以持續改善,以及上週末公佈中國採購經理人指數勝預期的增長,增長和需求的擔憂均得以繼續緩解。此發展以及由石油輸出國組織主導的價格支持性減產可能會使投機性的增持復甦。

在3月20日FOMC會議前後,現貨黃金的長倉投資者合共買進了38,000手。隨後卻因股市和美元上漲而遭到拋售,逼使長倉者利潤回吐,並助長於上週跌破1,300美元/盎司的水平。目前黃金和白銀的淨長倉繼續落後於五年平均水平,表明市場仍然缺乏需求,尤其以股市為首的主要交易市場錄得持續積極正面的交投情緒。

高品銅交易商也一直在波幅交投中苦苦掙扎。最近更於50日移動平均線修正支撐下低走,投機者趁機從新作出短倉部署。 16,000手的拋售是近10個月以來的最大減倉成交量。自上週二以來開始浮現中國經濟增長信號的改善更有可能吸引資金重新建立長倉部署,從而支撐近九個月來的最新走勢。

鉑金淨長倉已躍升至一年高位,惟目前仍未能突破於875美元/盎司的阻力位,加上當前鈀金的投機性交投衝擊,將推動價格走低。

穀物期貨於周五美國農業部庫存報告公佈前受到連續第二週的追捧,並導致主要三種農作物價格下降。玉米的種植面積數據大於預期,更催使在資金紀錄性減少之後推動價格下跌。

在美國農民增加玉米種植面積超過預期後,週五的種植面積和庫存報告幫助推動玉米價格大幅走低。

經過兩週的強勁買盤,棉花合約的淨短倉水平從12年高點回落至平均線。由於種植數據低於分析師的預期,週五的種植面積報告給此商品帶來了另一個支持。

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