國股上揚引黃金反向拋售

 

Ole Hansen

Head of Commodity Strategy

由於環球股市於三月份普遍造好,以中國為焦點的亞洲市場走勢強勁,引發了商品板塊中的貴金屬出現一定程度的獲利離場情況。同時各國央行及政府機關於近期著力推行財政及財政綱方案以圖繼續催谷股市交投,支撐起普遍市場對風險的接納意識。此類新方案也支撐了CSI 300指數自一月起上漲了28%。而MSCI 決定提升國內A股於環球指數中的權重更為牛市情緒加上一把。

美國強勁數據推動了國債孳息率並使美元兌日圓下放至112水平。通脹預期持續向2%目標攀升,並給市場帶來一種訊號提醒美元不再加息的鴿派提案有可能受到衝擊。目前有不少投機者覺得未來工業金屬的需求會加大同時也緩和了原油價格於需求放慢而下調的效應。

農業產品是眾商品板塊中最受挑戰的,弱勢壓力起始於穀物類商品於彭博穀物指數錄的低位。CBOT五月的小麥期貨受疲弱美國出口銷售拖累,加上加劇的業內競爭和未來2019的不穩,使一眾穀物如小麥和玉米合約一併受壓下試一年低位。。

黃金也在眾貴金屬中經歷了類似的下行壓力,並為板塊中自去年11月後每週下調最急速的一員。環球股市上揚,強勢美元,遞升的美債孳息率和每盎$1350的關鍵阻力水平等等原因也造就了獲利離場的決定。黃金自進入11月的下行走勢後也一直在尋找新的支持位,目前比較可靠的水平為$1300,其後是更關鍵的$1275 - 此乃為1月整固期的低端同時也是8月至2月攀升週期38.2% 的回溯水平。

相反高品銅在2月的表現最為特出,供應量收緊加上中國經濟多方面的起色是其主因。但當前的強勢美元和中美就貿易協議會談的樂觀因素也早已反映在價格內,市場有可能面對短期的回調,重新定立支持點。目前高品銅已進入整固週期,短期逆行將會走向$2.8650每磅的預計水平。