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股票焦點 - 中國寬鬆傾向政策

  • 中國寬鬆傾向政策已穩固實施  - 中國今年已三度降低存款準備金率,並於周一展開規模創紀錄高的中期借貸便利(MLF)注資,其後於周二推出一項包括減稅650億元以將優惠政策由小企業擴大至所有企業的財政刺激方案,及一項基礎設施支出方案,全部旨在提升內需。
  • 以上種種均指向一個轉趨寬鬆的政策,而這亦可以從國務院會議聲明中去除「中性貨幣政策」字眼得到確認。因此,在財政及貨幣寬鬆政策雙管齊下的情況下,有機會支持中國目前的增長勢頭,遏抑下行風險。
  • 市場預期必和必拓(BHP Billiton Plc)將受惠於此寬鬆傾向政策,以致BHP股價於上周初期應聲攀升6.1%,較2016年9月以來任何全日升幅為多,至於香港上市基建股票(建造、鐵路、水泥股,例如01186:xhkg、00390:xhkg、03311xhkg、01800:xhkg及00914:xhkg),亦錄得強勁買盤。
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    • 01186:xhkg
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    • 01800:xhkg
    • 00914:xhkg

股票焦點 - 蓄勢待發的首次公開招股

拼多多(PDD:xnas)首次公開招股

  • 獲騰訊支持、快速增長的中國電商公司拼多多(「PDD」)於7月26日(上周四)在納斯達克掛牌上市,首個交易日比招股價USD19大幅上升約40%以USD26.7收市。
  • PDD是一個借助團體折扣吸引新用戶的社交電商網站,足以威脅中國雙頭壟斷的電商市場,試圖將阿里巴巴的淘寶及京東(JD.com)拉下王座。
  • PDD在短短三年間已取得約達1億個月活躍用戶人數及100萬個商家的用戶基礎(愛奇藝的月活躍用戶人數為4.33億個,Groupon的月活躍用戶人數則為4,900萬個)。
  • PDD與騰訊合作利用微信平台邀請用戶參與「團購」。
  • 在強勁的用戶增長、收入增長及77%利潤帶動下,拼多多有望在下年錄得盈利,因為額外收入將會直接撥歸淨收入(倘若現行業務模式得以維持)。
  • PDD仍有一段路要走,但假如頂線增長與新用戶迅速收購以同一趨勢加速,則存在著潛力。
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中國鐵塔(00788:xhkg)

  • 中國鐵塔擬籌集高達87億美元,隨著公司在強大需求下行使增售選擇權,這宗交易可能會籌集高達100億美元,並可能於2018年8月8日在香港交易所上市。
  • 這次招股可能會令中國鐵塔超越小米,成為本年度全球及自阿里巴巴以來規模最大的首次公開招股。
  • 中國鐵塔於2015年作為改革中國國家主導無線產業更廣泛計劃的一部份透過合併中國移動、中國聯通及中國電信的通信設備資產組成。據招股書指出,中國鐵塔是全球規模最大的電信鐵塔基礎設施擁有人。
  • 透過盛寶交易測試您的眼光 - 中國鐵塔(00788:xhkg)由上市日期(8月8日)起將可透過盛寶進行交易。

外匯焦點 - 土耳其里拉及人民幣走勢

USDTRY

  • 我們在每周Macro Monday (宏觀星期一)電話通話中已初步將之視為逆向風險 - 在最近的土耳其大選後,土耳其央行召開首次會議,埃爾多安繼續鞏固權力基礎,同時任命親信及家人擔當要職,包括任命女婿出任財政及金融部長。
  • 市場預期會加息100個基點至18.75%,惟央行並未加息,以致USDTRY由決議前的約4.75升至約4.83。盛寶全球宏觀策略師KVP在「相信埃爾多安就是埃爾多安」的論點下指出USDTRY有可能創下5.00新高及突破。
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USDCNH

  • RMB兌USD整體貶值近期成為焦點所在:截至上周中期,人民幣年初至今已貶值約-4.4%(三個月則貶值-7.2%)。與土耳其里拉或巴西雷亞爾相比(兩者兌美元年初至今已分別貶值約22%及11.50%),人民幣這次貶值的情況實際上已大幅優於這兩種貨幣。
  • 即使放眼於其他亞洲貨幣,印尼盾(年初至今-6.50%)及印度盧比(年初至今-7.35%)等兌美元亦顯得更為疲弱。
  • 目前CNH現價處於6.80以上,而市場各方正密切注視的關鍵水平為7.00,這或會令USDCNH重回多個高位之上。
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宏觀角度 - 美國非農就業數據本周稍後時間公布

  • 過去兩個月,美國非農就業數據均優於預期,這令人有興趣看看,8月3日(星期五)的185k預測會否再次出乎意料地被打破。
  • 從多個不同觀點來看,美國勞工市場繼續升温,但在許多方面,主要重點仍將再度落於平均時薪,預期將+2.7%,為美國通脹的更佳評估。
  • 美國市場最新主要指標數字似乎暗示價格將面對進一步壓力,由於鋼鋁關稅的緣故,成本價格似乎已有上升迹象。
  • 技術圖表仍然顯示,與全球同類指數相比,美國股票指數正處於更具建設性的優勢,納斯達克100指數及羅素2000指數領先其他指數,如道瓊斯指數及標普500指數(較大的跨國及離岸盈利因美元走強而受到拖累)。
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  • 更廣泛美國指數,如納斯達克100指數及羅素2000指數
  • 或如您持鷹派取態(買入),選擇特定分類投資焦點,例如金融交易所買賣基金[iShares Dow Jones US Financial Sector Index Fund (iShares道瓊斯美國金融指數基金) - IYF:arcx]
  • 或如您對美國聯儲局加息持鴿派取態(賣出),或正留意高息市場會否出現逆向走勢[iShares iBoxx USD High Yield Corporate Bond Fund (iShares iBoxx美元高收益企業債券基金) - HYG:arcx]

每周交投最活躍A股

股票代碼股票名稱Saxo平台代碼平均每日成交金額(人民幣) (7月12日至18日)
601318 CH Equity中國平安601318:xssc4,642,548,824
000063 CH Equity中興通訊000063:xsec2,931,799,818
600309 CH Equity萬華化學600309:xssc2,559,837,904
000651 CH Equity格力電器000651:xsec2,380,685,123
000725 CH Equity京東方000725:xsec2,329,997,125
000636 CH Equity風華高科000636:xsec2,308,259,968
600519 CH Equity貴州茅台600519:xssc2,183,716,533
300059 CH Equity東方財富300059:xsec2,141,934,618
000333 CH Equity美的集團000333:xsec2,093,501,669
002027 CH Equity分眾傳媒002027:xsec1,948,192,071

資料來源:彭博