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SaxoStrats團隊焦點交易

Kay Van-Petersen
盛寶銀行亞太區宏觀策略主管

離岸人民幣走勢

USDCNH走勢向下令不少人(包括我們)大感意外,特別是當6.80被市場視為主要支持水平,而這亦已經跌穿。美元/人民幣此一貨幣對的價格似乎是貿易談判進展是否良好的指標:若談判以具建設性方式繼續良好地進行,人民幣將有機會保持堅挺;而當會議以正面性較低的方式繼續時,美元可能會攀升。與此同時,距離農曆新年兩周,市場可能會在此交叉盤中看到較多的穩定性。對看好人民幣的交易者來說(賣出USDCNH),下一個重要水平是6.6741 (100天加權移動平均線),然後是6.6046 (200天加權移動平均線)。對看淡的交易者來說,這將會是一周再度收於6.80以上,及有機會以6.90為目標。

假若談判破裂或中斷,此交叉盤中的美元可能會上升。目前與數月前的主要分別,在於面對國內經濟減速、美國股市12月底的拋售(特朗普對此密切注視),以及有跡象顯示鮑威爾及聯儲局成員或會放棄進一步緊縮,特朗普及美國目前有更大誘因達成協議。除上述所有因素外,美國政府持續停擺亦為特朗普陣營、美國經濟及最終全球經濟添上更強的逆風,但以上種種皆對中國有利。停擺日子越長,特朗普將越需要取得「勝利」。

商品反彈

今年首兩個星期至今,石油合約接連錄得極為健康的每周增長。根據布蘭特原油圖表,油價在50美元水平附近展開漂亮的V形反彈。布蘭特原油價格在2019年大部份時間有可能會徘徊於60-70美元區間,WTI則可能會處於50-60美元區間。這將會在有關區間範圍帶來富吸引力的交易機遇,以及在接續10%至15%增幅後向上賣出的潛在機遇。近期有關中國減稅以刺激增長的熱議亦可能會為石油及一般商品帶來支持。

黃金繼續於一周收於1300美元以上的軌道穩步而行,進一步鞏固目前這一波升勢。其後,市場在短期上將會注視1330美元至1350美元。對關注跌勢的投資者來說,應以1270美元水平附近為目標,即100天簡單移動平均線水平。值得注意的是,美國出現一些併購活動,而就Goldcorp收購一事而言― 可解讀為利好貴金屬的跡象。由於新金礦仍然稀有,現有業者若希望擴充生產,則只能循收購一途。

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    [外匯現貨 美元/離岸人民幣 USDCNH]
    [BZF9布蘭特原油期貨]
    SPDR金 ETF [02840:xhkg]
Eleanor Creagh
澳洲市場策略師,盛寶銀行

環球股票提早回升

繼聖誕節前夕慘淡收場後,本周股票市場繼續在策略性正面的狀況下運行,聖誕節期間的壞消息隨後已被消化,市場現正預期聯儲局在利率政策方面更改論調及美中貿易談判正面進展帶來一絲希望。在1月4日的最新演說中,鮑威爾回顧2016年達沃斯恐慌及「上海協議」,以2016年取消加息周期凸顯聯儲局的靈活性。最重要的是,他建議在量化緊縮的同時給予彈性,而這被明確詮釋為一個短期市場正面因素。

從交易角度來看,各種跡象顯示正傾向周期性傾斜,但投資者應保持靈活,隨時準備好作出防守性部署。在無壞消息的情況下,市場將會繼續回升,但只限於在一段借來的時間之內。策略性回升將無以為繼,宏觀數據支持度不足,盈利調整持續向下。缺乏系統性轉變顯示仍有可能出現另一次回吐。

澳洲將削減股息稅收抵免退款

於澳洲,投資者在未來六個月可能會看到更多場外回購及特別股息公布。近期一個最佳例子是必和必拓(BHP) ― 總收益特別股息上升6%,70億澳元資本回報相等於資本的7% ― 因為企業在預期工黨政府將勝出聯邦選舉並削減股息稅收抵免退款下,着力於減少其股息稅收抵免結餘。Woolworths及Wesfarmers將會是大熱之選,當中Wesfarmers (WES) 過量的股息稅收抵免達到逾10億澳元,宣派高達23億澳元特別股息的可能性隨之增加。

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    必和必拓 [BHP:xasx]
    西農集團 [WES:xasx]
張劭聲
盛寶金融香港環球交易部門主管

新一年新措施

繼上周降低存款準備金率後,離岸人民幣估值走強,市場已接受中國政府將可能就國內經濟放緩而推出進一步經濟刺激措施的揣測。最新焦點落於國家發展和改革委員會(發改委)的行動之上,繼相關官員發表關於新型基礎設施建設、人工智能發展、物聯網概念及加快5G技術商用步伐的具體指示後,委員會承諾加強基礎設施投資力度。另一個焦點則是推進城鄉基礎設施發展,圍繞能源、交通及水利等領域。

除在政府開支層面上作出努力外,國家外匯管理局(中國的外匯監管機構)亦已將合格境外機構投資者(QFII)額度倍增至3,000億美元等值金額,以作為其開放資本市場以滿足海外投資者需求的最新舉措。這是一項放寬流動性進入中國市場的重大措施,因為此舉將會釋放出已處於復甦階段的股票市場的進一步購買力;受1月以來連串反彈而改善的投資情緒所影響,股票市場已見起色。投資者可趁此機會買入汽車及醫藥等行業,這些行業在12月的過度跌勢中下已遭到過度拋售。

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    比亞迪股份 – H [01211:xhkg]
    中國生物製藥 [01177:xhkg]
    石藥集團 [01093:xhkg]

每周交投最活躍A股 *

股票代碼股票名稱Saxo平台代碼平均每日成交金額(人民幣)
(1月10日至1月16日)
601318 CH Equity中國平安601318:xssc3,002,977,200
600519 CH Equity貴州茅台600519:xssc2,447,788,600
600776 CH Equity東方通信600776:xssc2,066,548,400
000063 CH Equity中興通訊000063:xsec1,923,513,600
000651 CH Equity格力電器000651:xsec1,634,561,400
002450 CH Equity康得新002450:xsec1,573,808,600
000858 CH Equity五糧液000858:xsec1,511,440,280
002230 CH Equity科大訊飛002230:xsec1,285,896,520
002243 CH Equity通產麗星002243:xsec1,211,840,000
000333 CH Equity美的集團000333:xsec1,209,531,120

* 來源: 彭博

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