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外匯焦點 - 土耳其里拉 / 俄羅斯盧布

  • 土耳其是市場上周的重要焦點之一,危機蔓延新興市場。USD/TRY波動性激增,流動性極低。
  • 恐慌情緒繼續籠罩土耳其里拉,預期新興市場將繼續面對下行壓力,尤其是美國與其他經濟體(俄羅斯及中國)之間的緊張關係尚未消除。
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外匯焦點 - 人民幣及中國數據流

  • 上周二的7月數據公布顯示,迄今所採取的寬鬆措施尚未對中國經濟造成影響。
  • 主要活動指標全線下跌,工業增值、固定資產投資及零售銷售均遜於預期。基礎設施固定資產投資(FAI)按年收縮5%,電力、燃氣及水生產設施領跌。
  • 因此大可以說,就目前為止所實施的寬鬆措施而言,其影響僅局限於銀行同業拆借市場及債券市場,但卻未能推而廣之,以提升經濟的信貸增長。
  • 人民幣可能會繼續受到注視,特別是其現價相當貼近7.00,而且有可能實施進一步寬鬆政策
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股票焦點 - 新興市場

  • 股神巴菲特曾說,作為一名投資者,明智的做法是「在別人恐懼時貪婪,在別人貪婪時恐懼。」
  • 回顧過去五年,美國股票一直跑贏,同期新興市場股票上升29%(以美元計),而美國股票則上升89%。美元走強、美國息口上升、商品價格疲弱及經常帳惡化,均對新興市場國家造成重重阻力,使情況轉為負面。
  • 相對於美國股票,目前新興市場股票正處於2015年以來最便宜的水平。假如歷史關係重演,技術上來說,這代表著一個增加新興市場股票投資的好開始。
  • 就基本面而言,標普500指數最近12個月EV/EBITDA為13.5,而新興市場則為8.7。
  • 相對估值目前甚具吸引力,同時估值下行風險有限。
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股票焦點 - 歐洲銀行及土耳其

  • 根據國際清算銀行,外國銀行持有的土耳其債權達2,233億美元,當中以西班牙及法國銀行持有最大的債權,分別達809億美元及351億美元。
  • 從一眾歐洲銀行的表現來看,西班牙及法國銀行在過去六周已產生巨大虧損,在這個範疇上,只有意大利銀行的情況更甚
  • 不過,西班牙及法國所持有的土耳其債權並未大得足以大幅侵蝕資金;再者,歐洲金融系統及Markit iTraxx Europe Subordinated Financial Index (Markit iTraxx歐洲後償金融指數,根據後償債務量度歐洲銀行的信貸質素)仍處於歷史低位,並未顯示普遍的恐慌。
  • 隨著價格回歸均值,相對於歐洲股票,稍後可買入歐洲銀行股
  • BBVA(持有Garanti Bank接近一半的股權)、UniCredit(裕信銀行)(Yapi Kredi的大股東之一)及ING(擁有一個地方銀行單位)及BNP Paribas(TEB銀行的擁有人)
  • 透過盛寶交易測試您的眼光 ― BBVA [BBVA:xmce]、UNI [UCG:xmil]、ING [ING:xams]、BNPP [BNP:xpar]

每周交投最活躍A股

股票代碼股票名稱Saxo平台代碼平均每日成交金額(人民幣)
(8月9日至15日)
000063 CH Equity中興通訊000063:xsec3,558,176,000.00
601318 CH Equity中國平安601318:xssc2,795,559,800.00
600519 CH Equity貴州茅台600519:xssc2,030,567,200.00
000858 CH Equity五糧液000858:xsec1,744,165,600.00
000977 CH Equity浪潮信息000977:xsec1,738,098,200.00
000725 CH Equity京東方000725:xsec1,665,788,800.00
000002 CH Equity萬科000002:xsec1,616,081,800.00
600536 CH Equity中國軟體600536:xssc1,600,707,400.00
000651 CH Equity格力電器000651:xsec1,568,843,600.00
600309 CH Equity萬華化學600309:xssc1,556,822,000.00

資料來源:彭博

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