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外匯焦點

美國匯率操縱報告

美國財政部有關匯率操縱的半年報告將於周二(10月15日)公布。

然而，據報道指財政部官員已告知財長努欽(Steve Mnuchin)中國並無操縱人民幣匯率。若努欽接納有關意見，料可穩定外匯市場的不安情緒。但假如有關意見未獲接納，新興市場貨幣對，特別是離岸人民幣(CNH)，可能會出現極大的波動性。

匯率操縱指持續對外匯市場進行干預以阻止貨幣升值。中國人民銀行正支持人民幣以免貶值：

• 貿易加權籃子只微低於兩年平均值
• 調整力度較市場預期更強
• 9月份外匯儲備跌幅較預期為大顯示支持貨幣匯價(仍有超過3萬億元)

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美元(USD)：

• 最新美國債息大型結構性向上突破顯示，美元可能會進一步走強。但在短期上，部份貨幣兌美元可能會出現技術性反彈，主要是過去數周被大量拋售的澳元(AUD)及紐元(NZD)等
• 特別是，倘若：1. 脫歐協議令人失望或出現可能會導致英鎊下挫1-2%的負面消息，及/或2. 澳元及紐元回歸均值及在近期反彈，買入GBPAUD及GBPNZD等或可順勢而行。值得注意的是，盛寶全球宏觀策略師KVP在結構上仍然看淡紐元及澳元… 但認為以上兩者特別是兌加元及日圓等，仍可能會出現強勁反彈…
• 看好此等貨幣的交易者，可以考慮買賣NZDCAD、AUDCAD、AUDJPY及NZDJPY
• EURUSD繼續在關鍵性1.1500水平徘徊，惟正緩步向下再試低位，於歐元區，意大利掀起更多波瀾。此外，美國上周公布創紀錄的亮麗數據，美國供應管理協會(ISM)服務業指數達61.8，原本預期為58.0，超越2005年前高。另外，非農就業數據穩固(大型向上調整)，平均時薪穩步上升2.8%，失業率亦處於可媲美1969年的低位。以上數據意味著踏入2019年聯儲局將有足夠空間繼續加息。KVP認為，2019年每季可能會有一次加息，值得緊記的是，來年聯儲局每次會議將設為包括「即時記者會」，而非傳統上隔次會議才舉行「即時記者會」。

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黃金 / xau

• 金價試圖在約於1200美元的水平整固，美元孳息於這次加息周期內向上突破再創新高，以及美元受到追捧，皆顯示金價稍後可能會創下新低。美國經濟狀況似乎由熾熱轉趨為異常熾熱，環球資金流入美元資產，亦為美元提供強大支持。我們認為，1160美元低位可能會很快被取代(下一次聯儲局加息會議日期為12月19日)。有意採取看好策略的交易者可耐心等候黃金一周收市價返回1220美元之上，該水平或會挑戰看淡的看法。
• 交易者可以直接或透過3至4個月的買入認沽期權或跨價認沽期權就黃金下行看法進行投資。

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股票焦點

中國發展：

• 中國人民銀行形容降低存款準備金率是一項置換中期借貸便利的政策，旨在提升銀行同業市場效率。不過，降低存款準備金率額外釋放7,500億元流動性 ― 當中，目前流動性的一大需求為地方政府發債 ― 縱使中國人民銀行不欲承認，但降低存款準備金率以至財政刺激方案卻凸顯出需要更多寬鬆措施。
• 獲國家支持的中國報章《環球時報》指出，「中國必須採取強而有力的刺激措施以支持增長」。儘管過往已推出寬鬆傾向政策，但這被稱為「微調」。
• 中國將會根據所需的刺激措施而採取行動，為市場及經濟提供最低限度的支持。因此，我們將高度聚焦於中國。

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美國公司盈利

不少大型美國公司將於下周匯報第三季盈利。請參閱下表留意相關業績公布的大若時間。

每周交投最活躍A股 *

*資料來源：彭博