SaxoStrats團隊焦點交易

Kay Van-Petersen
盛寶銀行亞太區宏觀策略主管

更廣闊的宏觀觀點看法

2019年首星期即波動性不絕,股票繼早前被大舉拋售後顯著回勇。然而,VIX指數處於20.00以上,加上美/中在解決貿易糾紛上所面對的阻力、美國及中國的進一步財政刺激方案、英國脫歐事態發展及其他難題,股票或難以持續反彈。

繼美股錄得其中一個表現最差的12月後,投資者應緊記,(於筆者執筆時)標普指數較12月低位上升10%,而這是建基於聯儲局主席鮑威爾改變口風,重申局方將會聽取市場聲音,情況與2016年聯儲局由原先預期加息4次變為僅加息一次大致相同。

主要貨幣

市場共識認為,美元於2019年將經歷較低估值,但佈局將需時形成。個人認為,相對於主要貨幣如美元、歐元及日圓等,持有成本較高的新興市場貨幣,如墨西哥披索,將會經歷相當「搖滾」的一年。

面對3月30日的英國脫歐限期,潛在硬脫歐情況後英鎊所出現的任何大規模拋售,勢將成為數十年一遇買入英鎊(不論是兌美元、歐元或日圓)的機會。不過,在市場進入該階段前,情況大致將難以預測,任何可能性皆有可能。軟脫歐或以中間著墨方式脫歐,長遠上將會利好英鎊交叉盤。

兩周前的日圓閃崩為假期流動性偏低加上恐慌性市場情緒所致,為市場上的日圓交叉盤帶來不少震盪及聲浪。若各類資產的承險情緒繼續高漲,USDJPY可能會重返110/111關鍵水平。

商品趨勢

新一年為石油合約帶來一個好開始,首星期收市錄得高單位數升幅。石油輸出國組織(OPEC)減產計劃進度較預期為快。布蘭特原油價格已突破50美元關口,並將於2019年向上挑戰60-70美元區間,而WTI則將處於50-60美元區間。

黃金突破向上,當中多個原因包括價格行為、技術性收於關鍵阻力1235美元之上及聯儲局可能正進入加息周期尾聲。貴金屬群(包括白銀)可能會持續向上。有意對此潛在走勢採用更高槓桿的投資者可留意例如GDX、GDXJ及SIL等礦業ETF或此領域中的單一股票。

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張劭聲
盛寶金融香港環球交易部門主管

降低存款準備金率

僅於一周前,中國人民銀行宣布最新一次降低銀行存款準備金率,分兩次下調共1個百分點。這次刺激方案將於市場上釋放8,000億元人民幣,所注入的流動性額度將有助紓緩農曆新年前資金緊張的情況。隨著美中緊張關係緩和令市場氣氛有所改善,加上注入流動性,本地股票市場繼上月受過度看淡情緒推動(筆者認為)而出現大規模拋售後,有望於1月短暫性重整旗鼓回升。投資者可留意敏感度高的行業以順迎券商及銀行資金鬆動的趨勢,如中信證券及中國建設銀行,可為短至中線交易者帶來盈利機遇。

文翠珊的最後機會

踏入新一年第三周,文翠珊將需返回戰線,在1月15日爭取支持者加入其建議脫歐方案陣營。然而,首相贏得選票的希望似乎日趨幻滅,因為下議院採取行動限制文翠珊於脫歐前不足80日期間內行事的權力。與普遍看法相反,部份脫歐支持者對無協議脫離歐盟的威脅似乎泰然自若。若硬脫歐情況確實出現,市場有可能會目睹英鎊暴跌近25%,房屋價格大瀉30%,以致全英陷入衰退深淵。鑑於有可能出現不利市況,交易者可運用盛寶多元化的貨幣期權工具對沖其英鎊風險。

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600519 CH Equity貴州茅台600519:xssc2,207,457,757
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* 来源: 彭博