公司名拥有两个与交易场内期权有关的客户保证金设定¹:

• 基本设定：客户可以购买（持有）场内期权
• 高级设定：客户可以购买（持有）和出售（沽出）场内期权。当交易期权策略和/或场内产品组合（即场内期权和/或标的工具组合）时，客户将会获得保证金收益。

默认情况下，客户被设置为适用基本设定，因此无法出售（沽出）场内期权。为了激活高级设定并沽出场内期权，客户需要满足下列要求。

• 客户的最低账户价值必须为5,000美元或等值金额
• 同时，客户还必须提供卖空（沽出）期权所涉及风险的书面确认书

¹场内期权包括期货和指数的股权期权及合约期权。

美式股票期权卖方仓位可以用买方仓位或者可交收的相关股票仓位来对冲高额风险。这样，保证金要求可以相应降低甚至免除。 我们将对以下组合提供保证金减免：

• 保护性买权
• 买权/卖权价差
• 卖出跨式组合

保护性买权

看涨期权空头可以用标的股票的多头抵销。

买权/卖权价差

在一个价差组合中，期权多头可以对同一类的空头作出对冲。当多头较空头更深价内（借方价差）时，多头部分价值用于保护空头的全部价值，不收取附加保证金。

当空头较多头更深价内（贷方价差）时，多头的全部价值用于保护空头部分价值，加收等于行使价差额的附加保证金。

注意：要退出价差仓位交易，建议客户在平掉多头前先平掉空头，以免无保护期权空头面临高额保证金收费。不过，由于价差仓位保证金预留金额可能不足以支付回购期权空头所需的现金金额，客户可能要先提供额外资金才能退出仓位交易。

跨式组合空头/宽跨式组合空头

跨式组合空头 / 宽跨式组合空头规则与保护性仓位和价差仓位规则不同，因为跨式组合空头的仓位彼此并不提供保护。 跨式组合空头/宽跨式组合空头将卖出买权和卖出卖权相结合。 就市场方向而言，卖出买权和卖出卖权面临的风险是相反的，因此只需对保证金要求最高的仓位收取附加保证金。

宽跨式组合仓位的买权仓位被指定分配时，客户要交割标的股票。 反之，卖权被指定分配时，客户要接受标的股票的交割。 股票多头可与初始宽跨式组合剩余的买权仓位相结合，形成保护性买权。

对股票期权等特定产品，我们收取保证金，以支付客户持有相关产品仓位可能产生的损失。 股票期权视为全额期权金式期权。

全额期权金示例：

买入全额期权金期权多头时，期权金金额从客户的现金余额中扣除。未平仓期权多头的金额不可用于保证金交易，除非保证金减免计划中另有规定。

在下例中，一位客户以 25 美元的价格买入一手 Apple Inc. 2013 年 12 月行使价格 530 的看涨期权（Apple Inc. 股票交易价为 529.85 美元）。一手期权等于 100 股，买入/卖出每手佣金 6.00 美元，手续费 0.30 美元。 在现金余额为 10,000.00 美元的情况下，客户账户总结将显示：

如果是全额期权金期权，未记账交易将在隔夜操作中添加到客户的现金余额。下一日，如果期权市场价格波动到 41 美元（现货价 556.50），账户总结将显示：

仓位金额：因期权价格上涨而增加。

未平仓仓位金额：因期权价格上涨而增加。

现金余额：因期权价格上涨而减少。“未记账交易”现为零。

账户总值：因期权价格上涨而增加。

不可作为保证金抵押的金额：因新的仓位而增加。

沽空期权保证金

持有期权多头的期权买方行使其权利时，持有被指定分配的期权空头的期权卖方有履行交付标的资产收益之责任。 一旦市况未如期权卖方所料，沽空期权会带来巨大亏损。 因此，我们会收取期权金保证金以确保帐户有足够资金将空头关闭，并收取附加保证金来支付标的资产价格的隔夜变动。保证金收费将根据市价即时变动而作出调整，当所有保证金仓位的总保证金要求超过客户补仓要求时，其仓位将被强制平仓。

沽空期权保证金收费的计算公式为：

• 沽空期权保证金 = 期权金保证金 + 附加保证金

期权金保证金确保期权空头可以当前市价平仓，金额等于交易时间内可购得期权的当前买入价。附加保证金用于在交易时间有限无法将期权仓位平仓的情况下支付标的资产价格的隔夜变动。

股票期权

对于股票期权，附加保证金金额等于标的资产参考价格百分比减去期权价外金额贴现。

• 看涨期权附加保证金 =（X% * 标的资产现货价）- 价外金额，Y% * 标的资产现货价）之最大值

• 看跌期权附加保证金 =（X%* 标的资产现货价）- 价外金额，Y% * 行使价）之最大值

保证金比例由盛宝设定，可能有所变动。实际金额随期权合约不同而异，可在保证金设定中设置。客户可以在合约交易条件中查看适用金额。

看涨期权的价外金额等于：

• （0，期权行使价 - 标的资产现货价）之最大值

看跌期权的价外金额等于：

• （0，标的资产现货价 - 期权行使价）之最大值

要涉及货币金额，要把得到的值乘以交易单位（100 股）。

示例：

假设 FORM 对 Apple 股票适用了 15% 的 X 保证金和 10% 的 Y 保证金。

一位客户以 1.90 美元的价格卖出一手 Apple 2013 年 12 月行使价格 535 的看涨期权（Apple 股价为 523.74）。 一手期权为 100 股。价外金额为 11.26 股票点 (535 – 523.74)，产生附加保证金 67.30 股票点（6,730 美元）。 在账户总结中，期权金保证金从仓位金额中扣减：

针对股票的企业行为会影响这些股票的期权。调整期权合约时可能需要确保该等期权的头寸价值在企业行为前后保持一致。

定义

“企业行为”是指可能对相关公司的股票价格/已发行股票数量造成影响的公司活动。企业行为包括股票增发、合并、转换、分拆、售出和分红；

“除息日”是指企业行为的生效日期，也即企业行为当日或者证券交易享有之前已宣布的股息或股息分配的截止日期。

盛宝银行与客户之间的交易

标的股票可能发生企业行为。在企业行为之后，可能需要调整股票期权合约。各个证交所采用不同的方法来处理企业行为。期权交易所将根据企业行为对期权合约及其头寸的具体影响来做出决定。

“比例法”和“一揽子法”是两个常见的调整方法。盛宝银行将遵守交易所针对期权系列和客户头寸调整而发布的通知。然而，对于不受盛宝银行支持的企业行为调整，盛宝银行有权在除息日的期权调整之前，对敞口头寸进行平仓。

例如，当调整后的期权合约的相关交割品为一揽子证券和现金产品时。尤其对于分拆和分割情况，如果原始期权合约包括多个交割部分，则企业行为可能形成一揽子交割品。对于这种方法，期权合约自身并不需要调整，而需重新确定相关交割品。当相关交割品采用了包括多个部分的一揽子形式或者相关股份的任何比例时，盛宝银行将不支持企业行为，并将对客户的任何敞口头寸进行平仓。

如需进一步了解企业行为，请单击以下连接访问美国期权行业协会 (Options Industry Council) 的在线课程：

www.optionseducation.org

持有美式期权长仓的投资者可于到期日前任何时间行使，行使期权长仓可于【仓位】的交易申请中提交行使申请。

期权行使时，其仓位将实时0价平仓，并于行使价建立相关资产仓位，即刻执行。

客户应考虑将平仓及买入相关证券或工具分开执行，通常来说，期权的市值会超过以行使价建仓的未实现利润。