Комметарии, Сырьевые товары, 2-й квартал 2017 г.
Торгуемые инструменты: | Контракты на разницу |
Классы активов: | Сырьевые товары |
Инвестиционный стиль: | Тренды |
Квартальная доходность: | 17,56 % (за вычетом сервисного сбора, но включая любой применимый сбор за эффективность) |
Волатильность дневной доходности 1-го квартала 2017 г.: | 1,83 % |
Среднее количество торговых сделок за неделю: | 10,2 (с самого начала) |
Обзор рынка
Вопреки ожиданиям игры на повышение, стоявшим за дефляционными сделками начала 2017 года, во 2-м квартале 2017 года индекс товарной биржи Bloomberg снизился и фактически вышел за пределы своего торгового диапазона, сохранявшегося с 3-го квартала 2016 года до 1-го квартала 2017 года.
Что касается сельского хозяйства и растительного сырья, климатические осцилляции Эль-Ниньо и Ла-Нинья вызвали значительные изменения как погодных условий, так и прогнозов сельскохозяйственного развития во всем мире. Международные зерновые запасы в настоящее время сокращаются, достигнув рекордного максимума в 2016/17 годах, а прогноз аномально высоких температур грозит отрицательно сказаться на урожайности сельскохозяйственных культур в США. Напротив, продажи растительного сырья значительно выросли на волне ожиданий улучшения снабжения в 2017/18 году.
В энергетической отрасли под влиянием значительного роста добычи нефти в США методом фракинга рынки сырой нефти начали игнорировать геополитические риски и использовать неспособность ОПЕК и России заново сбалансировать рынок спроса и предложения на сырую нефть. Результатом стало падение на 20 %, что соответствует техническому определению рынка с тенденцией на понижение. Однако цена на нефть опережает трейдеров на полцикла, т. к. она последовательно падает под влиянием новостей о (якобы) повышении и растет под влиянием новостей о (якобы) понижении. Похоже, что эта тенденция сохранится в ближайшем будущем.
Отрасль промышленных металлов выросла под влиянием стабилизации китайской экономики и сейчас технически повышается. Тем не менее, для создания энергии для следующего движения требуется дополнительный катализатор. Драгоценные металлы были распроданы в результате ослабления инфляционных проблем, поскольку благодаря ранее упомянутому падению цен на энергоносители инфляция снизилась.
Совокупные показатели портфеля
Апрель | 0 % |
Май | -0,1 % |
Июнь | 17,7 % |
Портфель открыл квартал с короткими позициями в сельскохозяйственной и металлургической отраслях. Дополнительные короткие позиции были добавлены в энергетической отрасли. Прибыль по большей части коротких позиций была умеренной, а некоторые оказались очень прибыльными. Некоторые из коротких позиций в сельском хозяйстве были закрыты после резкого снижения цен в конце квартала.
Перспективы
Хотя недавние изменения цен на сырьевые товары были вызваны фундаментальными факторами, в результате реакции финансового сообщества многие из них, в частности цены на зерно, выросли слишком сильно и слишком быстро.
По этой причине по некоторым позициям прибыль была частично реализована, а в начале 3-го квартала ожидается постепенное сокращение сохраняющегося риска потенциальных убытков. Тем не менее менеджер по стратегическому развитию полагает, что текущие темы погоды, политики и экономики не завершены, вследствие чего ожидается повторное восстановление многих позиций на более благоприятных уровнях в 3-м квартале 2017 года.
Короткие позиции в отрасли металлов будут увеличены, если падение по сравнению с нынешними уровнями будет продолжаться - особенно это касается платины и серебра, которые выглядят технически наиболее уязвимыми. Что бы ни случилось, ограничения процента потерь, вероятно, переместятся в сторону ценового тренда, а риск потенциальных убытков может быть снижен в случае движения против тренда, а вследствие изменения тренда, а в целях снижения волатильности доходности портфеля.