Hoe te beleggen in goud: een snelle gids

Iedereen heeft wel van goud gehoord, maar niet iedereen weet hoe je erin kunt handelen (beleggen). Als u net begint, kunt u deze gids zien als een handige routekaart: wat de prijs kan aandrijven of doen dalen, de verschillende manieren waarop u blootstelling kunt krijgen, en welke voordelen en risico’s u in de gaten moet houden om onaangename verrassingen te vermijden.

Wat kan de prijs van goud beïnvloeden?

De goudprijs wordt beïnvloed door een mix van macro-economische, monetaire en marktspecifieke factoren. Sommige factoren zoals Amerikaanse reële rentes en de dollar, beïnvloeden de prijs via opportuniteitskosten (de kosten van het kiezen voor één optie ten opzichte van de gemiste voordelen die een alternatieve keuze zou hebben gebracht) en valutamechanismen, terwijl andere, zoals aankopen door centrale banken of geopolitieke risico’s, de vraag direct veranderen. Door deze factoren te begrijpen, kunnen handelaren en beleggers de juiste producten en risicobeheersing kiezen.

Monetair beleid en reële rentes

Goud keert geen rente uit. Wanneer reële rentes (nominale yields minus verwachte inflatie) stijgen, nemen de opportuniteitskosten van het aanhouden van goud toe en kan de prijs vaak onder druk komen; wanneer de reële rentes dalen, kan het omgekeerde gebeuren. Het beleid van de Amerikaanse Federal Reserve heeft een sterke invloed op reële rentes over de hele rentecurve.

Amerikaanse dollar (USD)

Goud wordt wereldwijd in Amerikaanse dollars geprijsd. Wanneer de dollar sterker wordt, stijgt de goudprijs in andere valuta’s, wat de niet-Amerikaanse vraag kan verminderen en de prijs in USD kan drukken; als de dollar verzwakt, kan het tegenovergestelde gebeuren en kan de vraag de prijzen opstuwen. Daardoor bewegen goud en de dollar vaak in tegengestelde richting (een “invers” verband), al geldt dit niet altijd.

Vraag vanuit centrale‑banken

Veel centrale banken houden goud aan als reserve (een deel van het geld dat ze aanhouden ter ondersteuning van hun valuta en om aan internationale verplichtingen te voldoen), omdat goud dat direct wordt aangehouden geen emittenten kent (dus geen kredietrisico) en een minimaal tegenpartijrisico heeft. Kredietrisico is het risico dat een emittent zijn schuld niet kan terugbetalen; tegenpartijrisico is het risico dat de andere partij bij een transactie (bijvoorbeeld een bank of bewaarder) niet kan leveren. Wanneer de officiële sector een netto koper is (meer koopt dan verkoopt), kan die constante vraag de prijzen ondersteunen; bij een netto verkoper (meer verkopen dan kopen) kan het extra aanbod de prijzen drukken. Dit zijn algemene tendensen en geen vaste regels.

Geopolitiek en risicosentiment

Tijdens periodes van stress of onzekerheid zoeken beleggers vaak naar vermeende veilige havens. Geopolitieke schokken en plotselinge veranderingen in risicobereidheid kunnen de vraag naar goud verhogen, soms slechts tijdelijk.

Inflatie en groeiverrassingen

Positieve inflatieverrassingen kunnen goud ondersteunen als ze de reële rentes omlaag duwen; negatieve verrassingen in de economische groei kunnen hetzelfde effect hebben als ze de markt ertoe brengen te rekenen op een ruimer monetair beleid.

Speculatieve posities en instromen

Futures-, opties- en ETF-instromen kunnen koersbewegingen versterken. Een te eenzijdige positionering kan het risico op scherpe omslagen verhogen.